叶檀：要升到升到天堂 要贬就贬入地狱

大参考

　　12月15日，人民币兑美元大涨1.2099％，创2005年汇改以来最大涨幅。1月8日到2月12日之间，2月15日美元大跌后，缓慢步入升轨。人民币汇率有了一段难得的喘息时间、但从月K线来看，搏杀才刚刚开始。

　　人民币兑美元进入区间震荡，市场紧张情绪随之好转，资本外流情部也有所缓解。

　　中国房地产将会下跌50％，人民币应该一次跌到位，说这话的人一定不了解市场心态，不了解市场的反身性理论，底部的惟一含义是没有底部，谁也不知道真正的底部在哪里。如日元兑美元下跌时，随知道会跌到300：1还是130：1，这两个数据都不算离谱。再说中国某些四线城市的过剩房地产，你怎么知道底部在哪里，是每平米1000元还是4000元，当80年代末海南、北海的别墅烂尾、底特律的别墅只值1美元象征价格时，意味着那宗资产当时一钱不值，负债高而没有升值前景，所谓的合理价格在市场就是一句废话，市场认可的才是合理的。

　　人民币兑美元一次贬到位，什么叫贬值到位？没有人知道，市场说了算。今天可以说6.57已经到位了，下个月也可以下降到6.67，半年后说不定就是7，当市场下行时，老天也不知道位置在哪里。

　　如果次贷危机时，美国不量宽，美国政府不救市，谁知道美元和美元房地产的底在什么地方。巴菲特出手购买金融股，彰显的是对美国救市的信心，对美元作为全球第一货币的信念。

　　市场有羊群效应，表现出来非理性的矫枉过正，当著名的对冲基金经理表现看空人民币时，投资者怀着对他们的景仰之情跟随多空，中国市场以前有徐翔效应、有王亚伟效应，国际市场也有索罗斯效应，有格林斯潘期权。光环永在，只不戴的人不同。

　　控制住人民币的波动是明智的。人民币必须保持住可控性，因为新兴国家的货币如同野马容易脱僵，甚至带来全局性破产预期。当人民币大幅下挫时，会进入自我实现的预言，下跌带来新的看空者，进而带来新一轮的下跌，直至跌到家门也不认识的地步，想想今天熔断时的股市，那是赤裸裸的逼迫。

　　中国央行行长周小川近日接受《财新》杂志采访时表示，人民币不存在持续贬值基础，不会让投机力量过分主导市场情绪，但并不意味着它一来就正面阻击，要考虑有效使用弹药、成本最小化的问题。人民币国际化进程本身是会波浪型前进的，如果观察到投机行为成为汇市主要矛盾，就重点处理投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。

　　中国央行行长终于摆脱某些国际化的陈词滥调，意识到投机力量主导市场时，稳定应排在汇率国际化、市场化改革之先。

　　中国央行使出了两招杀手锏，一是增加人民币做空成本，多空两派相争，居然是做多派派发子弹让做空小弟玩，小弟未免慌了神。

　　1月开始对人民币空头进行绞杀，离岸银行间人民币拆借利率定盘价飙升，其中隔夜、一周均创自2013年有报价以来历史新高，隔夜拆借利率（Hibor）由此前的4%接连飙升至创纪录的13.4%、66.82%，7天拆借利率由7.05%狂飙至11.23%、33.79%。拆借利率加人民币汇率上升，让空头亏损严重。我想把成本拉多高就多高，这棋，没法下。

　　最近央行公布1月《金融机构人民币信贷收支表》中，原先的“外汇买卖”项变成了“中央银行外汇占款”；《金融机构外汇信贷收支表》中，央行未如过往一般发布“外汇买卖”项目，归入“其他”。

　　悄无声息的改动引发巨大争议，澳新银行刘利钢以及高盛、汇丰等行经济学家认为央行不透明，可能意在藏匿资金流出数据，因为其他项极不透明，而中金则认为是为了统一统计口径，央行不可能采取如此幼稚的做法藏匿数据。对重要的更改连个说明都没有，确实不透明，想做空的人使出连环计，他们的对手正对着规则冷笑。

　　乖乖离场吧，如果没有特洛伊木马，你们不可能赢。

　　大声喊叫推倒股市重来，让房地均价下跌一半，问题是一半止得住吗？不可能。你迎来不是价跌一半库存全部去除的天堂，而是跌到崩溃的地狱。