玉名：“深港通”中主力两大招数要认清

大参考

　　深港通在即，虽然有过较长时间的等待与消化，但实际上还是有很多因素是投资者不知道的。A股市场和香港股市的结构是存在显著差异的。香港股市的投资者主要以机构投资者为主，尽管“沪港通”开通后，由于内地资金通过港股通导致个人投资者有较大幅度上升，但并未改变机构投资者占主流的格局。机构投资者博弈，分为两大类：

　　第一类是与上市公司联手专门套散户类的，俗称“向下炒”，这是港股的特色。先用各种消息诱惑散户进场，之后通过压低股价，再配以大折价配股或供股、频繁合股等手段，反复割韭菜，这是屡试不爽的一招。制造利好并将散户吸引进来之后，大股东开始抛售手中股票，一路砸盘至低位，然后推出配股，此时投资者已经深套无法动弹，而无论是否参与配股，大股东都会全额参与配股，拿回筹码，并稀释普通股民的所占比例。随后采取合股的方式将股价重新拉高，如此反复，这期间的差额就成为了大股东的收益，而普通股民鲜有可全身而退，都成为了大股东的“菜”。

　　第二类是以纯价值投资为主的，即更注重业绩，偏好低估值和高股息率，对高成长性公司持有保守态度，所以我们看到香港市场对中小盘股始终看淡，炒作的完全是蓝筹股，而且相比于A股，估值更低。估值数据方面，目前深股通标的整体估值达36.5倍，而港股通标的整体的估值仅为13.0倍，深市标的明显高于港股标的。以本周行情为例，保利地产等地产股在周四集体上行，但对应的港股方面，类似的保利配置等则估值更低。金融股在香港股市的估值水平也很低，目前仅为4.92，最高的为中银香港，为13.73倍，而银行股的平均估值为7.74倍。这一点从AH股溢价也能够看出端倪，如图所示，A股方面溢价非常高，港股估值十分明显，深港通开通后，资金南下是大势所趋的。