凯恩斯：20160406早间要闻评论

大参考

1.　上周证券保证金净流出726亿元 三月合计流出325亿

　　投保基金最新数据显示，上周(3月28日至4月1日)证券保证金净流出726亿元，结束了连续两周的小幅净流入。数据显示，3月31日净转出400.50亿元；4月1日净转出106.27亿元。整个3月证券保证金合计净流出325亿元。此外，上周证券交易结算资金期末数额为15942亿元，为连续五周来保证金期末余额的最低值。数据还显示，证券交易结算资金日均余额为1.65万亿，较前一周的1.77万亿出现小幅下降。

　　点评：股市上涨保证金反而流出，说明短线资金在撤退

2.　中金所对去年违反适当性制度的8家期货公司采取监管措施

　　据中金所4月5日消息，近日，中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)对2015年违反适当性制度的期货公司采取了监管措施。中金所在去年开展的金融期货适当性制度会员督导检查中，共发现8家期货公司违反了适当性制度相关规定。根据有关规定，中金所近期分别对这8家期货公司采取了谈话提醒等自律监管措施。中金所相关负责人表示，适当性制度是金融期货市场的重要制度安排，旨在保护投资者尤其是中小投资者合法权益，保障金融期货市场安全稳定运行。对违反适当性制度的会员公司采取监管措施，体现了维护市场“三公”原则、切实保护投资者合法权益、促进资本市场稳定健康发展的理念。中金所强调，期货公司应当严格遵守法律法规和交易所规则，认真履行客户管理职责，严格落实适当性制度。今后，中金所将继续加强市场监管，切实维护市场健康稳定发展。

　　点评：违法的必须要严管，这是基本监管原则

3.　上海：加强非法集资风险排查 依法稳妥处置风险案件

　　据新华社消息，上海市政府发布《本市进一步做好防范和处置非法集资工作的实施意见》。意见称，将进一步加强日常监管，严格控制风险高发行业市场准入，区县政府也将密切关注投资理财、网络借贷等风险高发重点领域，辖区主要商务楼宇、科技园区、招商中心等明确“谁引进、谁负责”的招商原则，落实源头防控。

　　点评：看看泛亚，看看E租宝就知道了

4.　银监会发文加强银行业金融机构境外运营风险管理

　　据银监会官网消息，为促进银行业金融机构境外业务健康发展，防范境外业务风险，更好地服务实体经济，银监会日前发布了《中国银监会关于进一步加强银行业金融机构境外运营风险管理的通知》。通知要求，加强风险识别判断，完善决策管理制度，明确境外运营责任，审慎开展自营投资等。其中，债权类投资不能完全依赖外部评级，应将债权类投资纳入全行统一的风险管理体系；对于属于并表范围的股权类投资应经董事会审议，并全面评估投资损失可能对银行集团产生的影响。

　　点评：银行的核心就是风险管理

5.　债转股方案呼之欲出 万亿减负助力高负债国企

　　据彭博社最新消息，不愿具名知情人士表示，正式的债转股实施方案最快或于4月份正式推出。此前，据援引国开行一位未具名高层人士的话报道称，预计中国将在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。有市场分析人士称，结合政策面上产业转型升级的导向，所处行业属于战略转型方向或者存在转型产业资产注入的国企资产负债表将因转债股政策而迎来改善机会，并带来估值提升契机，建议重点关注高负债的国企。

　　点评：债转股短期内确实可以改善企业的资产负债情况，长期还需要观察

6.　李小加：深港通技术上已准备就绪 等待中央公布推出

　　港交所集团行政总裁李小加5日在瑞信亚洲投资论坛上回应深港通推出时间时表示，港交所方面关于深港通的技术准备已就绪，等待中央公布推出时间后，需要三至四个月时间进行市场演习后便可以推出。李小加出表示，港交所未来工作重点为改善“互联互通”以及研究“新股通”。他强调，“互联互通”并非把香港市场内地化，而是转变成更为国际化，因为要吸引迪士尼公司及苹果公司等来港上市，先要吸引内地投资者投资港股及香港的证券产品。

　　点评：估计上半年推出的可能性大

7.　美联储释鸽派信号 人民币急剧贬值风险下降

　　近期事件强化了我们认为人民币兑美元将有序贬值，而不是急剧下跌，到年底美元/人民币将升至6.8的观点。最近几周中国政府官员强调了对于汇率政策的坚定立场，以安抚市场不安情绪。在全国人民代表大会上有关官员重申，人民币不会一次性大幅贬值。资本管制措施似乎也已奏效：2月份中国外汇储备减少286亿美元，降幅远低于市场预期。我们预计中国外汇储备将以每月400亿美元左右的速度逐渐下降，到今年底可能降至2.8万亿美元。严格的资本管制以及每月400-600亿美元的贸易顺差使得上述预测成为可能。美元强势暂缓也令短期内美元/人民币中间价趋于稳定。基于以上考虑，我们认为3个月内对冲人民币下行风险并不紧要，但6-12个月内仍有必要进行对冲，因为届时美联储将恢复加息。

　　点评：汇率稳定也是经济恢复常态的保证之一