安民：降息开启牛市进程（一）

大参考

　　11月16日安民说政府要保护房地产，手段就是降准降息，没想到这么快就降了。

　　经济下行一段时间后，如果伴随降息，特别是多资降息，一定开启牛市进程。

　　历史上，1996年的牛市，就伴随有几次降息。

　　主要原因，在于两点：一是降息提到了股市的投资价值。这是因为股市平均投资价值的定位， 应该是一年期存款利率的倒数。现在，一年期存款利率已经降到2.75%，那么正常的市盈率可以达到30余倍。

　　当然，这个只是理论值，市场最终有自己的定价标准，不然像美国最高只有0.25的利率，市场岂不是要将它炒到400倍的市盈率去？因此，炒高的时候，当市盈率炒到了高位区间，只要达到历史牛市高峰期的平均市盈率附近，大家就会极其谨慎地持股。

　　二是降息降低了企业的融资成本，特别是那些借款数量大的企业，财务费用将大幅降低，像中铁这样的企业，财务费用将大降。

　　到10月份止，中国的银行贷款总额为75.5万亿，降0.4的贷款利率，一年降低3020亿财务成本。而对中小企业来讲，特别是那些靠民间借贷融资的企业，降低财务成本的幅度会更大，其贷款利息至少下降1.6个百分点。因此，如果把民间降息算进去，中国企业年融资成本至少应该下降4000余亿，加上清费，加上技术设备折旧算法的改变，今年政策的变化，应该给企业留下了7000余亿的利润。

　　这些个改革的政策，咱们只能叫好。社会就要这样改革，把财富留给民间，留给企业。