秋实的天空：如何理解当前市场行情的新变化

大参考

　　进入3月份以来，随着国际金融市场出现的一些新变化，国内A股市场也出现了众多积极的因素，市场行情也出现了新变化。随着两会期间维稳的成功实施，沪深两市技术面逐步走好，伴随着资金面和投资者心理面也逐步向好，股市的春天正逐步向我们走来。

　　那么我们该如何理解和应对当前市场的新变化呢？笔者认为，以下一些要素或者思路是我们应该重视和考虑的。

　　首先，我们需要关注的是本轮行情的性质，是反转还是反弹？这个问题我们实际上无法回答，但一些市场特点我们可以去研究，比如市场形成大底的六大特征中的部分特征已经实现，比如成交量，本次低点的地量已经成功萎缩到了牛市巅峰的10-20%之间，市场人气、投资者心理也在前期处于非常低迷的状态。市场整体估值虽未达到历史低点附近，但在股指下跌和业绩增长（特别是创业板15年利润整体增长28%的亮眼表现）的双重作用下，估值水平也比牛市顶峰下降了一半有余，考虑到当前市场利率大大低于前几次熊市低点的利率，股票市场的整体估值得以提升也是合理的。因此，综合来讲，本次市场的低点我们无法确定其是否就是大底，但股票的价格具备了一定的吸引力的客观事实我们也不能忽视。

　　其次，技术面来看，市场从5178点下跌以来，完成了波浪理论派中的几波大级别下跌，《五大格局解读当前股市格局》中所预期的技术面的第五波下跌在2638点得以完成，下跌幅度定格为28.4%（3684-2638）。而大盘在2月底二次探底2638形成精准双底之后，相继突破2850和2930点的重要关口，可以暂时认为趋势已经得以扭转，后面市场走势将遵从新的技术趋势。

　　再次，从影响市场走势的各种因素来看，中短期已经全面偏向积极，比如：注册制的短期无法实施、战略新兴板从十三五规划中的删除、新的证监会主席对市场的积极呵护、美股的不断新高、人民币贬值预期的得以扭转、资金面的持续宽松、沪港通资金的持续流入。在这些因素影响下，A股市场的投资者心理预期开始向好，加上周末证金公司恢复转融资业务并下调五个期限品种费率传递的做多信号。我们没有理由在现阶段不看好国内股市。

　　当然，我们也应该理智现实一些，那就是不要市场稍微一上涨又开始不切实际的预期全面疯狂大牛市的到来。由于过去的一些教训，短期再度重复15年上半年那种杠杆式疯牛的概率已经微乎其微，市场更多的将仍然是结构性的行情。

　　分析了这么多因素，接下来就该是采取的对策，首先是长线投资者的对策，由于无法判定本轮底部是否为大底，我们只能采取两种方法来应对，一是分批建仓关注品种的策略（万一股指下次再出现新低后进行二次补仓），二是精选那种已经调整到位的个股（即使下次股指再创新低也下跌空间有限的品种）进行重仓布局。而且，目前这类品种是存在的，建议大家可以重点关注同时满足以下条件的一些个股：

　　①行业好：必须是互联网、计算机信息技术、新传媒、新能源、智能设备（机器人）、医药消费、医疗服务、新兴科技等各类泛消费或新兴行业。

　　②股本小，尽量选择总股本在2亿以下的品种。

　　③业绩好，必须具备稳定增长的业绩和未来继续向好的预期，未来复合增长率在20%以上甚至具备爆发式增长的品种更加优先。

　　④估值合理，新兴科技行业市盈率尽量在40-50倍以下，泛消费行业市盈率尽量在25-35倍以下。

　　而对于中线或者波段投资者来说，如果仅考虑到接下来一波行情的收益的话，则不需要考虑更多，把握好这一波行情的主线即可，从目前来看，新兴经济仍然是行情的主题，比如《次新软件信息股》中的那些股在跌回安全边际价上方不远位置后已经率先上涨了30-50%，那么，后市继续紧抓以新产业，新技术、新模式等新兴科技行业龙头个股，同时可以关注确定性很高的受益于成交量放大和大盘上涨的券商板块，以持股为主，波段操作为辅，就可以大概率把握好本轮中级行情。