吴守祥：沪深300有望冲击3000点

大参考

　　编者按： 1月7日15:15特邀宏源期货首席分析师吴守祥先生做客和讯财经微博《盘后微评》畅谈2013年商品期货以及股指期货的投资策略。他认为国内新一轮物价上涨已经开启，今年股市和期货市场的主题围绕新型城镇化概念，沪深300指数年内有望冲击3000点，股指期货仍是采取逢低做多的投资策略。

　　嘉宾简历：吴守祥，著名期货投资顾问。期货投资咨询业务资格考试教材《期货投资分析》编写组成员，现任宏源期货有限公司首席分析师。在CCTV、新华社、《中国证券报》、《期货日报》等媒体发表大量评论、报告等。著有《期货发现未来——商品交易顾问（CTA）的职业技巧》。

　　美元指数与商品不再是简单的负相关

　　馨月(博客,微博)：美国两党派在一月初就财政悬崖达成了协议，您对此有什么独到见解？您认为美国的财政危机解除了吗？

　　吴守祥：美国就避免掉入财政悬崖两党已经达成协议，市场反应总体偏正面。但是美国政府今后如何减少开支，特别是2月底即将面临的债务上限问题仍然悬而未决，财政问题的最终解决只有增收减支，解决不当都会影响美国经济的复苏，从而会影响市场走势。根据以往的经验，美国国内对这类问题通常都会吵得很凶，但到最后往往都能部分解决或往后再拖，投资人在做好防范的同时，也不必过于恐慌。

　　馨月：近期美元指数上涨明显，美元也出现大幅升值，2013年美元变数依然很复杂，虽然美财政悬崖僵局打破了，但债务上限问题亟待解决，美国AAA评级可能会再度被调降，怎样看待美元指数的未来走势？

　　吴守祥：自2001年特别是2004年之后，美元不断贬值，“强势美元”已经不复存在，美元指数逐渐失去货币升贬的风向标的作用，但是美元仍是国际金融市场的主要结算货币。最近以来，美元指数的回升，与其说是美元的升值，倒不如说是欧洲央行和日本央行的超宽松政策的结果，实质是对美联储QE3和QE4的回击，是国际主要货币竞相贬值的体现。影响美元指数的因素极为复杂，值得庆幸的是，美元指数与大宗商品的走势已经不再是简单的负相关关系，这就是我经常说的，研究大宗商品的价格走势应该寻找其他的逻辑和路径的缘由。　

　　由于美元指数只是一个相对数，美元指数走强可能是其它货币相对美元又贬值了，美元指数走强和美元升值应该是两码事。在这一轮美元指数的反弹中，我们应该了解欧洲央行和日本央行的动作。迫于国内外的压力，美元贬值和间或的美元指数反弹会成为常态。美元指数的起起伏伏，只是国际货币体系变局时期的无奈选择，不改主要货币贬值的事实。　

　　馨月：美联储新政出台后，经济真会重振雄风吗？美联储的货币政策是否在今年一季度有所改变，也就是说开始有紧缩的迹象？

　　吴守祥：我们都知道，国际货币体系是以美元为主导的，国际主要大宗商品是以美元标价的，完全靠印钞肯定不能解决所有的问题。但是我们看到美国的失业率在下降，美国的房地产市场也在缓慢复苏等等。我们知道美联储对超宽松的政策退出设立的条件是，在CPI不超2.5%的环境下，使得失业率降到6.5%以下。最近的分析认为超宽松的政策有可能在2013年退出，这是对该政策的乐观预期，也是对该政策可能引发通胀的担忧，目前看来紧缩的可能性和必要性还不大。 　　

　　股市和期货市场主题围绕新型城镇化

　　馨月：如果说货币紧缩周期不会来临，那么未来流动性是否还会很宽裕？大宗商品上涨的中国因素还会那么浓厚吗？

　　吴守祥：提到中国因素，不错，最近几个月来的期货价格上涨带有浓厚的中国因素。我们看看都是什么在涨？期指、螺纹钢、焦炭、玻璃，还有PVC、甲醇等，我们将这一板块定义为“城镇化板块”；这和我们之前谈到的中国因素一般是指铜、原油、大豆这些依赖进口的品种有很大的不同。“城镇化板块”的崛起，和流动性较为宽松的环境有关，但不是主要的原因。

　　新型城镇化主要是要将农民市民化，这是一个伟大的“中国梦”蓝图，需要经过十年，乃至几十年的奋斗。我们知道，农民市民化首先也是主要的障碍在于住房问题的解决，因此与住房相关的基建投资将是眼前突破口。所以，我们看到银行、地产、基建的股票大幅上扬，带动股指演绎逼空行情。而与基建有关的商品如钢筋、玻璃超跌反弹也就不奇怪了。

　　馨月：2013年第一个涨停品种:玻璃期货，而在前期焦炭和螺纹已经出现一波明确的上涨行情，代表中国经济复苏的这些品种上涨意味什么呢？还有进一步上涨的可能吗？

　　吴守祥：在玻璃涨停之前，螺纹钢和焦炭已经大幅上扬，玻璃由于上市时间不长，需要在震荡中建仓和洗仓，而由于“城镇化板块”的崛起，它的上涨是迟早的事。这些品种的上涨意味着国内因素主导的调整已经结束，超跌反弹的第一波已经展开，等实体经济进一步转暖后，可能还有第二波上涨和第三波的补涨，而且上涨的面可能进一步扩大至有色金属和能源化工板块。　　
　　期指操作仍采取逢低做多的策略

　　馨月：去年十二月初A股市场久旱逢甘霖，而在市场预期逐步提升后，一月份股市开盘出现短期震荡调整走势，您认为2013年中国股市机会如何？

　　吴守祥：如果将股市的上涨分成三个阶段的话，刚刚完成的是一波超跌反弹，经过短期的调整后，接下来的应该是成长股的表演，其中会包括蓝筹股的继续上扬，最后才是补涨股的收官。上证指数在2300——2500一线会有一些压力，出现涨速变缓的情形是自然的，如果IPO不会马上重启的话，相信突破2500是两会之前的事。

　　交易者不注重预测，而注重条件的选择。从实用的角度看，以新型城镇化为主题的银行地产、基建等大蓝筹的行情远未结束，HS300现指第一步看2700，第二波看3000，因此，目前期指采取的策略仍是逢低做多。

　　馨月：股指期货已经上市二年之久，参与的机构队伍也在增加，交易机制也日益成熟，但很多散户操作仍不得要领，您认为如何才能更好的把握股指期货的走势？

　　吴守祥：股指期货和股票不一样，对大势有一个客观的分析显得尤为重要。股指期货也是期货，散户操作不当的主要问题在于风险控制意识薄弱，资金管理的技术不过关。对于资金量小的投资者也可以尝试短线交易，不留隔夜仓；对于资金量较大的投资机构，应该考虑对冲和套利的策略。

　　馨月：对于2013年资本市场您认为投资者最应该重点关注的机会有哪些？

　　吴守祥：经济结构的调整，包括国民收入分配结构的调整，也包括投资和消费结构的调整；包括一、二、三产业结构的调整，也包括各产业内部结构和产业组织结构的调整；包括区域结构的调整，也包括城乡二元结构的调整；包括所有制结构的调整，也包括国有经济的战略调整。

　　一句话，结构调整不是短期能够完成的。中国经济要进行结构调整，世界经济也要结构调整和再平衡。与经济密切相关的大宗商品，比如原油、铜等，较难出现快速的大幅上升。但是在超强流动性的带动下，国内新一轮物价上涨已经开启，大宗商品出现缓慢上扬、频繁震荡的局面是难免的。

　　过去，我们习惯于研究美国、欧洲和日本的经济，然后结合中国的实际情况来挖掘市场的投资机会。随着美国的疲弱，欧洲的衰落，日本的沉沦，国内期价的走势的独立性和自主性日益加强。今后我们可能需要更多地关注包括金砖国家在内的新兴国家的成长，而特别要强调的是要更多地研究中国自己的情况。

　　吴守祥与和讯网友互动精彩问答

　　网友：请问老师如何看待焦炭和螺纹的回落？

　　吴守祥：螺纹钢和焦炭的短期涨幅较大，回调整理一下是自然的。

　　网友：您看本轮A股反弹可以到什么点位？为何？

　　吴守祥：上证指数会突破2500之上，沪深300会站在2700之上，有望向3000冲击。

　　网友：中国梦的概念板块你最看好哪个行业！？

　　吴守祥：中国梦的实现不是三、五年的事，是几十年的事业，因此，有潜力的行业会起变化。我们知道，当前城镇化是主题，而要农民市民化，首先解决的是住房问题。

　　网友：您好，请问黄金白银可以抄底了吗

　　吴守祥：黄金、白银价格逐步进入投资人的视野，如果向下走，应该可以逐步建仓。

　　网友：市场涨停一片，可大盘没怎么涨，这是怎么回事？

　　吴守祥：沪深300已经上涨20%了，说大盘没涨，只是蓝筹股横盘整理时的现象。