珺沧海：三大因素牵引 股市必然走好

大参考

　　判断大趋势需要研究大政策。当前的政策走向支持未来股市上行吗？珺沧海认为，融资和再融资重启、货币政策宽松、应对美元加息这三大因素，将会引领或者倒逼股市走好。

　　融资和再融资，需要股市走强——启动融资和再融资，已经箭在弦上。周五晚间披露，10家新股将在20日发布招股说明书，发审委工作重启，并有2家公司18日上会，万达商业地产等85家预披露招股说明书。IPO和再融资要求股市必须坚挺，股市越好融资和再融资规模才能越大。如果股市一蹶不振，IPO将发不出、定增将没人参与。若股市走弱还要强发新股和再融资，投资人肯定无法接受。管理层已经为融资和再融资谋划好了，也为股市谋划好了，不可能放任股市走弱。

　　宽松货币政策，支持股市向好——虽然中国将货币政策定义为“稳健”，其实并不是稳健，而是宽松。一是广义货币M2同比持续增长，说明中国的在向市场持续注入流动性；二是地方政府债券置换不断加大力度，官方说2015年将达到3.2万亿，坡博社认为有可能到3.8-4万亿；三是李克强总理明确表示“采取逆周期调节”，所谓逆周期就是逆“美元”周期，美元越是收紧流动性，人民币越是要放松流动性，这叫做对冲。持续宽松的货币政策，支持股市越走越好。

　　应对美元加息，倒逼股市走好——美元加息预期强烈，美国10月非农数据强劲，基本扫清了加息障碍。美元收紧流动性对新兴市场影响巨大，中国对此看得十分清楚，并已高度重视；从目前的征兆看，中国肯定要采取“逆周期”调节，即在美元收紧之时RMB宽松，这是金融策略博弈。不采取RMB快速贬值策略，有外汇债因素，也有下决心调结构的考量。不管是应对美元加息而采取的种种货币手段，还是为了支持产业转型、结构调整，都有倒逼股市走好的动力。

　　如果上面的分析是合乎逻辑的，那么股市走弱是暂时的，而走强是必然的。IPO相关消息会让市场短线承压，融资保证金从50%提高到100%，这则利空影响较大，预计周一将会大幅低开。然而一旦国家队出手，场外资金都将成为上升推手，所以依然认为下周初有望结束调整。

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