玉名：关键缺口成为主要活动区间

大参考

　　年末行情的特点就是多变，各路资金都在应对年底结算压力，也在粉饰业绩和做账，但市场的关键指标量能，始终处于萎缩状态，这其实已经昭示了市场的方向。12.14的中阳，令很多投资者感觉跨年度行情来了，而周二午盘后的调整又让很多投资者感觉失望，实际上正如我在周初分析的那样，指数3350-3650点区间振荡的格局不会改变，而短期来看，主力资金在等待多个重要消息的确定，不会有大的资金投入。玉名认为在年末这个时间资金布局、调仓的意愿，远大于拉升做行情，此时期待指数涨多高，以及板块逼空都是不现实的，同样认为指数会破位，会大跌也不合理，指数就是维持一种整理形态，可以看做是多头都有机会，也可以看做是多空都没有突破的意愿。因此，从年末行情整体角度来说，就是横盘，上有阻力下有支撑，要做的就是盯紧个股。

　　技术上，8月24日大盘曾留下了一个3388—3490点高达102点的下跌缺口，这个缺口已成为近1个多月以来主要的波动区间。把近期多空力量对比具体点的话，可以看到10月中旬多头就展开了回补缺口的动作，直到11月4日、5日两天快速完全补掉3388—3490点缺口，再顺势涨了2天后就进入了近一个月以来的震荡盘跌阶段，目前震荡盘跌的最低位是11月30日的3327点，可见近一个月的盘跌中3388—3490点缺口已演变为新支撑。玉名认为近一个月震荡中指数波动并不大，但由于权重股更抗跌些，题材股波动有点大，但基本还算合理波动范围。随着下跌中量能的缩无可缩，指数短期还不会选择新的方向，而是重新把3388—3490缺口当做主要的支撑，尤其是从周一指数回踩3400点后，迅速拉回3490点以上，周二又继续休整，但支撑始终有效。

　　在美联储加息之前，在岸人民币已突破6.5，创2011年以来新高，缓解了集中贬值压力。此外，12月11日，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率指数，此指数选择盯住一篮子货币。这代表人民币将不再一味绑在美元的战车上，被美元绑架被动升值，也预计人民币仍有贬值空间。玉名从事件性因素来看，虽然近期利空因素较多，但市场对利空已经消化的差不多了，大家还在担心的加息事件，市场也已体现预期。从经济数据来看，政府微刺激终于开始见效，但效果力度较弱。从流动性来看，社融和信贷增长偏弱，降准等工具推高货币乘数，但资金进入实体经济受阻，滞留在金融体系内部，仍在寻找各种投资机会。

　　热点方面，券商重新回落是指数调整的关键，近期尽管有频繁的权重股异动，但指数没有大的提升，市场量能萎缩，相反创业板为首的中小盘股调整不断，但反弹时却十分犀利，进二退一的模式成为了主导。这里面的核心要素是资金，虽然金融、有色、煤炭等板块联袂助推了周一中阳线，但在当前资金有限下，并不意味着其反弹将有持续性。毕竟年底各路资金有回笼的需求、两融资金七连降、上周新增投资者数33.98万，远低于前周的36.15万，玉名认为在增量资金进场放缓，存量资金难于撬起大盘蓝筹股的持续性行情，包括周一中阳时，市场量能仍大幅萎缩，这就足以说明年末行情中，主力资金投入意愿较低了，而且有色、煤炭又是基本面存在硬伤的，板块，超跌反弹有，但反转是不可能的。策略上，还是建议股民甄别热点的持续性和有效性，明确年末活跃热点，以及年初热点的区别。包括近期我也是送出了一批中长线布局的牛股，还有春季攻势的个股布局，或许这些品种年末没有惊人的表现，但从明年操作角度，其却是非常必要的。