这是A股的大利空吗？

大参考

　　今天（8月22日）的《证券时报》报道了一条这样的新闻：8家在香港上市的内地中小型商业银行，正在申请回归A股。

　　这8家银行包括盛京银行、徽商银行等，基本情况见下表：

　　通过上述表格的市盈率一栏，我们可以窥见内地银行股在香港的现状。其股价基本上在发行价或者净资产附近徘徊，平均市盈率只有5到6 倍。

　　也许有人会说：银行股都这样，无论是工农中建、还是招行、浦发的A股，不都是这个估值水平吗?

　　其实不然，看看刚刚上市的江苏银行和贵阳银行就知道了。江苏银行上市之后连续拉了4个涨停板，贵阳银行今天拉了第5个涨停板。目前两家银行的市盈率均为13倍多，是此前在A股上市银行股平均水平的2倍多。

　　新上市的这批银行规模更小，加上有新股概念，当然会受到市场的炒作。A股相当于H股两倍的溢价，让这些H股的上市银行垂涎欲滴。

　　8家正在准备回归A股的银行，估计不会走私有化之路，绝大多数将采取“A+H”的方式。原因很简单，这样可以拿到更多的钱，可以有更大的品牌效应。

　　在中概股刚刚兴起回归A股热的时候，我是较早撰文反对的，认为这样做意义不大，反而挤占了A股宝贵的上市额度，带来外汇流失，成为A股的大利空。后来证监会果然收紧了尺度。

　　那么，现在中小型银行掀起回归A股潮，对A股将构成什么影响？

　　表面看，这只是中小规模的利空，涉及到的银行家数不多。但事实上，中国有一大批中小型银行需要上市。一是补充资本金，二是通过上市改善企业治理。虽然每家银行IPO的规模看似不大，但只要这些银行跨过龙门，未来就会有更大规模的定增、大股东减持等。

　　中小银行回归A股的做法，可能意味着港股、美股将逐步被国内上市资源边缘化，越来越多的民企、国企肯定首选A股上市，享受高溢价。而这种高溢价，则是通过“关起门来玩泡沫”的方式实现的。为了维护这个泡沫，人民币国际化肯定会被倒逼延迟。

　　目前A股2900多家上市公司的市盈率中位数仍然高达90多倍，这将是注册制改革之前最后一段狂欢的日子。谁能拿到宝贵的上市额度，谁就可以享受到丰厚溢价。只不过随着越来越多的新股不断上市，A股估值的趋势性下跌是不可避免的。

　　对于散户来讲，这不是一个好消息！

biosoul

人家都债转股了，还不让人家上市捞一把损失谁来赔！不过越是这样越会涨，不涨替死鬼们怎么会进来！

ljm366

自己的地盘，想多大的泡沫就搞多大的泡沫。

这是一个没有地球引力的地方。