安民：一年就能天翻地覆？

大参考

　　2013年6月，房地产销售收入增幅仍然高达43.2%，而到今年4月份,增速已经低至-13.8%了。闹不好今年6月份的数据还会跌，跌到多少，我们不知道，但数据一定不好看。

　　才一年时间，竟然就天翻地覆了。

　　我们去年夏天指出，中国经济发展中有七八个不可能持续，我们用的是数学的办法，数据全来自于国家统计局公布的数据。到去年夏天，出口低速增长已经成为现实，今年则是负增长。这是倒下去的第一块骨牌。但有个数据比这个更早，那就是PPI。只是大多数经济学家们意识不到PPI的重要性，也不明白PPI为什么能够连续那么多月负增长——其实就是产能过剩之故。当出口负增长后，财政收入的低速增长成为必然，财政收入低速增长，加上PPI连续为负的产能过剩，一定会压低投资增速。只是一年前，多数人不明白这其中的道理。现在，明白的人多了，今天我就看到某著名的经济学家就谈到中国产能过剩问题。这个问题，是经济结构和产业结构的问题，这个他的判断现在就是对的。

　　而结构过剩，根本的问题就是中国重化工业产能过剩。钢铁，有色，建筑机械，电力，石化，建材等等行业，都整体过剩。而这其中，最大的代表不是别的，而是地产。因为它们的龙头就是房地产，是安民1998年就看好的房地产业。当重化工业整体过剩时，龙头一定也会过剩的，只是大家不相信而已，只是社会资金在大规模往里涌，因此暂时掩盖了房地产作为重化工业的龙头行业过剩的事实。这是2013年房地产井喷的经济学解释。

　　问题是，后续资金从哪里来？

　　2013年，中国经济事件中最为重要的一个小事件就是隔衣拆借利率的井喷，钱荒事件让资金不再便宜，理财产品的高利率，让钱紧，并让资金利率升至6%一线，今年招行的大额资金利率已经升到8%了，这表明中国社会的资金成本已经下不来了。当这个成为事实，在一两年的时间里突然而至时，银行忽然发现房贷是不挣钱甚至是亏本的，而当银行作为一个经济人必须追逐自己的利润时，高高在上的房价和一套房子的总价，让整个社会对房地产的需求突然没了。因此，我们才看到地产销售数据的低下。而这个变化的发生，只有一年的时间。如果我们让大家在2013年6月想象2014年6月房地产销售收入会下降百分之十几时，可能有人会说我们是疯子。可事实就这么发生了，而且它们发生得如此富有经济逻辑。让人不得不服社会经济的力量，逻辑的力量。

　　既然这个资金没了，那么房地产销售收入大幅下滑，那就是必然。2013年我们的文章讲得很清楚，房地产销售收入高速增长，前15年中每年29.04%的高速增长不可持续。结果我们说了没有一年，这结果就出来了。房地产销售收入这块骨牌，又倒下来了。它不仅倒下来的是速度，还有总量。

　　当这个成为事实后，那么后面的结果随之将至，那就是地方政府的卖地收入也将很快降下来，陡降。这个到时会出现什么结果，不仅仅是速度，还有总量，两项都将受到影响，都将倒下。

　　而我们说过，指数型增长最大的特点就是指数爆炸。指数爆炸后，就一定会无以为继，这是数学的规律。那么在此之后，要么转为低速增长，要么转为指数坍塌。而从现在来看，今年或明年闹不好出口和房地产销售收入、土地出让金、房价这些个数据都会坍塌。何况汇率因素暂时还没有表现出来呢。我们认为，它在7月份、最迟8月份又会有所表现。到时再看吧。

　　今年的经济情况，前30来年中都没有出现过，很特殊，很不好弄。既然如此，我们就耐心点儿，在新经济里淘金，也许会有意想不到的效果吧。

　　一大半是海水，一小半儿是火焰。市场就是这样，无须多言。