扬韬：影响股市长远发展的大事件

大参考

　　五一期间对股市而言最大的事情是政治局会议谈到了股市。根据新华社的报道，4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，“宏观经济政策要增强针对性。要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。要保持人民币汇率基本稳定，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，有序消化房地产库存，注重解决区域性、结构性问题，实行差别化的调控政策。要保持就业基本稳定，在调整经济结构的过程中妥善处理员工就业问题，既帮助他们解决生活困难，又帮助他们提高再就业能力。要关注物价变化，保障有效供给，积极稳妥推进价格改革。要坚持基本经济制度，深化国有企业改革，促进非公有制经济健康发展，扩大对外开放，吸引外国资本来华投资，稳定发展预期，增强市场信心”。

　　印象中，政治局会议这个层面谈及股市，是没有先例的。这个信号透露出最高层对股市的关注。那么，过去半年多股市的相关政策，就很可能不只是部门意见，也不只是国务院安排，而更可能来自最高层的统一部署。这或许是中国股市发展的一个里程碑事件。

　　再看细节，这段关于股市的论述是以“宏观经济政策要增强针对性”开篇的。然后第一个案例就是股市，其后才涉及到人民币汇率、房地产、就业、物价等。我想了半天，没想明白为什么宏观经济政策的针对性问题首先是对股市来的。股市难道成为了宏观经济政策要首先考虑的问题？有人分析说，这可能意味着要调整以前的重视股市直接融资的问题，或许意味着新股发行将放缓？然后说，要保持股市健康发展，是不是肯定了今年以来或者最起码刘士余上任以来的股市算是健康的？否则何谈“保持”？如果是这样，则以后股市保持小幅波动才是最主流。随后提到“发挥市场机制”的问题，这个与“加强监管”难道不是矛盾的？还有加强基础制度建设，说明《证券法》修改要加快速度了。

　　这次会议谈到股市，我隐约感觉是一个非常重大的事件，类似于2005年的股权分置改革。但对股市究竟会产生怎么样的影响，暂时还看不出来，我们需要等待进一步的政策信息。要知道，2005年开始的股权分置改革，确实是大事件，对以后的影响十分长远，但股市却在半年之后才明白过来开始发动。这一次，就算大家反应再及时，也不会马上就涨起来。周二如果开盘上冲，我估计未来还是要调整的。整体向好或成为未来的主趋势，并且基本可以排除股灾4.0，但眼下股市还不具备大涨的动能。

　　说到加强监管，节前盛传的是某律师发布的质疑基金协会的宏文。我耐心看完全文，冷笑一声，扔到垃圾箱里了。在中国做事情，得讲政治。虽然到目前为止没有明文说基金业协会的权力，但修改一下规则，是分分钟的事情。从去年底以来的迹象看，协会已经在履行证监会的一些职能。这种越俎代庖的事情，当然是有授意的。按照目前的趋势看，私募基金业在未来一年或最迟证券法修改后，将肯定被纳入证监会的监管体系。原来期待的私募业大发展，将成为梦幻泡影。原因也很简单，就是去年以来的各种P2P等所谓金融创新，对民间的伤害太深，来自最高层的声音要求证监会加强监管。

　　五一期间的消费和旅游热潮还是超出人们预料的。中国经济总体形势向好，这是唯一的结论。最新的PMI数据虽然回调一点，但大趋势没有变。钢铁业的PMI指数则摆脱了持续两年的下滑开始上升。这是最明显的标志。

　　五一期间另一个重大舆情是魏则西病故引发的网络沸腾。大家普遍指责百度，列出百度若干宗罪。到今日晚间，国家工作组已经开始入驻百度进行调查了。这件事情如果认真剖析一下，百度的竞价排名是万恶之源，但搜索引擎领域的阻挡谷歌更是源之源。有最新消息是，高层发话说，搜索不能谁出钱多就排位靠前。一句话，决定了百度死结。现在的问题是，全国众多的军警医院科室被承包出去，莆田系一年收入超过600亿元，这些年的医疗监管到底干什么去了？还有生物免疫治疗，那么多的医院都在上，股市还为此炒过相关股票，现在，这到底是一个骗局还是确有疗效？不管怎么说，这起事件，将引发股市中的北陆药业等相关股票下跌，并可能导致所有民营医院的股票下跌。

　　另一则信息是国家队的资金进出。去年三季度，按照扬韬的统计，国家队合计投入资金约1.4万亿元。去年底和今年一季度，国家队持股市值维持在1.2-1.3万亿元之间。这表明，国家队虽然在很多股票上卖出了，但资金没有撤回去，而是买了新的股票。如此看来，去年三季度国家队融资的部分已经基本解决了，又引进了新鲜血液。当前，股市流通市值的7%左右是捏在国家队手里的。这一点，基本决定了股市不会再有股灾4.0了。

　　外围市场相对稳定。虽然日本股市跌幅大了一点，超过3%，但日本股市对我们没什么影响。美国的声音是支持人民币升值，这打穿了空头的梦想。欧美股市跌幅不大，对我们影响甚微。

　　最后的信息是扬韬调查的数据。上周股市虽然有回落，但大家的仓位已经稳定在50-55%之间。这种情况下，无论股市涨跌，空间都不会太大。因为跌下去大家刚减仓，股市就会涨起来。而要涨起来，暂时没这实力。所以，估计五月的市场仍将保持现有的稳定局面，如果月初有调整，则全月收阳线的概率还是比较大的。当然，月初涨起来，也没什么力度。

　　所以，五月如果开门红，且保持平常心吧。