星石投资杨玲：A股创业板高于海外创业板

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　　星石投资首席策略师杨玲27日接受中国证券报记者采访时表示，A股创业板的进入门槛远高于成熟市场的创业板，谨慎对待题材股炒作，中国经济会有再一个“黄金十年”。

　　中国证券报：随着创业板退市制度的推出，本周创业板出现大幅调整，未来A股创业板会否像香港创业板那样低迷？创业板目前的估值是否还有较大水分？

　　杨玲：随着证券市场市场化程度的不断提升，整体估值中枢肯定会有所调整，逐步向成熟市场过渡，而估值水平较高的创业板自然会受到较大影响。但我不认为A股创业板与香港创业板有可比性。原因是A股创业板的进入门槛远高于成熟市场的创业板，进入A股创业板的企业很多在海外完全可以进入主板。当然，创业板推出初期，由于估值太高，对企业家的诱惑太大，出现了套现潮等现象，但资产泡沫的潮水退去后，会剩下一批优秀企业。毕竟在新的改革红利下，中国经济肯定会再有“黄金十年”。

　　中国证券报：市场对于金融改革题材的炒作已经持续一段时间，你如何看待该板块的投资机会？

　　杨玲：金融改革将在未来的经济发展中起到至关重要的作用，而且很可能对经济产生与当年的外贸、地产同样重要的拉动作用。这个板块在未来的投资机会巨大，相信会出现与苏宁、茅台一样的好公司。在金融板块中占绝对地位的蓝筹股，一方面肯定优先享受这项改革红利，另一方面由于体量庞大，盈利增速肯定不可能高，长期的稳定收益应该是能够预期的。由于金融改革的方向已定，但具体细则还未完全出台，哪些板块最有盈利增速的想象空间现在很难明确，目前的炒作显得有些心急。

　　中国证券报：5月你的投资建议是什么？

　　杨玲：经济增速阶段性见底应该已经发生，但需谨慎对待题材股的过度炒作，即使它的未来前景经得起推敲。