玉名：前期被市场忽略的因素开始显现

大参考

　　尽管指数在中字头个股反弹下连续推高，但资金面的困境却丝毫不能被掩盖。Shibor连续第15个交易日全线上涨，银行间市场隔夜拆借供需比飙涨；其中，2026年到期、票息2.74%国债收益率涨至2.92%；再加上各行各业年底结账特别是机构年底结账、银行年底回笼资金，都在给资金面造成较大压力。玉名认为除了“钱荒”效应之外，12月解禁高峰，以及美联储加息预期和意大利公投结果可能给全球市场带来震荡，A股也很难独善其身，避险情绪重新升温。包括在期货方面，由于近期消息面的刺激，三大期货交易所联手调控，再度出现了资金的派发。期市可谓是一片绿油油，上涨品种屈指可数，其中，商品期货市场黑色系盘中暴跌，焦煤、铁矿石、沪锌、热轧卷板、螺纹钢、橡胶等6个品种上午就齐刷刷地跌停。

　　中字头个股活跃是控制指数的工具，但并不是股民赚钱的工具，尤其是从盘面来看，中字头个股是轮番启动去推动指数，单一的赚钱效应和持续性并不强。目前对于创业板方面，市场依然有很多的期待，玉名认为主要是两方面因素，一方面来自于其是最近几年来市场个股行情的象征，很难想象一波指数行情中，创业板竟然屡屡走低的尴尬；另一方面是资金追涨热情下降，对于中字头个股望而却步，而开始尝试针对创业板进行动作，所以这方面能否启动也成为指数下一步的关键，不过这已经是第三周创业板冲高尝试突破下降通道了，但高度却越来越低。今年和去年12月行情有三大相似点，以及四个黑天鹅事件因素，不得不进行个必要的调仓。

　　近期行情之所以显得很混乱，险资举牌股拉抬指数，国家队是解套就抛售，各路资金也都在暗战，制造热闹的场景，但想要赚钱却不是那么简单的。因为指数被中字头个股牢牢控制，却并不产生个股的普遍赚钱效应，初期还有权重股之间的切换，但近一周来完全看中国建筑的独舞了，类似中国电建、中国铁建、中国交建、中铁二局、中国中冶等个股跟风中国建筑后对指数也有提拉，而一旦调整，玉名认为这些品种也恰恰是指数调整的最大风险，毕竟脱离基本面的拉升之后，和游资概念股的炒作没有任何区别。策略上，投资者应该注意到了指数调整后，个股下跌幅度反而收敛了，尤其是相比于大象起舞带来的指数拉升，还不如指数调整而个股活跃来得可靠和踏实，所以指数回落能够安抚之前恐慌的资金，当然也要提防资金在中字头个股获利后的派发效应。近期不少资金开始转向绩优股进行避险，大资金的调仓也是给投资者以思路，放弃热炒的概念股，重回价值模式，逢低布局是投资者该做的。