凯恩斯：投资就是寻找到未来最会赚钱的公司

大参考

　　最近有句热门的话，说：“在资本眼里，赚钱的公司不值钱，值钱的公司不赚钱。”其意在说明，资本喜欢对未来有想象力的公司，而对于当下已经赚钱，并有稳定业绩的公司并不十分看好。由于硅谷的投资家们最近几十年在新兴科技公司上的投资成绩优异，所以这个说法受到了一定的追捧。

　　我个人并不完全赞同这个观点，或者对于现阶段的A股投资是不合适的，因为这个世界地上陷阱的数量远远超过天上馅饼的数量，中国多模式创新，而这种模式创新成功率可能根本达不到资本的盈利预期。“赚钱的公司不值钱”之类的说法是对于某个领域的专家级投资人的一个建议，但是对于普通投资人则并不适合，因为赚钱这种能力，也是一个惯性的过程，当一个人能够很好的通过自己的能力获得盈利，那其进行一轮新的尝试可能更简单，反而那些光靠一个想法的公司，你很难通过自己的观察形成稳定的预期。

　　那资本，特别是中国资本真实的喜欢哪一类型的公司呢？

　　1、在赚过钱的基础上发挥想象力的公司。很多人只看到了风险投资的成功，却不关心风险投资的整体成功率，虽然每个时期风险投资成功率有不同，但是大致上不会超过10%，所以成熟的风险投资力求单一项目指数级利润，用来弥补大多数项目的亏损。而即使在硅谷，当一个创业者之前有过成功的创业经历，其获得资本青睐的概率会大大高于那些想象力公司。而在A股，有一个优秀的主业，然后再去拓展新的想象力行业的公司也更受青睐。

　　2、有技术转化经验的公司。如今大规模协作的科技创造模式中，技术大多数诞生自实验室，小公司可以通过购买获得专利并且开始开发，所以小公司的科技转化能力或者是产业化能力将至关重要。而同样，这个能力必须通过过去的成功来证实，

　　3、有模仿能力的公司。这个世界不是什么东西都必须自己创新，中国发展中受到最大的质疑便是创新力不足，但是现实是最大的BAT其实都是通过模仿获得成功，那国外是否也是如此，其实苹果的成功起源于他的IPOD，但是核心技术是乔布斯去日本买来的。特斯拉的销售抄袭苹果，再比如仿制药行业，这些行为看上去不性感，但是之前成功的范例足以对一个投资人的信心形成支撑。

　　综上，其实“赚钱的公司不值钱”这句话并不是错误，而是要一些合理的解释，资本喜欢的不是一个想法，资本更喜欢一种可复制的成功，中国有成功的阿里巴巴，资本就会在印度找类似的公司，而软银当年投资马云，同样是基于那些有根据的判断，并非源自单纯的想象力。

　　这句话让我想到了新一代创业型北漂，他们大学刚毕业，有一个或者几个自认为不错的想法，到处兜售自己的想法，试图获得天使投资的垂青，获得一笔投资，并希望以此走上人生巅峰。对于这些“未来之星”，我建议他们关注科技公司典型的双长制，就是硅谷的科技公司一般都是一个经理人才和一个技术人才共同组成创业伙伴，但是无论是经理人才还是技术人才，都需要有自己成功的背景，这些背景可能来自公司和研究所，也可能来自完全自我投入的一次创业。

　　什么样的上市公司会成为牛股呢？我认为，重要的在于上市公司老板是否想做大事，是否有做成大事的格局。投资人能否在大牛股上赚到钱，则取决于你的财富承受力。如果你热衷于在股市里面每天赚几千元，那么，的确可能会出现一段时间，你的收入比上班强，但是最终，你一定赚不到钱。值钱的公司不赚钱,的下半句是，从成长的角度来说，投资最重要的是寻找到未来最会赚钱的公司。