张晓峰：老乡快回来！避险活动结束了！险资也又出手了！

大参考

　　第一，中秋避险活动胜利结束，老乡们心心念念担心的节日黑天鹅一只也没有飞出来。当然，本来就是臆想。

　　今天有个分析师在节目中建议稳健投资人清仓，我就想了一下(很多情况下，一个人的思维是需要触发因素的。思想的火花不会无来由的出现，所谓日有所思，也有所梦，念念不忘，必有回响。就是这个道理。)

　　所以，显然我得想想为什么要空仓呢？一个投资者不得不空仓的理由有三个，一个是事件驱动，比如911恐怖袭击，避一下吧；二是走势在技术上呈现趋势性下跌的走势，避一下吧；三是基于个人财务的问题，其他地方要用钱了，现金流有问题了，不得不抛股票。而对于大部分的投资人而言，这些问题目前阶段都是不成立的，所以，我觉得空仓不是一个有逻辑的选择。

　　我在节前的一篇文章中就谈到，只是为了避险而避险，也是会有损失的。今天的行情，就让节前避险的资金小幅踏空，预期中的低位回补的策略彻底失败。并且这种心理一定会影响到接下来的国庆的长假。还是这个问题：

　　老乡，这次你会避险吗？！

　　第二，就是扶贫缺口的话题。节中，复旦谢百三教授的文章被广为传阅，确实很有逻辑。正如我在节前预计的，关于扶贫这两个字，未来一年都不会听到了。因为反响和反弹太激烈了。而且，在如何具体落实的环节上，完全没有可行性。所以，这件事情就这么过去了。一个响亮的扶贫缺口放在那里，会时时提醒市场各方的参与者，监管者，扶贫不是证券市场应尽的职责，连念想都不应该有。

　　今天市场中还有一件大事就是伊利股份（600887）被寿险举牌的事：

　　9月18日，伊利股份在上交所发布公告，称阳光人寿、阳光财险合计持股比例超过5%，由此触发举牌。在此之前，阳光保险集团已持有伊利股份2.98亿股，占其总股本的4.91%，其中，阳光人寿持有4.17%，阳光产险持有0.73%。增持后，阳光保险集团合计持有伊利股份3.03亿股股份。

　　阳光保险集团在简式权益变动报告书中称，增持的目的是出于对伊利股份未来发展前景的看好所进行的财务投资，支持伊利股份现有股权结构，不主动谋求成为第一大股东，且在未来12个月内不再增持伊利股份。

　　然而阳光保险集团的积极表态似乎并没有产生作用，在9月19日，伊利股份宣布停牌。

　　这个消息很突然，因为停牌，所以伊利股份没有什么表现的机会，但举牌背后的信息还是很丰富的：

　　1、5%的持股比例对于一般的企业而言似乎代表不了什么，但是对于伊利股份而言，其确实有足够的担心的理由。因为伊利股份类似万科股权较为分散，最大股东持股比例不过8.79%，阳光保险集团持股比例虽然只有5%，但已经相当于第三大股东。且按照当前的市价，阳光保险集团只需要几十亿元即可将大股东取而代之。

　　2、“不主动谋求成为第一大股东”，这句话背后还是留下了潜台词的，主动和被动之间的区别在哪里？所谓无商不奸，到时候，真的成为第一大股东了，这句话也很难作为呈堂证供来使用。所以，伊利股份第一时间选择停牌，还是可以理解的。

　　阳光保险在举牌后的相关声明中，特别之处，他们对食品消费类上市公司的偏好，双汇发展、涪陵榨菜、承德露露，都是他们的投资对象，今天二级市场的表现是上涨但不火爆。

　　那么未来是不是会出现类万科的走势呢？这个要看双方在桌底下的交流和承诺。如果有阳光保险真的能够证明自己只是财务投资的话，那对于二级市场的投资人而言，行情的火爆就不是太值得预期了。反之，一旦双方表现出明显的火药味，则短期行情可期。

　　即使对于稳健的，对举牌不是很感冒的投资者， 我指投资者，目前价位的伊利股份也是很有吸引力的。价格经过近期的回落，已经到了一个前期的重要的中枢位置，也是自2638上涨行情以来的50%的回撤的位置。所以，投资性的介入和持有，风险已经很低了。这个阳光寿险举牌的事情实际上是直接提醒市场，调整已经很充分了。

　　并且从港股的表现看：

　　市场资金从2638开始，已经被教育得走向了更投资的道路。也就是资金偏向于股息回报而不是波动回报，这个也是港股持续走强的主要原因，沪港通、深港通总体上利于港股，对沪深部分投资标的利好，集中表现在茅台，以及伊利股份这类公司。

　　今天市场整体向好，节后避险资金的回流也是主要因素。主板后半程表现更强。

　　指数总体上看周线，60周均线有很强的指导意义，前次2850到3684的反弹，就受阻于此，这次就更明显了。但从2638开始行情看，周线中枢的构造已近尾声。行情并不具备深度回调的可能。扶贫缺口这是触发了此次的回调。之后如不提起，则市场人气会逐步回流。

　　60分钟看，从3140开始的回落，目前是进入背驰段的走势。

　　而5分钟显示，背驰段中也有了完整的中枢背驰的结构，所以，如果没有特别的黑天鹅事件发生，这个位置短期是安全的。