天马行空：塞鸿疾飞秋水长 白露过后恐飞霜（6月25日周评）

大参考

　　在上篇的博文《乱云残阳弄阴晴  夜深寒重关山横（6月18日周评）》中，我们明确指出：“总体来看，市场依旧处于一个上下区间不大的窄幅震荡区间。多空双方在没有量能的配合下均无力打破这个格局。而场外突发事件的影响往往成为影响后市方向抉择的关键因素。”，同时我们指出：“短线来看，指标受到了前期高低点连续所形成的一个三角形的末端，技术上有较为强烈的方向性选择的要求。同时下周又将进入变盘的时间窗口。因此大盘短线运行的方向就在下周逐步明朗。由于目前技术上依旧未能突破关键技术压力位，因此策略上以静制动、静观其变。”。而且我们在周评的配图中明确给出了变盘准确的变盘时点，这些在实盘已经得到了应验。从实盘来看，大盘本周二创出近期高点后拐头向下，精准变盘。然后在周五再度出现急跌、破位向下。总体来看，周五盘中已经破位。之后的回升依然没有扭转颓势。趋势上已经步入调整节奏。而这个调整周期才刚刚开始。短线来看，向下破位趋势已经形成，周五下探后虽有回升，但是大势已去。下周还将继续考验2800点的支撑，向下寻找支撑。因此策略上，我们继续持币观望、以静制动。

　　从大周期（月线以上）的浪型结构来看，目前依然是自5178以来的下跌浪的延续。月线依然处于大ABC三浪下跌结构中。周线来看，指数依托2638点构筑双底结构运行了完成了一个五浪反弹结构，然后在我们给出的（4月15日）和（4月20日）如期向下变盘，展开调整浪。这个调整浪在日线的浪型结构上完成了abc三浪结构之后，于5月31日如期展开我们所预判的周线级别的反弹。目前这个周线级别的反弹周期也已经结束。本周变盘向下已经击穿了重要的技术支撑位21天均线所在的2880点。后市存在重回下跌展开3097以来的周线C浪的可能性。对此我们必须高度重视、以防不测。

　　此外，我们之前在日线分析图中提到小的头肩顶的形态。目前指数重新跌穿了这个头肩顶形态的颈线位。日线头肩顶形态的风险再次降临。同时从上图中还可以看到，指数受到了上升通道下轨和下降通道上轨的包夹，形成了一个三角形整理的形态。这个日线三角形结构已经出现了选择向下突破的迹象。后市一旦再次击穿2800支撑，周线级别的C浪下跌就有形成的可能。

　　下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

　　我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。本周五的低开低走、盘中大跌已经彻底击穿了均线系统。目前密集交织的中短期均线一旦形成空头排列，后市跌势将进一步加剧。短期均线系统来看，下周5日均线即将死叉8日均线，形成5、8、13均线的空头排列，并对指数形成反压。21天均线丧失后将对指数构成压制。34、55日均线依旧空头排列，中线趋势继续为空。长期89、144、233日均线依旧空头排列、向下发散。大盘中长期走势空头趋势依旧明确。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。短线来看，本周五的大阴线已经击穿了所有均线的支撑。下周不能及时向上稳住则短期均线系统死叉形成，空头排列的均线系统将对指数形成下压。

　　回到日线技术指标来看，技术指标出现向下趋势。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）在平衡区域出现了死叉，不能及时止跌则会死叉放大、下跌加剧；MACD指标同样也出现了零轴位置小的死叉，命悬一线。再从BOLL指标来看，指数周五跌倒下轨后获得支撑、但已经跌穿中规，BOLL口走平。60分钟技术指标来看，则出现了恶化迹象。KDJ指标平衡区域死叉形成、向下发散；MACD指标同样出现了死叉向下、绿柱放大；BOLL指标来看，盘口击穿下轨，BOLL口开始张开。总体来看，大盘在我们给出的变盘时点选择了向下突破的走势。短线下跌动力还有进一步释放的趋势。

　　其次，我们从周线周期来进行分析。本周周K线为一个带有长上下影的小阴线，成交较上周略减。均线系统来看，指数向上再次受阻于13周均线，向下则已经击穿了5、8、21、144周均线密集的2880区域，理论上存在向下下探377周均线的可能。短期均线来看，5、8周均线金叉仍在。站稳2820则可延续该金叉形态。21、34、55周均线依旧空头排列、向下发散。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。下方的377周均线和233周均线所在的2678/2610区域为大盘中期重要的技术支撑点位。因此从周线均线系统来看，目前指数已经失去了均线系统的支撑，能否守住2800点这个前期低点则对于短期均线的影响极大。

　　从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标低位再度出现小的死叉；而MACD指标小金叉口仍在、红柱略有收短；BOLL指标来看，指数跌穿中规，BOLL口进一步缓慢收紧。因此从周线的均线系统和技术指标综合来看，同样出现了向下突破的迹象。这个短期向下的趋势是否演化为进一步中期调整则将在下周确认。

　　最后从月线来看，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。五月则收出探底小阴线后，指数回到5月均线之上。目前距离六月份收盘还有四个交易日，指数已经再度跌穿5月均线。从月线K线结构来看，形成了一个三连阴的下跌结构。本周收盘支撑指数的重要技术点位5月均线（2880）和34月均线（2854）已经丧失。

　　从月线技术指标来看， KDJ指标出现小幅收敛；MACD指标依旧死叉，向下发散、绿柱开始收短；指数依旧运行在月线BOLL中规之下， BOLL口继续收拢。月线角度来看，依然无法判断熊市结束、空头气氛仍存。浪型结构来看，月线形态上的大ABC三浪下跌形态确认，但是下跌结构并未彻底完成。大C浪下跌是否已经完成还存在很大的变数。再从均线系统来看， 55、89、144等三条月均线密集和缓慢上行，支撑指数构筑了今年的春节行情。但是下行的8月均线终结了春季反弹行情。目前来看，531开启的反弹虽然一度站上了5月均线，但是下行的8月均线依然将对反弹构成极大的压力。综合来看，我们继续坚持之前的判断：“在5月均线没有有效站上和短期月均线系统修复之前，大趋势依然处于熊市中，我们依然必须以谨慎的态度看待市场。”

　　综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中期走势向下趋势依旧没有发生根本性扭转。目前市场依旧处于一个信心不足，人气涣散的弱势氛围中。综合各技术指标来看，四月行情我们预判将是一个出现阶段性高点的月份（这个观点已经验证）。415和420的精确变盘，已经初步验证了自2638的反弹趋势拐点的已经来临！对于六月份行情，我们给出的六月份将走出剧烈行情的已经应验。下周将进入六月月线的收官时点。由于短线技术破位、六月月线收阴将是大概率。

　　回到操作策略来看，我们在一月底、二月、三月不断高声唱多，旗帜鲜明地预判大盘将出现超跌反弹的行情。进入四月份我们又明确给出产生波段性高点的预判。现在这些都已经被市场所验证。同时我们也一直认为，A股依旧处于一个中期熊市的格局中。进入六月份，我们认为531开始的反弹仅仅是下跌趋势延续中的一个周线级别的反弹，趋势性反转产生的可能性极小。市场依旧没有系统性机会。因此在操作上，我们必须谨慎对待，波段操作。

　　5月底之前我们准确踏准周线反弹的节奏，满仓进场做反弹。613出现大跌在击穿穿关键技术点位2905点之后，我们再度清仓离场。上周周评我们给出了三个重要的变盘时点，其中周二出现高点，周五出现暴跌。目前市场短线方向已经选择向下，调整周期的长度和力度将在下周确认，因此我们在操作上将继续以持币为主，轻仓应对。

　　对于我们已经重点操作了两年多的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

　　短线来看，创业板近期走势明显强于主板。这是场内资金有限，只能集中火力做小盘股的结果。目前创业板受阻于55日均线的压制始终无法突破。周五盘中大跌后强势回收，重新回到了均线密集区域2120点附近。但是这个带量的长下影是存在再次下探确认的。由于主板的牵制力量，下周一旦失去2120的支撑，创业板可能存在补跌的可能。因此走势上依然难以乐观。

　　春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。我们提前给出的：四月份行情将出现较大的波动和转折，出现阶段性高点的预判已经得到验证。五月下旬，我们再次明确指出：将有周线级别反弹的出现，并满仓进场抄底。对于六月份行情则给出了只有波段性反弹，而无趋势性行情的观点。而对于即将进入的下半年行情，我们则保持相对乐观的观点。在顺利熬过上半年的坎坷之后，我们将以积极的心态面对下半年可能再度出现的机遇。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情，保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。