刘晓博：这才是影响股市的大消息！

大参考

　　9月24日，星期四。深沪股市继续在狭窄的箱体里徘徊，颇有点“荷戟独彷徨”的意思。今天的消息很多，有两条值得高度关注。

　　消息一：

　　9月24日，清华大学五道口金融学院院长吴晓灵（曾任人行副行长、国家外汇管理局局长）表示，“《证券法》(修订草案)的二审最快也要12月，后面的三审以及出台只能等明年看了。”同时，她还表示，按原计划，全国人大常委会对修订草案的二审是在今年8月进行，但股市波动使得有关方面要更多研究经验教训，所以整个的进程向后推迟。（消息来源：和讯网）

　　消息二：

　　据华尔街日报消息，安永（国际著名会计师事务所）周三发布报告称，第三季度全球IPO的数量大幅减少。8月中旬，中国推动人民币贬值后，市场持续动荡，波及全球市场，打乱了公司的筹资计划。安永策略性高成长市场全球副主席皮内利称，2015年中国重新开闸IPO的可能性极小。（消息来源：网易财经）

　　我的点评如下：

　　IPO注册制因股灾而推迟，已经不争的事实，此前有10月推出、年底推出等说法。由于《证券法》修订没有完成，所以推出日期难以预料。

　　IPO注册制改革，是中国证券市场发展的里程碑，也是经济改革的里程碑。20来年审批制带来的上市额度稀缺，使得上市公司普遍存在“审批溢价”（资不抵债的公司都可以卖壳换回几个亿）。IPO注册制之后，上市公司数量将海量增长，整个市场估值将全面降低。

　　由于IPO注册制关系到中国转变增长方式，关系到“大众创业、万众创新”能不能获得融资渠道，风投能不能有足够的退出渠道，所以至关重要。这是中国必须要走的一步棋，也是制约A股泡沫的重要因素。但IPO注册制推出的时间早晚，直接影响着“旧制度下”股市的反弹高度。如果改革进展很快，股市就基本上不会有大机会（大机会在改革之后）；如果改革进展比较慢，则A股可能获得喘息机会。当然，这还要考虑人民币汇率，以及美元加息等因素。

　　是否重启IPO是近期悬在股市头上的利剑。清理配资这么急，我们有理由相信管理层希望股市迅速恢复常态。何况还有11月份国际货币基金组织（IMF）对人民币纳入SDR的审核，而IMF是希望看到中国日益市场化的。所以，安永这个判断是否正确，很难说。

　　今天还有媒体统计说，高层极为罕见地在15天内5次谈论股市，这说明了什么？

　　1、他们要向海外投资者，国际组织，外国政府解释，说中国经济稳定，干预是合理的，这不是常态，未来中国会继续市场化。只有这样，国际社会才能对中国继续保持信心，人民币也才能继续国际化，外资也才会继续流入。

　　2、这种反复的解释，势必带来压力，带来反思和变革的动力。这决定了中国股市不会再重走老路。

　　3、在频频提到股市、汇率的同时，高层其实还频频提到了实体经济，提到了凤凰涅槃、浴火重生。而这，也是变革的信号。

　　上述这些因素，是决定中国股市未来走向的最重要内因。而外因，则是美元加息，以及会不会有一些经济体崩盘。