皮海洲：对唱空者不妨多一份包容

大参考

　　最近摩根大通唱空中国股市唱空银行股的观点遭到国内舆论的围攻。3月18日，摩根大通发布研究报告称，建议客户减持中国股票，同时购买看空中国四大银行的衍生品，主要理由是中国经济增长放缓和通胀加速。

　　摩根大通的研究报告捅了A股市场的马蜂窝。该报告一经公开，即遭到了来自A股市场的强烈反击。包括券商、私募、市场评论人士等蜂拥而上，有的对摩根大通的观点予以直接的反击；有的揭短，掀起摩根大通过去唱空做多的丑事；有的抛出阴谋论，认为摩根大通“唱空”之意在于抄底中国。

　　其实，这一幕对于A股市场的投资者来说并不陌生。这一幕在A股市场出现已经是第N次了。而之所以会出现这一幕，在很大程度上与A股市场强烈的多头思维有关。因为长期以来A股市场都是一个单边市，投资者只有做多才能赚钱。所以，在这个市场里，人们包容不下空头的言论，谁唱空A股，谁就是投资者的敌人。虽然如今A股市场也有了自己的做空机制，但投资者的多头思维并没有改变过来。

　　还有一个很重要的原因就是，一些批评者在批评唱空者“阴谋论”的同时，其本身就是“屁股决定脑袋”，就是一个阴谋。实际上在批评唱空者的人群中，很多就是A股市场里的多头，这些人为了自身的利益，也必须对唱空者予以坚决的反击。因为一旦唱空者真的把行情唱下去了，这些多头就会蒙受经济上的损失。

　　所以，这一幕的出现其实是A股市场并不成熟的表现。作为一个成熟的市场来说，是能够同时容纳唱多者与唱空者的观点的。毕竟对于任何一个市场来说，不可能只有“多方”，如果只有做多的力量，却没有做空的力量，那么市场就不会有交易了。可见多方与空方是同时并存的，没有了空方，多方也就不复存在了。既然市场有做空的力量存在，为什么就不能包容唱空的观点呢？这表明的除了A股市场并不成熟之外，还有多方力量的心虚。

　　当然，作为投资者来说，有必要对唱空的言论保持一份警惕，因为不排除一些唱空者通过唱空股市来打压股价达到做多的目的，唱空做多这样的事情在股市上并不少见。但这种言行不一的并非只有唱空者，唱多者中同样不乏唱多做空之人，而且这种情况在A股市场上最常见。因此，对于唱多者，投资者同样不能盲目轻信，同样要保持高度的警惕性。在这个问题上，最不该失声的是监管者，不论唱空还是唱多，只要有违诚信，监管者都应该严格执法。

　　不过，这一次摩根大通受到攻击其实有点冤。因为在摩根大通唱空银行股之前，现任证监会主席、当时的中国银行董事长肖钢14日曾公开表示，银行业业绩高增长时期已经过去。因此，摩根大通唱空银行股，不过是步肖钢后尘。而在银行股不能看好的情况下，唱空A股也实在不是什么大谬。