玉名：莫轻言止跌，还有下探要求

大参考

　　指数在经历了黑周一的下跌过后，市场都在期待指数有一个快速反弹，但这并不现实，其难度在于两点：第一，由于12.12日是并非因为消息刺激引发的大幅低开式一步到位的下跌，而是逐步下跌，形成层层抛售引发的踩踏下跌，套牢盘多，且撤离的资金不会马上回流市场，造成反弹力度不强；第二，年末市场的诸多利空因素正在发酵，解禁高峰、险资举牌停滞后导致的下跌压力、美联储加息等因素。玉名认为指数方面，沪指正在逐步回补10月来形成的缺口，今天一度回踩60日线后形成反抽，但个股分化、缩量格局没有改善，缺乏有号召力的热点，随意尾盘又跌回来，市场短期还有继续下探考验支撑的要求。实际上，指数短期还是构筑一个下跌中继的小平台，并不改变整个调整的趋势。

　　在上周市场跳空下跌过后，我提到了指数会在3189-3210点构筑一个下跌中继平台，随后再度选择方向，本周一12.12日长阴来袭，市场又出现了类似年初那样的大跌走势，实际上，市场最近一次出现类似的中长阴还是在9月底，而密集出现则是年初的一幕。玉名认为年末行情和年初时完全不同的，而且近期我反复强调过今年和去年12月太多相似了，美联储加息、解禁潮、险资举牌潮、监管潮等都在给股民以指示。从调整来看，主板和创业板又有不同，主板方面中字头护盘导致指数失真，个股惨烈度高，而险资举牌股跌破举牌增持成本线将成为新的风险；创业板方面则是关注权重股的破位打开了向下的空间，指数盘整数月后的突破，风险不容小觑，除了少量绩优股之外不要抱怨太多幻想。当然下跌酝酿机会，尤其是恐慌抛盘势必导致错杀股，不过需要按照今年市场几次下跌后的筑底规律和个股分化模式来应对。

　　近期我反复提到了年末市场的复杂度一点没有降低，除了日前所强调的强监管主线，当前市场还面临另一个困局，短期资金面的紧张。近期虽然央行有出手进行逆回购动作，但整体资金仍处于净回笼状态，资金面持续偏紧，这促使场内存量离场避险意愿上升，本周还有美联储议息会议的冲击，值得重视。玉名认为短期是个股分化的过程，今天两市涨幅超过5%的个股超过120家，显然有主力资金护盘的品种是借助指数稍有企稳就快速反弹的；但与此同时，我们看到前期的热点品种纷纷开始下跌，且资金抛售较为坚决，不少个股已经破位；而更多个股只是跟随指数的涨跌，随波逐流。从这个角度来看，市场还有没有形成止跌的条件，依然有下探的要求，对股民来说，策略上依然要控制好仓位，对于价值股来说只要仓位合适，止损是时间并不损失空间；而对于破位个股，要坚决撤离，不要抱有幻想。