玉名：失守3200点仅仅是调整的开始

大参考

　　指数再度击穿3200点，券商和中字头个股调整让指数在尾盘形成了快速的下跌；实际上指数在周四就出现过跳水，一度跌到3187点，午盘附近券商，以及14点左右中国电建、中国中冶等中字头个股大幅拉升，最后尾盘翻红，但实际上除了周一，剩余四个交易日指数都是调整的，尤其是这期间市场大跌股增多，个股涨少跌多的情况持续发酵。玉名认为目前行情最大的问题是市场量能连续萎缩，导致热点轮换失败，周二和周三一度尝试创业板接管行情，但最终失败；随着股权和次新两大主流题材没落后热点题材处于青黄不接的状态，缺乏主流热点的盘面看起来就很散乱。没有主流热点就没有赚钱效应，仅靠中字头个股脉冲护盘指数，并不能掩盖获利盘和解套盘大量涌出带来的个股调整。

　　近期汇率市场上演逼空大戏，川普当选后，美元指数连续走强（已经突破101大关），人民币已经10个交易日连续大幅贬值，这也引发了资金的外流，央行在公开市场投放资金规模不小，但资金价格仍在上涨。本周以来，央行在公开市场连续数日资金净投放，加上16日大额续作了中期借贷便利（MLF），对冲到期量后，累计净投放资金已逾4000亿元，却仍无法完全阻止资金价格上行的步伐。今儿微博订阅文章《央行暗示流动性拐点，大资金纷纷谋求转型》中，玉名对此进行了分析，目前市场资金面紧张的形势还在持续，上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续一周上涨，而不断走高的资金价格让市场对当前的流动性颇有疑虑，此前对更多宽松政策的预期被打破，有关流动性拐点的讨论开始升温：即究竟是流动性拐点到来了，还仅仅是心理上的恐慌？本次“钱荒”的特点是什么，和2013年6月“钱荒”有何异动？今儿将对上述问题逐一详解，与此同时，各路资金也都在谋求转型，通过一组收益率对比来帮助大家分析其中的奥秘。

　　本周市场连续出现风格转换的苗头，连续多日拉动指数的煤炭、券商集体调整。技术上，KD值在顶背离结构形成后出现高位钝化，这种钝化对于强势市场来说短线虽可继续，但必须要时刻提防断崖式的下跌，因为指数仅仅靠中字头个股护盘，已经出现了失真；尾盘的跳水仅仅是开始，应该至少还要出现一次指标上的技术修正，即要考验20日线的支撑。玉名认为目前还是要注意个股风险，因为这波行情看上去很强势，但实际上缺乏大幅普涨的基础，股指逐步向上只是部分大权重股和中字头个股拉抬所致，实质大部分个股已经处于高位盘整当中，因此，从短期来说，当前市场风险正在不断积累，此时还是留一个心眼为好。正如我周中反复提醒投资者的，如今“聪明钱”已经开始寻退路了，投资者也要对此有准备，不要贸然追涨了，涨幅较大的品种要做好止盈和获利兑现；对于涨幅不大和在低位的品种，可持有观望。