玉名：4450点是反弹与调整的分水岭

大参考

　　从三连跌到三连阳，指数完成了有一波起落，而从技术角度来看，上周连续三个交易日指数大幅回落，相继跌破了20日均线、30日均线等重要的均线之尘，以及4500、4400、4300、4200等重要的整数关口，直到4100点的30日线才止跌企稳，如今配合降息反弹还是属于超跌反弹的特点，没有突破4450-4500点密集区，还是要随时提防二次探底的出现。玉名认为沪指从3月12日的3300点到近期最高的4572点，日K线一直在5日均线上攀升，强势明显，连跌后砸盘至30日线企稳，均线有一个重新修复的过程，短期指数三根阳线急拉过快，修复尚未完成就已经到了高位（4450点一线），量能也没有恢复到活跃线，个股间的巨大差异也将推动指数进行变盘。

　　相比上证指数和创业板，深综指的走势更符合大部分个股的表现，深综指没有创业板强，但也没有上证指数那么弱。其恰好在20日均线附近，周一留下的缺口并不算过于强势，随后连续阳线反弹也属合力，不过警报并未解除，玉名认为一旦指数向上无法突破前高，二次回落时势必要回补这个缺口。从创业板月K线看，走势非常离奇，已连续5个月呈现加速性上涨，上攻角度陡峭且期间几乎没有像样的调整。这种走势，是各大指数在历史上的几波牛市中所没有的。而且这个过程是伴随着大盘被要求“慢牛”而出现的，表明沪指“慢”下来的同时，局部尤其是创业板为首的小盘股，并没有相应的慢，而是加速了，那么这个阶段显然不是普通投资者可以参与的阶段，已经有了博傻的意味。

　　急跌慢涨本身就是牛市的重要特征，况且从推动本轮牛市的两大核心基石来看，目前尚未有明显的转变。历史上，A股的转熊往往以货币政策的收紧为重要信号，但当前货币政策依然保持了宽松的基调。玉名认为由于新近公布的经济数据并不十分理想，尤其PPI数据的连续回落势头并未得到扭转，相对低位运行的经济状态仍需要宽松的货币政策来加以稳定，周末央行再度降息的举动更是表明政策中短期内不会转向。同时财政政策上保持积极基调，投资方面的力度将继续增加，这使得A股所处的政策环境较为理想。从当前市场流动性来看，保持了充裕状态，为A股整体的牛市提供了正面支撑，但就短期来看，新资金入市需要一个合理的点位，因此指数调整压力还是需要提防的。

　　综合来看，连跌后指数初期反弹很快，已经重回高位，但如今量能放大并不理想，冲击4450点阻力难度很大，形成二次调整的概率很大。尽管近期沪弱深强，创业板强而主板弱，但股民要注意牛熊切换，没有只涨不跌的个股，中小创业板短期季度疯狂后也不可避免要面临调整，此时追涨又站岗之嫌；相反权重股回落后也到了修复阶段，指数冲击前高也需要相关品种活跃（电力、军工板块本周重新活跃就是典型的案例），玉名认为指数一旦冲击前高失败，市场也会呈现二次探底走势，这样的趋势结构是需要股民注意的。策略上，指数回归容易，但个股却未必能够如此幸运了，个股大面积分化是显而易见的，规模调整背后势必带来热点的重新洗盘，从目前实际操作角度出现，指数变盘阶段是股民进行获利和解套筹码派发，调仓的时间了，短线操作要谨慎。