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[经济视点] 东方-经济视点【第2023-280】

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发表于 2023-6-12 08:43:34 | 显示全部楼层 |阅读模式
  《东方时代环球时事解读。经济视点》

  【第2023-280】

  硅谷银行倒闭风波(6),美联储的救市工具BTFP是个什么东东?

  【经济视点】美联储和财政部在硅谷银行暴雷的48小时之内,光速拿出救市工具定期融资计划BTFP(Bank Term Funding Program)。

  BTFP最大的亮点,是美联储为银行提供流动性时,银行抵押给美联储的证券,以原来的面值计价,而不按亏损的市价计价(注意,这就是“修改会计准则”!),浮亏,由美联储先垫付,也就是先暂时抹去账面上的浮亏。这个浮亏是多少?按照联邦存款保险公司的数据,所有美国银行去年在债券投资方面的浮亏大约是6200亿美元。

  问题是,美联储和邦存款保险公司FDIC自己也持有大量的美债和MBS,亏损巨大,美联储浮亏超过1万亿美元,FDIC本身只有1280亿美元,如何填满美国银行去年亏损的6200亿美元的窟窿?

  显然,只有印钱!

  所以BTFP这一操作,直接同时完成了我们在美联储加息时就说的,只要强行加息,他们就会“修改会计准则+印钞”!

  2天之后,花旗才在报告中指出,“BTFP是顶着另外一个名字的量化宽松,这就是相当于阔表,尽管从技术上讲美联储没有购买证券,但储备金将增长。”

  数据显示,仅硅谷银行暴雷一周内,美联储向银行的贷款规模超过2008年次贷危机最高峰,资产负债表增加了2970亿美元,直接抵消了过去四个月的量化紧缩规模。按照摩根大通的预计,美联储通过BTFP,可能需要释放2万亿美元。换言之,再印它个2万亿!

  如果美联储通过BTFP借给银行的钱还不上怎么办?有办法,财政部拿出了250亿美元做信贷保护,虽然耶伦老太太口口声声说不花纳税人的钱,但最后,还得纳税人买单。商业银行们一个个躺平,坐等央妈印钱输血。

  因此,我们认为,美国目前的头号问题,是在必须史无前例大量印钱的同时,又必须同步维护美元的绝对坚挺。

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