行者：强力救市---不得不为之

大参考

　　昨天，国务院召开会议，商讨救市事宜，结果大家都知道了。我是非常赞成强力救市的，而且更倾向于拿出真金白银、真刀真枪的与空头对着干，而且要两手抓两手都要硬，即股市、期市同时下手。

　　昨天在我发博文后，市场上传出成立平准基金的消息，由21家券商牵头共同出资1200亿资金购入ETF。刚看到消息时，我是有点纳闷的，平准基金代表的国家意志，至少应由人行、财政部牵头啊，券商算老几？一群无利不起早的奸商如何能代表国家意志？而且这1200亿对于平准基金来说真的有点少，所以我对这个消息的真实性一度产生怀疑。不过，到了晚间，新闻里已经去掉了平准基金四个字，而是21家券商联合公告。这说明两个问题，一是我们的新闻工作者只求爆炸性，不求真实性，缺少客观理性的认识，无意中会造成夸大事实的影响。二是说明管理层现在认为成立平准基金有点早，需要再观察一下市场反应，如果空头不知天高地厚，管理层再出手给其致命一击。

　　还有一条虚假新闻，必须澄清。人均亏42万，相当于8年工资。这条新闻纯粹扯淡，应该把传播这条新闻的工作者送到小学重新深造。下跌十几个交易日，总市值蒸发21万亿，持股户数为5000万户，所以才得出上面的结论。我想问一下，总市值里是不是包括国家股、法人股、H股、B股、限售股以及员工持股自动锁定的部分，以及所有因控股需要而锁定的部分，这些能计算到人均里吗？这不是夸大事实是什么？在当下这个人心惶惶的特殊时期，更不能人为的制造这种恐慌，而且夸大事实容易给管理层带来决策偏差，希望这些人好自为之。

　　对于强力救市，市场中存在不同的声音，包括一些专家、高层领导等。我为什么支持，昨天因为篇幅的问题没细说，今天再谈谈这个问题。

　　首先我必须声明，我是学理工的，对于金融知识所知甚少，观点有可能错误也可能十分离谱，仅作一家之言，欢迎拍砖。

　　首先来分析一下整个市场的换手率情况。从4月10日到6月14日这两个月（除去节假日）的时间，两市累计成交近80万亿。我们的市场总市值最高时70万亿，我们按平均60万亿考虑。如果去掉什么国家股限售股之类的处于锁定状态的股份，实际流通市值我们按三分之二考虑，也即60*2|3=40万亿，这个数字要比实际流通的数字要大。那么我们就可以得出结论，我们整个A股市场在两个月的时间里换手率为200%，每个月平均换手一次。在成熟国家的股市，年换手率也就是几倍而已，我们呢，年换手率要十几倍，谈什么价值投资，都是扯淡，换手率最能说明问题，大部分的机构包括各类基金都是在打着价值投资的幌子干着短线投机的勾当。所以我们可以近似得出这样的结论，所有的融资盘的成本应该就在这个时间段内。

　　再来看一下价值中枢。4月10日有效突破了4000点，6月14日最高5178点，中枢位置在4600点附近。K线图上观察，4月28日至5月21日形成了一个整理平台，平台上沿在4572点，所以我们可以大概的测算出这两个月的价值中枢就在4500---4600点之间。

　　本周有一个情况大家一定看到了，即无论主板还是中小创都出现了放量下跌的情况。我们以上证为例。券商融资盘保证金比例为50%，即1:2，,也就是说100万可以融到200万资金。那么当股价回落33.3%时，融资盘出现爆仓。但证监会有这样一条规定，即强平线为130%，那么当股价跌幅小于30%时就存在平仓的可能。我们按照强平线130%计算，那么从最高点5178点下跌至3800点时，就基本意味着5000点之上的融资盘存在平仓的可能。我们再来看K线图，本周5根K线，上影线下影线都是围绕着3800点展开的波动，而且出现了放量，这也间接证明了上述推论的可能性。本周还有一条消息非常重要，不知道大家注意了没有，即本周融资余额出现了数千亿的快速下跌，本周最低3629点，我们结合上面的分析基本可以断定，4900点之上的融资盘出现了强平或主动平仓的现象。根据中金所的说法，只有少量强平的现象，故我判断主动平仓的现象占了大多数。因为任何一个散户也不会主动等死，除非无量连续跌停。

　　如果上面的分析靠谱的话，那么中枢位置4500---4600点会在什么位置出现危险呢？还是按强平线130%计算，理论上的平仓位置在3500下方不远处。周五最低点已经到了3629，知道谁最害怕吗？第一是券商，保证金为1:2，第二是银行，保证金为1：2---1:2.5。券商融资盘在2.2万亿左右，银行配资在8000亿左右，合计不低于3万亿，这个数字比起场外配资的1万亿规模要大了三倍。假如上证指数在下周一跌破3500点的话，知道会出现什么情况吗？如果连续两天收盘在3500点之下知道又会发生什么情况吗？真的不敢想象啊！估计会比前一段的下跌还要猛烈，届时券商、银行都会出现危机，那时再救市的话会更难，付出的代价会更高，这就是为什么我支持强力救市的原因。

　　还有一条消息，6月30日晚间证监会公布了一条消息，券商融资担保比例可以自由决定，我相信这一定是券商的主意，绝不是证监会本身的决定。我看了下券商公布的数据，大部分券商选择了下调5%---10%的比例，其实影响也就是大概在150点的安全空间，也即3350之下存在理论爆仓的可能。遇到无量大跌，这一百多点的安全距离基本可以忽略不计。

　　现在我们再来看周六的这条消息，21家券商联合公告，募资1200亿购入ETF，为什么？因为再跌的话首先爆发危机的就是券商，其次就是银行。如果此时管理层再不出手的话，造成的后果简直不可想象。所以，此时管理层强力救市是不得不为之，且必须而为之。我举双手赞成。

　　既然说到这儿了，就多说两句。还有一个隐形炸弹----基金，尤其是5月份之后新入市的基金。本周已经出现了私募基金清盘的消息。以我曾经买入的景顺中小板为例，从6月12日的2.657跌到了现在的1.574，跌幅超过40%，而该基金的排名目前为47名，这在上千家基金里是非常不错的成绩。如果我们再来看一下排名之后基金的情况，发现绝大部分基金在此次下跌中都有40%左右的下滑，也就是说这是一个普遍现象。假如近期新入市的基金，在6月14日之前的收益率为20%，即净值为1.2，如果也按照40%跌幅计算的话，会有相当一部分基金会临近0.7的清盘警戒线(不是所有的基金设置在净值0.7为警戒线，有的会低一些)。如果下周再跌5%的话，我相信基金清盘的会更多，清盘是什么意思？强制平仓清算！这又是一个多米诺。

　　所以，目前的A股已经到了一个万分危急的时刻，非国家意志无可挽回，希望我们每一个有识之士，能在这危急时刻，贡献自己的微薄之力。我愿意，在下周一，为国接盘！