冉学东：金价跌破1200点，“特朗普通胀”还会冲击黄金吗？

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　　国际现货黄金周一（11月14日）延续跌势，盘中一度击穿1220美元关口，创下五个月半新低。“特朗普通胀”效应统治市场，美元指数突破100大关创10个月新高，黄金自上周高点回落超115美元。

　　自特朗普当选美国总统以来，市场焦点从“黑天鹅”事件，迅速转向美国通胀再回升导致的全球资产重配。资金大举从美国国债，以及避险资产流出，投入股市等高风险收益资产。

　　全球国债市场周一抛盘加剧，基准10年期美国国债收益率一度上触2.301%，为2015年12月30日美联储加息以来最高盘中水平。

　　在投资策略转化背景下，作为避险资产的黄金遭遇大规模抛售。现货黄金已从选举日的1334美元/盎司的峰值下跌超过115美元，四个月交易日跌幅超过8%，而上周五40美元跌幅创三年来最大。

　　贵金属网站Kitco首席分析师Jim Wyckoff认为。“特朗普通胀”效应之下，投资者的通胀预期上升，风险偏好仍在上升。在美国财政支出或大幅增加，对企业限制进一步放松情况下，资金可能进一步流入风险资产。

　　技术上看，空头已经占据绝对优势，四个月趋势步入下行。多头上方技术阻力为1265，而空头下一步目标为1200关口。

　　值得关注的是，上周五全球最大黄金ETF，Spdr Gold Trust减持7.12吨黄金，持仓降至934.56吨黄金，连续两个交易累计减持超过20吨。

　　周二投资者可关注美国10月零售数据，以及国11月纽约联储制造业指数。

　　四维金融分析认为，特朗普通胀来自于，市场对于特朗普风险担忧的退潮，以及他的4000美元的基础设施投资计划，而国债收益率创新高，则主要源于经济此前的复苏，以及对美联储12月加息的预期。

　　特朗普通胀只是市场预期的短期效应，特朗普的基本经济思想，就是贸易孤立主义，设置关税壁垒，为制造业工人提高工资和就业岗位，但这些政策并不必然反应在经济数据的好转上，也很难反应在物价通胀上。

　　美国经济是大国经济，贸易壁垒不仅对美国经济没好处，而且可能削弱经济复苏基础，几千亿美元的基础设施建设，首先需要财政资金，这需要有较低的利率，还需要参众两院的复杂程序，短期很难实现。

　　所以黄金最关键还要看12月美联储加息后的表现。