明哥：梦回2008年全球金融危机？想多了。

lameihua

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　　硅谷银行爆雷事件，已经发生了3天时间了。

　　经历了对事件第一波认知冲击后，我们对危机的定性和后果，可以有初步的判断了。

　　很多人问，2008年始发于美国、席卷全球的次贷金融危机，也是由雷曼兄弟银行爆雷，点燃了导火索的。

　　2023年的另一场危机，会从硅谷银行的爆雷事件开始蔓延开来吗？

　　我首先纠正一个说法，硅谷银行被加州监管部门Shutdown，应该翻译成为“暂停营业、关门”，而不是“破产”。

　　因为根据加州金融保护与创新部门（DFPI）的公告：

　　—— 根据加州金融法典第592条，它已经接管了硅谷银行，指定联邦存款保险公司（FDIC）作为硅谷银行的接管方，理由是流动性不足和资不抵债；

　　—— 计划于3月13日，也就是周一，重新开业。

　　此事件，和2008年美国遭遇次贷金融危机、雷曼兄弟银行倒闭事件，不可同日而语，严重程度根本不是一个量级的。

　　2008年的金融危机，是因为几乎所有商业银行都在向资质不够、还不起房贷的次级贷款人，发放房贷，同时还把次级贷款进行二次包装，再度在资本市场上层层转卖，从而形成了蔓延整个金融体系、资本市场的超级地雷。

　　2023年的硅谷银行被接管事件，说破了天，无非是该银行投资债券时，没有意识到美联储为了克服通胀，如此激进的加息，使得债券价格下跌，投资亏损了18亿美元，而另一头储户要提款，引发了挤兑。

　　这并不是大问题。当然如果后续还有其他的新风险披露出来，那就另当别论。

　　周五，联邦联邦存款保险公司对硅谷银行摸底后表示，截至去年底银行总资产约为2090亿美元，存款总额约在1754亿美元：在美联储的准备金、持有到期的证券、短期债券等；同时62%的资产是高流动性的现金和高质量的债券，相对于同行（中位数）75%的存贷比来说，该银行43%的存贷比是同业偏低水平。

　　按照加州监管当局的文件：

　　——截至3月9日营业结束，硅谷银行（SIVB）客户曾经尝试取走 420 亿刀现金，达到了挤兑效应；

　　——假如全部应付客户提现，那么现金余额迅速转为-9.58 亿刀，且未能从其他来源筹集到足够弹药。

　　也就是说，银行账面的存款，减去要支付给储户客户的债务，少了9.58亿美元。

　　金额听起来很多，但是摊销到超过1754亿美元的原存款额度上面，好像损失也就不到0.55%的比例而已。

　　并且，硅谷银行的绝大部分客户，是位于硅谷的风险投资机构，主要是投资于科技创新类初创公司，个人储户数量少，金额也少。

　　从目前来看，大部分企业称“影响有限”，但也有企业存款数千万美元（折合人民币数亿元不等）。

　　流媒体服务商Roku称，公司有26%的现金及现金等价物存放于硅谷银行；大部分存款都没有担保；公司现有现金流可满足未来至少12个月的需求。

　　具体数据，等到周一开业后，等公告吧。

　　从昨天美股银行板块的股票走势来看，影响也是可控的。

　　全美六大银行盘初大幅下挫，但跌幅逐渐收窄，收盘涨跌不一。高盛-4.22%；摩根士丹利-2.33%；美国银行-0.88%；花旗集团-0.53%；富国银行-0.56%；摩根大通+2.54%。

　　请注意，强调一遍，市值最高的大银行摩根大通，股价是上涨的，涨幅为+2.54%。

　　所以，虽然事发突然，且容易让市场回忆到2008年的梦魇时刻，但是2次危机的本质是完全不同的。

　　硅谷银行的爆雷，是个案、孤立危机的概率非常大，极有可能不会引发系统性的风险。

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　　如果把视野放远一点，硅谷银行的爆雷，并不一定是坏事。

　　因为它会倒逼美联储，开始反思，在不考虑加息的延滞性效果的情况下，快节奏、高力度的加息，是否合适。

　　随着2月份非农就业数据报告中的失业率数据上涨、薪酬环比涨幅下滑，辅之以Silvergate Bank的清盘、硅谷银行（SIVB）被接管事件，美联储已经有了越来越多的理由，考虑货币政策转向了。

　　现在美联储还缺最后一声发令枪：通胀数据的继续降温。

　　可能发生在3月14日的CPI，或者3月31日的PCE，或者4月12日的CPI。

　　我们可以明显看到，原来市场预计3月22日议息会议加息50个基点的概率，是超过七成的，而2月份非农就业数据出炉、2家银行爆雷后，概率已经快速下滑至50%左右了。

　　是的，美联储仅仅需要一个台阶，来尽快转向。

　　风物长宜放眼量，牢骚太盛肠易断！

　　彻底、全面的反转，就在前方。