凯恩斯：三个新亮点，中央经济工作会议对股市利好

大参考

　　1，关于房地产行业，核心说法是“房子是用来住的，不是用来炒的”。其实这和今年房地产市场的政策导向是一致的，至于长效机制，说了很多年很多年了，我们还是找不到适合全国的有用的长效机制：对所有的住房征税，基本上和封建王朝向农民征收农业税一样，意味着几千年的对抗的回归，历史周期律不可避免的反复重演；如果仅仅对高端住宅收税，而上海房产暴涨证明征收房产税抑制房价是无效的。虽然，朱镕基时代大量提供保障房抑制房价模式或许有效，但也可能导致地方政府的土地财政崩溃。其实由于我国城市化进入下半场，房价的波动会减小，部分地区的房价会崩溃，我们土地面积比日本大，人口又多，所以整体暴跌可能性不大，但是作为一种投资品，房产增值的空间不会很大。而另一方面金融行业也存在过剩产能，过去印了这么多银行却没这么多货币，外加BAT线下支付的普及，竞争自然激烈，个人认为有微信和支付宝之后信用卡使用频率大大降低。所以资金会放弃传统的金融地产，而倾斜到新经济，这也是最近几天创业板走势强于大盘的原因，各方面的解读基本一致。个人认为，在房地产价格滞涨之后，或许投机资金会流向股市，利好资本市场。

　　2、关于国企改革，核心说法是“混改是突破口”。这句话侧面的意思是由于相关各方无法承担国有资产流失的罪名，今年混改基本没有推进。证监会和保监会对于险资增持的反应个人认为是过激的，在宝万的时候就应该发声，而在还没有举牌格力的时候却反应过度，这和中央经济工作会议主旨有一定冲突，因为中央经济工作会议还有一条是加强产权保护制度建设，要甄别纠正一些侵害企业产权的错案冤案，不知道证监会是否可以领会到中央这一层意思，因为股权属于产权的一种，所以买股并不可耻，况且还没有到举牌线。当然保监会认为有些制度需要调整，可是事件先于制度，按照法制精神个人认为不追溯既往才是对的，救市的时候用了他们，然后如今又打击他们不是很妥当。当然对于我们成长股投资人又是一个利好消息，民资未来会在进入国企方面非常的谨慎，那民资最终会选择比较简单清晰的民营企业投资，而这些企业大多数是中小创的企业，而很多大资金体量庞大，未来广泛持有成长标的的需求将非常强烈。

　　3、关于货币政策，这一点当然是汇率基本稳定，稳健的货币发行。很多人之前认为货币政策会收紧，其实从基本语调来看，今年和明年的货币政策是一样的，而去年这种连续调整利率的行为不会出现，甚至由于美国进入复苏，全世界的通胀都会温和上升，还会有一部分输入性通胀，所以央行会更多使用MLF等工具微调，而今年全年央行都是这样做的。很多人认为明年会通缩，但是个人认为恰恰相反，除了政策面还要看基本面，全世界都处于一轮通胀的初期，个人认为明年的资金面一定比今年宽松，今年是被美联储加息恐吓了一年，资本因为一点点汇率差跨国流动，如今该走的都走了，再走就得不偿失了，所以我们已经度过了流动性危险期，过了年流动性就会得到良好的释放。

　　从整个中央经济工作会议上，我们看到的仍然是一种趋势，可以叫做动能转换，就是传统的房地产金融经济业态向新经济业态转变的趋势，我们认为这不是政府的一厢情愿，而是一种必然的趋势，恐慌的时候很多人会很健忘当初的判断，而往往那些被遗忘的判断才是正确的，重新去找寻真我吧。