邓元杰：关于几个重要问题的看法

大参考

　　看多被打脸了，休息了几天……

　　但是，我仍然坚定看多！

　　本篇谈谈我的一些观点。

　　一、长期来看，股市中赚钱的重要因素是什么？除了基本面分析，就是仓位管理。

　　基本面分析就不说了。这里专说仓位。仓位是相对于自己的总资产来说的，而不仅仅是股票中的资产。比如我现在，股市中的资金是全仓，但这部分钱不足我现金的一半，更是我总资产的零头的零头。所以就算亏完又怎么样（我说的是最坏情况）？我在文章中反复强调：小赌怡情，大赌伤身，就是因为这个。

　　因为对于中期走势，甚至两三年以上，基本上没人能预料到。2001～2005年的大熊市有多少人料到了？以前的熊市最多一两年，但这次是四年。多少庄家都死了，是他们水平不高吗？水平不高能当庄？能操盘那么多资金？淹死的都是会游泳的。所以始终小心翼翼，长期来看是对的。这样万一遇到世纪大跌（好像最近几年“世纪大跌”已经好几次了），有足够的钱抄底，涨了再卖掉，短时间赚的钱，应该比很多人长期等待，或者一直在股市中小幅高抛低吸，赚得多得多。

　　仓位管理极为重要！要想活得长，活得久，挣钱，这是必须的。挣快钱的想法绝对要不得！

　　假如所有现金都投入股市了，我给一个简单的建议：把资金分成10份（为什么是10而不是其他数？因为我只是想取个比较整齐的数），如果你看好股市，可以五成仓位，最多六成。涨了就抛一些，跌了就进一些，反复高抛低吸。至于涨跌多少才行动，各人有各人的做法。有的人手续费低，赚1%就抛，这样的人资金量往往较大，可能会把自己的钱分成100份。但大多数只有最多几十万的散户，分成10份应该够了。以5%左右的涨跌为尺度，高抛低吸。

　　但这么做有个前提：1、你操作的股票的估值要合理，不能操作山顶上的股票，否则会全部套牢。2、如果连续大涨，清仓之后再找别的股票。3、一定要摒弃赚快钱的想法。假如股票长期横盘，那就别动。4、一定要是闲钱，这样可以更有耐心。

　　就这么不断练成滚刀肉，主力要砍死你估计很难但大多数人为什么赔钱？因为仓位管理不当，因为总想猛赚一笔。我以前也是这样，现在已经改掉了。

　　二、炒股赔钱就埋怨政府，对吗？

　　有一个我很尊敬的大V说：“炒股毕竟是你自己的事情，没有人拿枪逼着你进股市，更没有人在你挣钱的时候强行分享你的收益，你的投资行为和政府是没有关系的，不能套牢之后就赖政府，就指望政府救市替你买单。”这话对吗？

　　有道理，但不全对。怎么说呢？假如我们都是内心温顺、没有任何野心的“良民”，不炒股，不买房（顶多一套，自己一家人够住就行），不羡慕别人挣钱多，在小县城里就一直在小县城里，不去京沪深给别人抬轿子，或者让别人抬我。咱就老老实实工作，没什么其他想法，有了余钱全部存银行，行不行？

　　事实告诉我们，不行！看看通胀率就知道了，看看陕西一个老汉1979年在银行存了200元，近期连本带利只能取出400多元，你就知道当个“良民”不行。哪怕我们无欲无求，钱都存银行，最终还是被剥夺！

　　归根结底，是过去几十年我们一直在大发货币！想当个头脑简单的良民，最终就是被剥夺！这，才是老百姓总想为手里的钱找保值、增值渠道的重要原因！所以，虽然政府口头上没有逼迫任何人进股市、楼市、汇市、期市，没有说“你，进来！”、“你，出去！”，但它的做法等于告诉大家：老实人吃亏，赶紧寻找保值增值的渠道吧！

　　当然我们也知道，进了股市、楼市、汇市、期市，也未必有什么好结果，大多数人都是挨宰的料。但人总是心存希望，总比坐看自己手里的货币贬值强吧？万一博赢了呢？中国长期通胀，老百姓怎么可能眼看自己手里的货币贬值？！

　　所以权贵们一方面让货币长期贬值，另一方面又在金融市场上掀起阵阵波涛，大涨大跌，不断收割散户，这不黑吗？2014年掀起人造牛市，“4000点牛市起步”、“改革牛成立，市场不差钱”、“投资股市也不是不支持实体经济”这些话都是谁说的？2000点哄到5000点，眼看着先来者挣钱，后来者心里能不痒痒？关键是大家都看到这是高层的意图，好吧，既然国家喜欢牛市，喜欢货币高增长，老百姓总不能看着手里的钱贬值吧？4000点以上蜂拥而入，然后几次股灾……

　　但斌股灾后说过一句话：政府在发生股灾的时候曾经救过你，你要记得感恩，感谢政府曾经给过你机会。但斌的意思是：你当时应该跑，不跑是SB。好吧，假如所有散户都跑，高层两万亿能救市成功吗？绝对不可能，可能需要二十万亿甚至更多，散户跑光了，永远都不进了，才行！

　　所以但斌的话的意思是：借政府救市逃掉的，可以嘲笑那些没逃掉的。不相信政府的可以嘲笑相信政府的，刁民可以嘲笑忠厚人。这种说法，以及高层不负责任的做法，最终只能让大家全部变成刁民。

　　现在高层又说楼市归楼市，股市归股市，要让市场的力量决定。嗯，从最悲观的角度思考，是不是又要回到2000点？散户亏钱了，都是散户的责任？

　　三、未来政策的方向到底是什么？

　　从2013年初到现在，大政策基本上是一年一变，最近好像越变越快，周期已经缩到半年了。几个月前还说“稳健灵活的货币政策”，现在改成“稳健”。没问题啊，可以，稳健！但真的放任股市继续下跌？呵呵，也可以啊！之前只能怨散户太傻！政府永远是正确的。

　　未来政策的方向到底是什么？这个问题很重要，因为从股市、楼市上说他，它都对我们有重要指导意义。

　　老实说，我不知道。（所以回到第一条，再次强调仓位管理很重要）

　　我也不相信有人知道。如果有人知道，不是大神，就是蒙对了。但蒙对的概率很少。而且成千上万人之中，总会有一帮人蒙对。这次蒙对不代表水平高，或许下次就蒙错了。

　　这是因为：从2013年初到现在已经证明，高层也是走一步看一步。既然高层都不知道半年或者一年后要干什么，我们怎么可能知道？盘活现有资金，2013年撞了南墙，马上不说了；一带一路，现在的声音好像很弱了；大众创业、万众创新，好像最近几个月也不提了；金融创新？P2P搞得大家头疼，还提吗？提也是口头上的；注册制喊了两年，现在不提了；中国梦，现在还有人提吗？依法治国、法治社会？我不说你想的起来吗？

　　现在是供给侧改革。至于“房地产去库存”是不是过时了，我都不知道。看样子好像是，但万一以后又变了呢？过去基本上是一年一变，现在是几个月一变。后面怎么样我不知道。

　　所以对于高层说的话，管理层发出的声音，既要当真，但也不必过于当真。人家自己都是走一步看一步，我们怎么知道中短期的事情？所以我不知道高层以后会有什么具体措施。

　　但我唯一可以确定的是：不断放水。

　　这是因为：我国广大三四线城市的经济已经崩溃，或者处于崩溃中。一旦采取暂时紧缩的措施，只会加速崩溃，加速人们失业，加速人们往大城市跑。而且大多数不是政府的人士，对立情绪也会更重。所以为了稳定局面，只能给“自己人”发工资，为了稳定大众，也必须搞赤字财政。所以现在已经走入一个恶性循环，不得不长期放水，而且每次放水的规模都越来越大，频率也越来越高。

　　假如政府刺激房地产、刺激路桥建设呢？OK，那样小城市的人有活干，也不至于这么快跑到大城市。但是很多小城市的房地产，长远来看没有前景，修桥修路更是赔钱的活，只能由政府买单，所以政府还是要不断扩大赤字。所以不管政府怎么做，频繁地大放水是一定的。

　　恶性循环早已开始，愈演愈烈。

　　我为什么看好股市？这是一个重要原因。水越来越多，股市的总市值不可能永远都维持这个水平，甚至不断缩水！其中的好股，必然会上涨甚至大涨！各种炒作哪怕暂时消停，以后也会继续！

　　有一段时间，津巴布韦货币贬值了一万多倍，股市上涨了一百多倍，就股市来说，真是罕见的大涨啊！当然我们也知道，和真实购买力相比，津巴布韦股市上的财富等于贬值了一百多倍。但毕竟是上涨了不是？大涨了不是？所以我才把一部分钱投入股市，并且战略看好。但是，这部分钱只占我资产的很小一部分。我希望大多数人都把股市当成一个“小赌怡情”的地方，做好自己的工作，并把资金投入到耐久、有流通性和增值性的实物资产上。慢慢来吧，这也是个长期的过程。

　　有人说能不能终止恶性循环？当然可以了，我有办法。但我是一个草民，观察舵主们最近三年的言行，也不可能采用我的办法，所以就不说了，说出来也没有任何意义。

　　我这不是故弄玄虚。不知道大家是否记得苏宁电器（苏宁云商，002024）？老牌高成长股，但复权价甚至低于2007年的很多时候。也就是说，苏宁股价已经九年不涨了。为什么？因为张近东的很多做法我认为都是错误的。但我是草民，以前发了很多博文，也没人来问我，那我还说什么呢？苏宁过去七八年很能折腾，又是网店又是物流，一次又一次几十亿、上百亿元的增发，而且都增发成功了，也有几波恶炒（苏宁的股价从2014到2015年6月涨了三倍，但是现在又跌了一大半）。但是结果如何呢？现在营业收入多年停滞不前，2016年一季报每股亏损0.04元。这是因为张近东运行苏宁的方式和过去一样，高举高打，大开大阖，以为砸钱能解决一切；貌似网店和物流很能跟得上时代潮流，但他的本质做法是错误的。让张近东彻底革新自己，已经不可能了。

　　张近东不能印钱，只能增发。但政府可以印钱，所以股市战略上是可以看好的，哈哈！

　　仓位管理，仓位管理！