玉名：又到关键变盘窗口开启的时间

大参考

　　刚涨一天，又跌回去，沪市成交仅有1210亿元，为近期平台区域的一个地量，这很多投资者感觉有些找不到方向了，其实这就是近期行情的特点，没有方向，就是横盘，包括从指数方面来看，从近期指数几次上攻在2850点前就跳水了，而多次考验2781点一线，几次又拉回来了，都没有突破。但并不是说总能保持横盘，到了关键的敏感节点还是需要决出方向的，尤其是在交割周次周，市场需要对新的主力合约进行方向确定。除非是有重大利好或利空，否则往往在交割周后才会明确新的方向，本周是这样的时间，指数率先尝试了攻击，然后又调整，接下来应该还是对于下方支撑的考验，支撑有效则会重新堆积量能，一旦支撑失效将形成破位，所以本周还是偏空一些。

　　2015年6月以来，除5176点，4006点出现在期指交割周，其余所有高点(4184，3668，3684，2933，3028)及2850都出现在期指交割周次周，本周也有过一度冲高的走势，那么这是否会成为新的阶段性高点儿出现新的调整呢？这样的走势不得不防。玉名认为这样走势的原因是股指期货是每个月第三个星期的最后一天交割，此时无论盈亏都会平仓， 所以从资金效率角度，主力资金往往会将趋势持续到最后，在交割完成后，次周的下月合约才会有新的方向选择，这就导致了很多时候股期交割周之后的下一周市场出现变盘，甚至是方向大转折的情况。短期市场较为低迷，资金没有太多欲望，所以不排除砸盘制造低点，以吸引资金的做法。

　　从时间周期来看，和之前5月初选择方向类似的是，如今也是经过了2周的横盘，同时量能也极度萎缩，上周市场日均成交量是1328亿元，而4 月份，沪市日均交易量为2126.1 亿元（环比下降近10%），这意味着近期市场量能有了进一步的萎缩，同时两融余额更是创18个月来新低，整个市场陷入到了缩量与低迷的循环中。玉名认为“跌时放量、涨时缩量”特征突出，近月来大盘走势均呈现出下跌放量反弹无量的格局，如此背离现象说明市场做多人气较差，而逢反抽抛压力量却强大，这直接导致个股反弹难持续、分化力度加大。包括周二走势来看，盘面普跌现象明显，没有特别突出的领跌板块，大跌5%以上个股也并不算太多，但市场的弱势明显压制了行情的高度和热点板块的活跃度，这是群体性的走弱。策略上，投资者还是应该做好市场较长时间低迷的准备，至少应该有所防范，短线仓位还是不要入场了，中线仓依然以防御型价值股为主，类似近期反复强调的黄金、涨价题材、消费股等都是重点。