虹麓闲人：股市最大的机会和危机都在创业板

大参考

　　今晚降息，有点出乎意料，本以为会在月末。不过昨天的CPI和PPI都不是很好看，而CPI过低很重要的原因要和石油和美元挂钩，其实从2008年至今，中国的CPI基本上是被美元指数和石油价格等大宗产品价格操纵着的，这也是为什么之前总理说紧缩是外源性的道理。PPI持续下跌与全球需求不足有关，也与中国的产业转型有关，目前这样下跌时属于衔接期的正常反应，并不是大不了的问题，但是很容易由经典经济学理论将PPI传导CPI的理论将二者之间目前的关联进行错误对接，实际上，我看中国的CPI与PPI下降关联因素并不大，至少没有经典理论描述的那么的，CPI主要体现的还是中美竞争因素，PPI体现的则是中国经济内生动力转型效果。

　　中国目前的牛市是建立在这种CPI和PPI的大势和格局之下的，中国牛市的基本面基础逻辑我以为是：重新分配流动性资源，并让这种流动性的主权重置推动中国的内在经济发展动力转型，无论转型成败对全球资本具有最广泛和最深刻的吸引力，从而客观上推导出经济衰退条件下的牛市，而推动剂是货币宽松，催化剂是全球经济体系结构重组。其次，外汇占款减少与外资撤离不是一个概念，其中有很多种可能性组合，简单归结为外资撤离是别有用心。

　　从去年到今天的股市能不能助推中国目标的实现呢？我以为不能。逻辑是当我们否定政府在人为地主导资源配置很容易出现错配的时候，并不能证明自由市场就可以客观地有效地实现资源配置，资源配置效率和合理性在我看来与配置权的垄断与否并没有必然的逻辑联系。至少，目前中国股市在流动性的自由配置中效果就不好，我不敢发表目前股市流动性错配这样的结论，但至少我有理由相信这种可能性非常之高。表面证据是主板市场价值投资并不能通过市场自由配置得到市场各方的认同当然也包括监管层，而社会大量的机构资本集中云集狭小的创业板市场形成资本偃山湖效应，机构资本的集中已经出现其板块要么继续拉升博傻机构才有机会兑现，否则，就是一场游戏一场梦。当然，我并认为资本配置到三板和创业板是错的，相反，我认为这是符合国家战略的，但什么事情不能太过，过则枉。

　　因此，我以为今晚加息后，市场得到进一步向上的动力，主板市场的机会集中在神车效应，而创业板将出现指数翻番甚至再翻番直到散户资金占据板块65%以上时，创业板进入全面博傻行情，屡创新高可期，创业板指数越高政策风险也许越低，其逻辑恰如房地产行业是一样的道理，如果创业板和三板成为2000年代的房地产翻版，那就不好玩了。