珺沧海：市场有规律 强扭瓜不甜

大参考

　　在G20财长和央行行长会议上，中国央行行长表示：“股市调整大致到位”。不知是受到行长表态的影响，还是因为期指限空所致，周一上午大幅冲高。然而下午却风云突变，开盘就震荡下行。至收盘，除了创业板和B股上涨以外，其他现货指数全部下跌。

　　建议官员别谈论股市顶底——央行行长公然表示“股市调整大致到位”，肯定是好心，目的是为了给国内外投资者增加信心；但在如此正式场合公然谈论股市到位，恐未见得合适。1、如果说对了，会留下操控口实；2、如果说不对，会留下笑柄谈资，不利于形象；3、不管说对说不对，会影响投资人操作；4、判断股市顶底很难，妄谈顶底犯了大忌。好在行长说的是“大致”，没有精确到点位。可以说中国金融没问题，可以说中国经济没问题，可以说继续救市，说什么鼓舞信心的话都可以，最好不要谈论股市顶底。

　　股市有规律，强扭瓜不甜——股市有自己的运行规律，不论上涨还是下跌，起决定作用的是内因，外因只能推波助澜，未必能够改变趋势。2007年，为了抑制股市狂涨，使尽了各种手段，可股市还是涨到6000多点才见顶。2008年，为了救市，也用尽了各种手段，可是直到全球量化宽松，股市才见底。本次救市也是一而再、再而三，7月9日才发生报复性反弹，除了救市因素外，主要是超跌。所以，股市趋势不是靠主观意志能够改变的，即便是救市，若顺势而为效果才更好。

　　小盘股底部结构不够坚实——上周我们就说，深成指、中小板、创业板指数是有技术低点的，但是不够坚实，未必能够就此起来，建议节后继续谨慎。这里再简单说说理由：1、没有像样的上涨确认这个低点，所以低点也有失败的可能；2、低点的技术结构有点小，或者说不够坚实（怎么不坚实，不是一句话能说清的）；3、股市暴跌后筑底，不仅需要是空间到位，也需要时间到位；4、低点之后还可能有低点，趋势有可能在一定周期内无视技术（这样例子可以找出很多）。

　　注意，10月底清理完配资——公开消息称，监管层已经发文，要求各个券商彻底清理配资：存量配资10亿一下的券商，要求9月11日清理完；10-50亿的，要求9月18日清理完；50-100亿的，要求9月25日清理完；100-150亿的，要求9月30日清理完，300亿以上的，要求10月31日清理完。分析：1、注意上述时间表，说明配资量还很大，否则很快就会清理完；2、假如被清理，肯定会形成抛售，那么市场将承压；3、换位思考，如果我们都有配资，是尽快抛售呢，还是尽量拖后呢？或许会尽快，因为担心别人先抛售，失去更好的价格。如此一来，市场近期将会如何呢？

　　期指与现货背离，要谨慎——关于期指引领现货的问题，很多人都在谈论。有人认为，只要救了期指，现货就能被救起。事实如何呢？到15点现货收盘时，沪深300，期指上涨2.7%，现货跌幅3.4%；上证50，期指上涨0.5%，现货暴跌将近5%；还有与中小创对应的中证500期指，期指一度涨停，至15点上涨7.6%，而中小板下跌近1%，只有创业板上涨2%。期指严重贴水，期现有靠拢要求，另外就是限空，这是期指强势的原因。认为期指可以引领现货的观点，应该谨慎，在正常市场状态下，期指可以引领现货，但是在扭曲的市场条件下，期指未必能够引领现货。

　　今天个股表现尚可。涨停的不少，大约70只，跌停的有35只；涨幅超过5%的有400只，跌幅超过5%的将近200只；上涨的1700只，下跌的530多只。从个股数据看，还是有可以圈点的地方。但如果投资人今早追进，获利的概率并不大。既然官方明确表态“救市暂停”、“清理配资”，或许就不应该那么激进，也不应该被短期的波动所影响。