刘晓博：股市两个大消息！

大参考

　　3月8日，在大宗商品价格剧烈波动下，深沪股市先跌后涨，走了一个不规则的V形反转。

　　我此前提醒过大家，3月的前17天里，“四大央妈”将带来巨大的不确定性。中国央行的“2016年M2增速计划”通过政府报告公布了，是偏暖的13%，第一个炸弹解除。

　　接下来，从3月9日到3月17日凌晨（北京时间），欧洲央行、日本央行和美联储都要表态。欧洲和日本的看点是，刺激政策能不能达到预期。美联储则将宣布加不加息。相信在这段时间，大宗商品价格仍然会剧烈波动。

　　今天影响中国股市的还有两大消息：

　　消息一：证监会对注册制“含混表态”

　　据《证券时报》报道，中国证监会副主席李超3月8日上午参加全国政协经济组会议，对注册制是否会被推迟，做出了如下表态：

　　他说注册制“还在研究论证”。李超特别强调，“根据现在的市场情况，大家对敏感问题要如实报道，我没说延迟，也没说正要做。”

　　另外李超还表示，战略新兴版去年开始就在研究，希望能尽快推出。今年主要工作任务是加强监管，监管是去年摔跟头的一大教训。

　　点评：

　　3月5日公布的政府工作报告里，没有提到注册制，由此引发了注册制会被推迟的广泛猜测。李超的表态，看似啥也没说，但其中暗藏玄机。

　　由于注册制是被写入十八届三中全会“深化改革决定”的重要改革，而且在去年年底，为了加快推进注册制改革，国务院还向全国人大申请了授权，准备在《证券法》修订完成之前先行一步。

　　在这种背景下，如果正式宣布注册制推迟，可能会被人理解为又有一项改革因为稳增长被推迟了。所以，“含混表态”可能是不便于明确宣布注册制推迟。

　　但问题是，官方迟迟不给出注册制的时间表，对市场构成了巨大的不确定性。股民心理没有底，就容易出现千股跌停这类踩踏事件。

　　消息二：2月出口数据非常差

　　海关总署上午公布了2月份的出口数据，以美元计算的出口额同比下跌超过25%，这个数据是2009年5月以来最差的。此外，中国2月贸易顺差325.9亿美元，低于市场预期的510亿美元以及1月的632.9亿美元。

　　在2008年全球金融危机爆发之后，中国出口额从2009年1月开始出现连续的同比暴跌，当时的数据如下：

　　我们再看看最近一年多来的出口数据（关注同比增幅）：

　　点评：

　　可见，目前外贸数字非常令人担忧。虽然仍然维持顺差，但出口数字的严重下滑，必然影响到经济。这样，最终必然对人民币汇率产生巨大的压力。换句话说，如果这种局势维持，则人民币汇率需要贬值。

　　有经济学者说，2015年12月到2016年1月上旬人民币汇率有过贬值，进出口数字有滞后性，2月份的进出口数字跟那一轮人民币贬值是对应的，所以人民币贬值无益于刺激出口，因为全球需求都不足。

　　其实这是错误的，这就是所谓的“J效应”。换句话说，贬值一定会带来出口增长，但这需要时间。人民币汇率毫无疑问是高估的。

　　但问题是，汇率贬值对于中国这种股市存在泡沫的国家，可能带来股汇双杀，这在1月初已经验证了。所以，汇率问题仍然是深沪股市头上的悬剑。

　　深沪股市近期有所向好，但极其脆弱。如果注册制一直没有明确说法，出口数字又一直恶化，那么问题就大了！

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过了三月再说