张平：证监会4个月下发45份处罚单说明了啥？

大参考

　　有媒体统计发现，从今年1月6日到5月5日，证监会对相关违法主体作出的《行政处罚决定书》多达45份，行政处罚主要集中在信息披露违规、内幕交易、操纵市场这三个方面。也就是说，在过去4个月里，证监会以平均每个月10份的速度对上市公司下发《行政处罚书》。

　　对此，有业内人士表示，与往年相比，证监会今年的行政监管更加严厉，具体表现为受处罚人数增多、罚款金额加大、查处时间变短。而笔者认为，证监会整顿市场乱像的力度历史罕见，意图给投资者提供一个纯净的投资环境，所以无论是机构投资者、上市公司还是个人只要有敢搅乱市场秩序者，监管部门必定是严惩不贷，而此举则对于股市的健康发展十分有利。

　　第一，证监会加大对中介机构的处罚力度。近期，证监会对中介机构的调查以及处罚是过去数量的多倍，这也是证监会加大执法监管力度的一个明显特征。只有对保荐机构、券商、会所等机构加大监管频率以及违规处罚力度，才能迫使中介机构自觉遵守执业规则，更加遵守相关法律法规，不敢再愈越法律的底线。

　　第二，对于扰乱市场的资本大鳄，除了顶格罚款之外，还加上终身禁入的处罚，起到了杀鸡儆猴的效果。今年以来，证监会对鲜言操纵“多伦股份”一案做出行政处罚，开出逾34亿元的罚金。

　　同时，对鲜言信息披露违法行为给予警告，并处以60万元罚款，这是证监会对于单个自然人罚没金额最大的一次。而擅长通过多种手段来操纵市场的资本“玩家”鲜言最终在重罚下无缘资本市场。

　　第三，对上市公司违规也加大了惩处力度。*ST墨龙、雅百特、鞍重股份、嘉寓股份等多家公司的虚假陈述行为均被证监会开具了最高60万元罚单，同时，证监会还对方正集团隐瞒相关关联关系或关联交易，未配合上市公司履行信息披露义务。方正集团旗下另一家上市子公司北大医药也公告称，因违反信息披露规定，被顶格处罚。

　　值得注意的是，证监会在调查处理违法违规案件上的速度明显加快，就是在处罚后投资者可以跟进民事索赔，这不仅是证监会对投资者的保护力度在加大，更是对那些违规上市公司起到震慑作用。最近给予行政处罚事先告知的雅百特、*ST墨龙最为典型，证监会对前者查处时间仅用了一个多月，而后者的查处时间也仅为三个月。

　　对此，笔者认为，虽然证监会加大对市场搅乱秩序者的惩罚力度，会对A股市场的部分个股造成负面影响。但如果A股市场上信息披露违规、内幕交易、操纵市场这三个方面违规事儿少了，中小投资者被割韭菜的机会大幅减小，市场又恢复到了相对公平的环境之中。

　　不过，笔者建议，证监会还可以通过一系列的手段，进一步加大搅乱市场秩序者的违法成本。让那些股市乱像才会不再发生。

　　首先，证券法相关内容对于信息披露的违法行为处罚过轻。在证监会对鲜言操纵“多伦股份”一案中，鲜言操纵股价不当获利被罚了34亿元，而对于鲜言信披违法，只能是警告和顶格处以60万元罚款。这无疑给那些想在信息披露上做手脚的人以启迪，原来信披上造假的违法成本并非很高。那以后还会有更多的上市公司钻这个空子。笔者建议修改证券法，大幅提高信息披露造假者的成本，这样市场环境才能更加纯净。

　　再者，建立直接退市制度，让上市公司大股东不敢有丝毫违规念头。通常对于那些信息披露违规、内幕交易、操纵市场等上市公司大股东，证监会也只能对其进行罚款或警告，这实质上对于上市公司的大股东来说震慑力度有限。

　　只要监管风头过去，还可以继续干起违规违法的勾当。所以，引入直接退市制度，谁要是敢于信披造假、操纵股价或者内幕交易，干搅市场秩序的，该股票将直接进入退市通道。

　　最后，引入集体诉讼制度。对于那些信息违规、内幕交易、操纵股价的上市公司，投资者有集体索赔的权利。集体诉讼是指，多数成员彼此间具有共同利益，因人数过多致无法全体进行诉讼，得由其中一人或数人为全体利益起诉或应诉。如果投资者因证监会对上市公司进行惩处而遭受损失的，可以通过集体诉讼制度来悍卫自己的权益。

龙夏

以。敛财之心溢于言表。

龙夏

以管以罚代监，敛财之心溢于言表，还用说吗