橡谷智库：股市的钱往何处去？

大参考

　　我在微博留言，希望上市公司成员和我说说实话，到底股市圈来的钱有多少进了实体扩张。

　　并没有抱着多少希望，竟然也真的有不少相关者告诉我。

　　大致上三分之一对三分之二，样本不够多，目前的调查就是三分之一会把资本用于扩张，三分二就是市值管理，俗称董事长炒股票。

　　险资经理人饭局上讲的，是在面对企业主时，直接了当说：别给我看财务报表，都是垃圾，说吧，要多少钱，炒到什么价位？

　　好吧，其实这个有点过头，垃圾堆里还是有些黄金的。

　　新三板等等虽然门槛低，但蜂拥而入，门槛也水涨船高，不是公司为了达到目标，开始补交税款。在实体经济中，这种中不溜丢的公司最容易避税，从而有一点生存空间。为了上市，咬咬牙都开始补交税款。前两天闲谈，听朋友说那边公司已经补交了300万。

　　笑。

　　玩不过吧？

　　这都是细枝末节，其实整个经济要是再造一个美国式的消费市场，试图学习美国通过股市来打造国民家庭资产负债表，从而解决消费、社保、信用评级等等诸多问题，意味着庙堂要托生一个长时间的牛市，比你我想象的还要长才行。

　　这是主观意图，不是客观能不能做到。

　　股市和房地产不一样的地方，在于房地产市场可以自造货币，以房产循环使得货币内生，股市却是吃掉流动性的。所以必然会要产生抵押和杠杆市场，才能让股市资金内生流动性。

　　否则按照证券业内计算的资本流入量推升，到6000点就算顶天了。

　　风险也在这里，一旦杠杆拖得很高，风险就会集聚。

　　所以，当疯牛行情出现，曲线陡峭，上面都吓得要死，这要马上摔了，事情还没办完，分分钟没戏唱了。

　　一个慢牛，符合所有人的利益，包括政府、上市公司、股民；一个猛牛，只符合上市公司和炒作者的利益。

　　这也是那位险资朋友所认为的：为何不能多赢呢？

　　这些天，餐营业开始红火，一线城市房地产也有人买了，因为股市盈利者开始大吃大喝，连带买买房子落袋为安。

　　人民币贬值趋势在即，牛市仍旧可期，潜在风险仍旧是美元加息，何去何从？

　　注：我个人完全不同意坊间分析，说人民币自由兑换后，汇率会上扬，这是扯蛋。