如松：有多少蓝愁需要被ST？

大参考

　　我在去年国庆的时候写了《中国正在向廉价资本时代告别》，随着中国人口红利释放结束   环境的不可承受等因素，中国的资本形成成本必定波浪式升高。

　　虽然管理层用本次滞涨来挽救夕阳的到来，还可以用提高退休年龄的办法    开发中西部边远地区的办法来延缓人口红利的结束，但趋势不可改变，看看当初的日本，就知道中国的明天。

　　当这辆战车熄火的时候，寄托在这辆战车上的企业都将颠覆。

　　中国的通胀垄断型经济，和世界上任何一个经济体都不同，历史上似乎还没有这样的例子，过去的情形我们没有足够的资料，按今日的世界来说，欧美日和中国经济截然不同，这些国家都是以创新为主题，这是经济发展的根本，也是资本主义自由市场经济的核心，很多人说欧美日的股市在持续上行，中国的股市最终也会跟随，这可称作无知，因为支撑股市的内在因素根本不同，就不能用中外股市互相对比。

　　从人口  环境和周边的政治局势来看，中国经济无疑将进入长周期的“冷周期”，持续的回落是确定的，因为任何人为的因素都改变不了人口和环境所决定的趋势！中国有日本的前车之鉴，所以，不断的加印钞票   提高退休年龄等等措施，延缓通缩周期的到来，但只是延缓，周期最终还会到来。

　　本轮释放货币的周期，并没带来经济的强劲复苏，只是一轮很弱的复苏，看看今天的PPI走势就一清二楚，表面的现象是说滞涨还在进行（这是本人去年中期就不断提示的观点，中国将进入滞涨，现在已经验证），更深层次的问题表述是：继续往市场投送货币对经济增长无效的窗口到来了！

　　很多人会说，市场有天量的货币，经济继续下行，周行长会继续投放货币，那我告诉大家，当货币对经济增长开始无效的时候，市场自有自己的方式消灭这些多余的货币（超出经济容量的那部分），第一种方式是金融危机，大规模去杠杆，债务泡沫破裂 和  资产泡沫破裂等等都是形式；第二种方式就是货币剧烈贬值，通过贬值使得货币与经济总量实现平衡；也或者这两种方式并行，这是必由之路！没有第三条路！这两条路让周行长大撒货币的保留节目成为墓曲。

　　这标志着拐点将在未来一到两年到来，也就意味着通胀型经济的一个重要的终点；未来新的周期是很多年以后的事情，未来中国是采取依旧通胀型经济还是创新型经济我们不得而知，我们也没必要知道，因为很多人根本看不到了，那是下一个人口周期的事情，在这样的长周期之上，对很多四五十岁以上的人或许根本没有意义。

　　沪深股市的蓝筹，基本是寄托于通胀型经济的战车上，可以划分为几个方面：第一，当然是垄断金融资源的部分，包括银行和衍生的房地产；第二是垄断上游资源的部分，煤炭  钢铁  有色  电力  能源等等；第三，部分大型制造业和运输业。这些企业随着中国通胀型经济的减速和熄火，在未来两年很多都将出现被ST的命运，这只是第一个原因，经济周期所决定的；国企另外一个决定性的因素是公司治理不完善，所有权和经营权分离，看看中国远洋和马士基相比，一目了然，这种因为公司治理不完善带来的弊端在经济下行周期会充分的放大，所以，未来的央企将不断的被ST，首先从钢铁   有色  煤炭行业开始，未来将从金融地产行业结束。

　　沪深股市的蓝筹，一定不是因为掌握资源  垄断资源和市场   享受更多的金融资源和权力资源而形成，这样的蓝筹就是国企的代名词，这样的蓝筹当经济周期变化的时候，很快就将显示出本来的面目；沪深股市的蓝筹一定是市场中风吹雨打成长起来的。

　　政府是强大的，可以通过新城镇化和关停不转来延缓这个过剩周期，看起来是如此，但本质上未必，因为过去五年，大量的企业都在扩产，特别是矿山等等，集中于煤炭  有色等行业，新增未来会不断释放，昨日看了一个资料，今年政府关停的小煤矿（淘汰落后产能）和新释放的产能相比，只占10%，也就是说因为过去周期的惯性趋势，在这个过剩的周期，产能依旧在大量的释放，这就是周期的作用，而这些新释放的产能是无法关闭的，因为会导致银行大量的坏账；从这里点来看，政府也是无力的，或许李中堂的新城镇化（消耗过剩产能）也是一种无奈。

　　国企蓝筹，未来很多都将戴上ST，那时才叫蓝愁，中国远洋只是开始，未来将不断证明。

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