永新人：为了稳定股市央行还是蛮拼的

大参考

　　先抄一则消息放在这儿，作为议论的由头。

　　国务院总理李克强 6月24日主持召开国务院常务会议，会议通过《商业银行法修正案(草案)》。草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。会议决定将草案提请全国人大常委会审议。

　　这是啥意思呢？容本老头发挥一下。

　　现行的商业银行法对银行的贷款量有一个比例控制，就是贷款的总量不得超过存款总量的75%。假如有1万亿的存款，那么贷款总量不得超过7500亿。为啥要这么控制呢？就是怕贷款放多了，备付金不够，不能保证支付，银行发生支付危机。这一万亿存款，要是放了8000亿贷款，向人行交了2000亿的存款准备金，那就一分钱的备付金也没有了。存款人来取款，拿什么支付呢？银行不能支付，这就不得了，老百姓都会挤上门去，危机就此发生。所以，国家立法规定你银行放款有一个上限，就是不能超过存款总额的75%。

　　这样的法律规定主要出于安全保障的考虑。但从效益角度考虑，这个存贷比越高越好，最好是百分百。因为银行的备付金一部分存在人民银行，利率很低，一部分以现金的形式存在自己的金库，没有收益，所以这部分低息资产应当越少越好。这就好比商家的仓库里存货应当越少越好，最好是零库存一样。在利益的驱动下，银行有一种本能，就是突破这个75%的上限，让每一分钱都能生钱，而不是躺在金库里睡大觉。所以，一些银行特别是地方中小银行经常干一些出格的事，就是变着花样突破上限。这里面的花样繁多，比如把表内的搞成表外的，把信贷的搞成委托的，不一而足。

　　如今政府准备废除这个比例限制，就等于摘除了这个紧箍咒。

　　央行为什么要在这个时候提出这样的法律修正案？

　　本老头猜测，一是向市场经济靠拢。说实话，比例限制是计划经济的遗迹。完全的市场经济国家对商业银行没有这样的限制，你愿意放多少就放多少，你能借到钱放百分之二百也行。但有一个条件必须满足，就是你的资本充足率必须达到要求。我们现在取消贷款的比例限制，估计有这方面的考虑。二是向市场释放流动性，振兴实业振兴股市。据说这个比例一旦取消，银行可以向市场增加贷款投放一万个亿，那是一个不小的流量呵！正是这第二点，本老头要多说几句。

　　去年以来，国家为了振兴实业振兴股市，采取了一系列举措。单就金融方面就有两降，降息降准，而且轮番着降。所有这一切，都是要把银行资金最大限度地驱赶或者说引导到市场上去。这一系列举措效果出来了。今年以来股指快速上升，社会资金大量涌入股市。对这个形势，估计政府是乐见其成的。因为资金进入股市虽然离进入实业还有个过程，但对推动经济发展无疑具有积极作用。但最近股市出了点情况，上周五一泻千里，动摇了全国人民对股市的信心。在这样的情况下，央行推出降比的法律修正案，在降息降准的基础上再来个降比，无疑是有托市的动机在里面。

　　纵观这几年央行的政策调整，虽说着眼于经济全局，但直接受益的首先是股市。因此可以说，央行为了稳定与发展股市，还是蛮拼的。

　　只是这一次降比，风险有点大。放开贷款限制，各家银行从自身的经营状况出发确定贷款的投放比例，这就很容易形成倒逼央行动用存款准备金的机制。为啥这样说呢？道理很简单，各家银行为了当期的经营效益，会本能地扩大贷款规模，超比例发放贷款。一旦发生支付危机，央行不能坐视不救，只有退回上交的存款准备金。这就会形成降比导致降准，使整个信贷失控。当然，取消比例限制之后，监管机构不是不管商业银行的存贷情况，而是将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，但显然监管的强度一样了，这方面的风险肯定会增加。

　　再说，央行的努力托市，能不能把股市托住，不往下坠，还难说。因为这两年国家意志在股市上的体现太明显了，也太强烈了。这本来对股市有好处。中国的股市本来就是一个政策市，老百姓得知政府在托市，就会放心入市。但任何事情都有一个度，一旦过度了，就会适得其反。今年以来股市涨得有点急了，许多股民心中有点疑惑，不踏实，老是担心会一泻千里。这个时候央行再出这样的利好政策，有些股民就会从反面解读，觉得股市太危险了，还是跑路为好。国人善于从反面理解问题，这是一个国情。如果这个时候政府官员再次出来说股市有风险入市需谨慎，说不定老百姓反倒安心了。

　　今天的股市先抑后扬，最后急剧下跌，好像正是这种心理的反映。

　　说来说去，我们的政府部门还是不要盯着股市来研究政策才好。股市是一个市场，就让市场规律去解决市场的问题。政府的意志过于作用在股市上，不是股市之福，绝对是股市之祸。