叶檀：赌博赌到疯 投机欣泰电气亏损活该

大参考

　　证监会7月8日表示，欣泰电气启动强制退市程序，成为二级市场欺诈发行退市第一股。

　　中国证监会正在大力整肃A股市场秩序。针对欣泰电气，证监会提出三点：一是对欺诈发行责任人所持IPO前股份采取冻结或限制减持。二是欣泰电气无法履行回购IPO新股承诺，对这种不诚信行为，将采取出具警示函等措施。同时关注董监高承诺，对不履行承诺行为依法处理。三是确保欣泰电气正常经营，对IPO剩余募资进行专户监控。

　　欣泰电气作为新政下欺诈发行退市第一股，没有悬念，也没有多大的投机机会。

　　由于创业板没有风险警示期，触发条件后将直接暂停上市。与此前的退市长油和博元相比，最大不同在于欣泰电气不得重新上市，长油和博元进入股转系统后，均有机会再次进入A股市场，这也是资金在退市整理期仍大举买入的原因。即使可以重新上市，在退市整理期，作为前辈的长油和博元依旧分别遇到四个和六个跌停，欣泰电气失去重新上市炒作主题，漫漫跌停之路已不可避免。

　　理论上其复牌价格为14.55元，复牌后从7月12日到14日，13、14日两个交易日跌停，14日收牌价为每股10.61元，即使如此，静态市盈率仍高达310倍，经历二十五个跌停板之后，欣泰电气股价将低于1元/每股。

　　即使如此，我们仍看到投机资金炒作。截至2016年3月31日，欣泰电气普通股股东户数为13313户，停牌前交易非常活跃，3000多户在3月31日至5月20日之间出逃了，仍有将近1万户普通股东对欣泰电气情有独衷。

　　如果说停牌前还有炒作空间，复牌后一个月的时间就是逃命机会，但情况恰恰相反。7月12日，欣泰电气复牌。当天成交“放量”，截至收盘，欣泰电气成交超过3万手，成交金额超过4000万元。深交所不得不一再向市场警示投资风险，13日上午欣泰电气停牌，下午巨单封盘跌停报收，但仍然成交了3821万元，14日为2455.58万元。经过三天交易，机构出手、散户买入，目前绝大多数持有者为散户。

　　作为欣泰电气的承销商，兴业证券遭遇重创，但兴业证券的股票在上涨。兴业证券设立先行赔付专项基金，出资人民币5.5亿元设立先行赔付专项基金。兴业证券公告称，2016年7月8日，公司及欣泰电气保荐代表人兰翔、伍文翔收到中国证监会相应处罚规定。根据《行政处罚及市场禁入事先告知书》，因欣泰电气IPO存在财务造假，证监会对兴业证券给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款。这就意味着，兴业证券承销、保荐的几十家拟上市公司不得不暂停，损失一大笔收入。

　　7月12日和7月13日，兴业证券连续两个交易日上涨，涨幅分别达到了2.38%和4.04%。其中，7月13日盘中最大涨幅达9.17%，14日收盘上涨0.87％，股价达到8.12元。

　　其中的逻辑非常有特色，市场人士表示，现在买入欣泰电气的肯定不在索赔范围之内，同时减少了此前买入的投资者所产生的损失，这样兴业证券赔付的金额就大幅缩小了，这也刺激了兴业证券的股价上涨。也就是说，这一个月投机买入欣泰的越多，对兴业证券越有利。全然忘记了当年万福生科对平安证券的重创。再说，平安证券还是自觉、主动设立投资者基金的。

　　从欣泰电气案例看，市场上不是有人赌博到疯，就是愚蠢到疯，可能还有人混水摸鱼提供虚假信息。对于造假造得让人瞠目结舌、退市如此确凿的公司还要炒作，将来亏损，就是活该。