徐冠华：A股更动荡的风暴或即将袭来

大参考

　　尽管勉强守住了3200这一整数位置，个股下跌的面积也没有上周五广，但一个大大的跳空缺口还是让人心有余悸。加上，在市场的目光紧盯监管层的时候，又有两只黑天鹅飞出，A股更动荡的风暴或即将袭来。

　　一个是意大利的公投失败。前面已经说过，意公投是12月的一大国际事件，公投失败意味着意大利成为了欧洲的定时炸弹，作为欧元区第三经济体，脱欧的概率骤升，对全球金融圈又是极大的冲击。而今天恰好是欧美股市周末休息，晚上外围开盘估计又是腥风血雨居多，根据A股近期对外围跟跌不跟涨的"特性"，明日空头还有借机发难的可能。

　　另一个则是特朗普与蔡英文的通电话。尽管还没正式上台，特朗普又搞出了大新闻——自1979年以来，美国总统第一次与台湾领导人直接通话！让人抓不着头脑的川普有意无意地加深了台海政局的动荡，而金融市场看重的是稳定，如今A股正在高位摇摇欲坠，再来一出闹剧恐怕会将投资者的避险情绪提升一个档次。

　　刘士余主席讲话严厉程度超市场预期，举牌行为可能存在不合规、不合法，前期举牌概念股作为领涨龙头逻辑产生了大逆转，市场普遍预期后续将有强力的措施出台，险企短期继续举牌顾虑大增，场外增量资金的入场意愿随之降低。再叠加上述两大不利因素的影响，投资者的避险情绪已经上升到让本轮上涨行情崩溃的边缘。

　　不过，即使今天A股是跳空重挫，但不难发现全天股指的跌幅基本是由跳空造成，可见恐慌情绪并未在交易中继续发酵，而成交量的快速萎缩，也能看出各方比较珍惜手中筹码，并没有被一时的下挫冲昏了头脑。所以，后市重演股灾时连续暴跌的系统性风险概率较低，我们也不必过于慌张。目前看来，监管层的意思更多是让市场回归正途，拒绝风险的野蛮生长，而指数已经连续涨了近两个月，是时候歇一歇。

　　因此，对于后市，我们认为还是要以防御为主，重点盯防我们午评时提及的两类个股：一个是当前已经站到监管枪口之上的个股（举牌），此时资金的避险意图已经昭然若揭——格力电器、吉林敖东等前期强势股纷纷大单封死跌停，此时再去火中取栗无疑是博傻行为，若手中持有应该趁其反抽时果断卖出离场避险