南天游客：上证，3684的记忆

大参考

　　上证，在2015年12月中下旬走到了月K级大A浪第2小浪(A2)的末端，创出反弹高点3684后，在大A浪的第三小浪A3，走出了闻名天下的熔断暴跌，下面回顾一下当时的日K线

　　1）在12月17日凌晨，美联储宣布第一次加息，17日A股开盘后，为了显示多头的强大，高开了，留下一个小缺口，当天收光脚光头小阳线，这之前的是大阳后的两个小阴星

　　2）12月18日是期指1512合约交割日，IF1512合约最高持仓约3.7万手，到IF1601合约升为主力合约后，最高持仓只有约2.8万手，博文“期指，交割周的秘密”有详细分析

　　3）1512合约交割之后的下一周，上证创出3684高点后，结束A2浪，迎来极其惨烈的A3浪，1月4日和7日，四次被迫熔断停牌，1月7日的熔断尤其惨烈，月跌幅为A股史上罕见

　　来看看当时CNY的汇率走势，USDCNH日K

　　1）在12月17日USD加息前，CNY已经持续贬值近2年了，USD加息当天，CNY还是贬了，然后反弹了几天，在年末又开始贬

　　2）元旦后，0104爆贬，A股熔断；之后继续大贬，到0107，只能抛外储保汇率，A股先撂一边，或者说，还没回过神来救A股，它就熔断了；在CNY金融市场最危急的时候，是汇率重要还是A股重要？看到了吧，宁可让A股熔断也要保汇率的

　　再来看当时的市场资金利率，用余额宝来看

　　1）2015年1月初，余额宝有过短暂的反弹，之后一路下跌，这说明A股3.0股灾期间，市场利率很低，即便央行在救汇期间，也没出现市场利率反弹

　　2）在2016年10月后，余额宝收益率出现趋势反转，因为美联储要第二次加息了，博文“USD的一次偷袭，让CNY股、债、汇三崩”有精彩论述

　　可以看到，在2015年12月中旬，USD第一次加息后，CNY资产先故作姿态保持镇定，之后免不了出现剧烈动荡，A股崩盘暴跌

　　来看现在CNY金融资产的状况，还是从USDCNH说起

　　1）从3月1日开始，CNY已经对3月USD的加息有反映了，开始向上突破，此时CNY还没收缩流动性

　　2）0308贬值速度加快，只能抛外储、收缩CNY流动性，这导致A股(上证)出现回调，市场利率上升，央行的官员们不在乎外储和汇率吗？其实他们非常在乎

　　3）0316美联储第三次加息了，因为市场已经提前反映，所以CNH出现大幅反弹

　　4）但USD加息的影响是连续的，长期的，CNH反弹过后，还得回到贬值的路上，要么就是跟随加息，所以，今天MLF又加息了，SHibor也结束盘整往上升了

　　看看余额宝近期走势

　　1）从3月10日开始，因为收缩CNY流动性，余额宝开始出现明显上升，并持续上升，每天上升约0.12bp

　　2）市场利率上到多高，机构资金会受不了？这个我估算不了，反正他们里面一堆子精算师会去算的，即便有危险了，也得先挺一挺，各有各的耐受度，各有各的盘算

　　最后看上证日K

　　1）现在上证的走势，多像2015年12月的情形，期指交割周，美联储加息，CNY贬值...，但多了CNY流动性收缩，隐性加息，外储大幅下降。因为外储减少了，获取的量也减少了，弥足珍贵，所以，后面央行只能靠收缩CNY流动性和加息来保证外储和汇率了，这其实是预料中的，也是惨不忍睹的状况

　　2）前高3264之后回调10多个交易日，反弹出大阳，接着两小阳，然后见到加息靴子落地，跳空中阳，2017年3月13日周一开始的这4个K线，与2015年12月14日周一开始的4个K线，就是同一套路，同一深度

　　3）日K线MACD低位金叉，好看得不得了，呵呵，2015年12月18日也是金叉啊，可后面却熔断了

　　4）比较明显的区别，2015年3684是去挑战前高3678，而现在是去挑战时间跨度更远的前高3301

　　上证还能上去挑战3301，继续“慢牛”之旅吗？

　　1）CNY资产遭遇USD加息是利好吗？肯定不是，CNY的股、债、汇有很多问题，需要拼命拖延、遮掩，哪耐得住USD连续加息冲击，况且，还有那嗷嗷待沽的大小非，嗷嗷待发的大小非...，全都在嗷嗷叫“股民，拿钱来！再不拿，老子开枪了！”

　　2）虽然今天上证创3269新高，但明显小于前高3264附近，更小于3301附近的成交量，这个冲高非常虚

　　3）期指投机盘的态度很重要，近几天的拉升，让期指换仓进度加快，以IF1704来看，今天收盘后已有约2.9万手持仓，明天应该还有0.5万手左右新增持仓，这样就有3.3万手左右，肯定比IF1601合约的状态要好，但投机盘的态度不是现货走势的决定性力量

　　4）今天GC001又飙升了，收盘时仍高达16.37%，说明短线资金已经抓狂，临近季度末，资金面本来就紧，央行为了把持CNY贬值速度，也在收紧流动性和隐性加息

　　5）面对USD加息，也只能先打肿脸充胖子，硬挺一下，理由嘛就是“利空出尽是利好”，“CNY”要走自己的路等等，先稳住散户，吸引跟风盘，等场内外的投资者警惕性散失了，就成功了

　　所以，我就在一边看