品味：尾盘终于暴拉，下周行情已经否极泰来？

舍得之间

一、沪深A股早盘技术解盘


昨日三大股指全线低开，继续延续窄幅震荡走势，沪指回补下方2971缺口后震荡回升。无人驾驶表现最为抢眼，市场整体表现稍显沉闷。

临近尾盘以券商为代表的权重板块尾盘跳水砸盘，股指跳水。截止收盘，沪指跌1.63%，报2960.97点，成交2748亿元；深成指跌1.52%，报10283.7点，成交4630亿元。创业板指跌1.74%包2219.77点。

盘面上看，稀土永磁、特钢 、维生素、全息概念低迷，无人驾驶概念活跃。券商、有色、煤炭、钢铁、石油和互联网跌幅居前。

二、国际、国内重要新闻深度解读：

我们注意到，随着昨日尾盘的小幅跳水，市场情绪又开始变得燥动不安起来，并开始总结下跌的逻辑：

“利空”一：

先是央行辟谣，说是周小川行长没有说过“鼓励储蓄入市”，而是鼓励储蓄“进行股本融资”，股本融资和入市炒股是两个不同的概念。

的确，周行长最近几次讲话使用的都是“股本融资”，这个概念更宽泛，包括了直接参与创业、参与创业企业早期投资、参股非上市公司，以及入市炒股。但非上市股权投资对于散户来说风险更大，更不适合散户。所以，提高直接融资比重的国家战略，最终还是需要通过股市来实现。

“利空”二：

《中国证券报》昨天在头版报道说，证金公司恢复5个品种的转融资业务和降低费率，是综合考虑资金市场利率走势及供求关系变化等因素作出的正常业务调整，并不意味着对市场走势的判断，也不能理解为管理层鼓励和引导杠杆资金进场。

“利空”三：

多家券商负责债券交易的固定收益部负责人被调查，券商反腐风暴继续。

债券的事情比较复杂，为方便大家理解，打个简单的比喻：就如同一家报社的广告部主任，自己在外面注册了一家私人的广告公司，把报社的广告业务转到自己的广告公司里代理，通过手中掌握的权力，给予自己的广告公司特别的折扣，最终谋取私人利益。

应该说，这些案件跟A股关系不大，但会产生心理上的影响。

“利空”四：

据《证券时报》报道，至少有35家券商恢复了融券业务，但整体而言业务量不大，投资者在不少券商那里很难融到券。

“利空”五：

在北京时间3月17日凌晨公布的美联储议息声明中，我们听到了久违的鸽派声音。但短短一周之后，多名联邦公开市场委员会（FOMC）的成员改口，呼吁下月加息。

恰恰在这个时刻，美国财政部长和中国副总理汪洋通电话，讨论了人民币汇率问题。这是今年以来美国财政部长第三次打电话到中国，2月初的那次通电话后，中美似乎达成了某种共识，不到24小时美元大跌，人民币贬值压力大减。

此次电话后，出现了美元汇率的逆转，美元指数大涨，全球大宗商品价格暴跌，由此引发中国多个期货品种下跌，人民币中间价大幅下调，股市上的资源股显著下跌。

事实上，我们认为以下三条新闻才是值得投资者高度关注的：

第一，据《南华早报》3月23日报道，证监会已启动调查并与地方官员商讨，以推动将这些不合资格的公司退市。

该报道援引一名监管层消息人士称，中国证监会已经列出了一份“黑名单”，上面有三四十所有问题的公司，也已经启动了调查和与地方官员的商讨，以推动将这些不合资格的公司退市。

消息人士表示，“新任证监会主席可能会在退市上更加着力，以清理市场，并引入健康、正常的投资方式。”

上交所称，2015年3月26日，珠海市博元投资股份有限公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，变造金融票证罪，被中国证监会移交公安机关。该公司股票自2015年5月28日起暂停上市，现仍未恢复上市。决定终止珠海市博元投资股份有限公司股票上市。

我们认为，这条消息才应该引起重点观注：在公开层面，管理层表示要“休养生息”，“注册制改革要搞，但需要一个较长的时间。”

所以很多投资者会认为，注册制“必然会”缓行，且有其合理性；而我们认为，目前A股市场的制度环境下，确实不适宜推行注册制。

但从目前的迹象来看，注册制实施进度实际上已经“间接”开启，走的第一步棋或许就是完善退市机制。或者准确地讲，就是披着注册制外衣的核准制，已经正式上路了。

第二、上海股交中心总经理：战兴板没写入十三五规划不等于不做，这也是从侧面再次验证我们的担心是有道理的；

我们注意到，“战略新兴板被删除”的消息传出时，一时间，战新板“黄了”的说法演绎成主流，有券商分析机构甚至连夜召开讨论会，研究该事件的后续影响，给出了利好创业板、壳资源将升值等建议预判。

然而截至目前为止，该消息发酵已有一周时间，但证监会、上交所虽然上周末都有召开新闻发布会，却均未对战新板的最新进展给出明确说明。

上海股交中心总经理张云峰向21世纪经济报道记者表示，没写入“十三五划规”不等于不做，监管层没说继续推进，也没说不推进，因此黄了的说法只是市场暂时推断，并无依据。

他认为，设立战新板是国家层面的慎重决定，这样的决定不大可能轻易改变，此时不将战新板写入“十三五”规划，也许会推迟战新板推出，但这种做法更有可能是为稳定当前股市而为。

尽量少提或不提影响股市，对投资者冲击较大的举措，是监管层当下的政策首选，当年中小板、创业板都未写入政府规划，但都已成功开板。

第三、国际金融市场近期表现出变盘前的集体骚动，这一现象需要投资者密切关注；

在3月美联储的鸽派声明还言犹在耳，但让人始料未及的是，短短一周内，联邦公开市场委员会（FOMC）的17个成员中已有五位公开反对，并呼吁下个月加息。

传统“鹰派”圣路易斯联储主席James Bullard是最新的一位，他今年拥有投票权。在周三接受彭博采访时，Bullard指出，美国失业率跌破自然失业率水平可能迫使联储决策者今后加快加息步伐。具体：

在货币政策方面，美联储大致表现良好，但“利率曲线已经有所回升，有可能我们（的政策）会有些滞后。”他预计，“在较近期内”，美国的自然失业率、即非加速通膨失业率（NAIRU）会有些超速，“可能导致美联储决策此后不得不更迅速地上调利率。”

首先，国务院总理李克强昨日表示，金融领域推动全方位改革，今年要择机推出深港通。市场化办法推动债转股，探索用债转股降低企业杠杆。

其次，时隔半年融券业务重回视野 35家券商恢复融券交易；

时隔半年，融券业务再次回到投资界视野。继方正证券和中泰证券之后，平安证券昨日在官网发布公告称，将在24日起恢复融券业务。据证券时报•券商中国记者的调查，西南证券、东方证券和兴业证券等35家券商通道，在2月份出现了融券卖出，累计卖出规模从数万到数亿不等。

调查显示，国信证券、招商证券、国泰君安、华泰证券、银河证券尚未恢复融券业务。

最后，周四美股收盘涨跌不一，欧股跌1.5%，油价走低持续拖累股市。复活节前市场交投清淡。联储鹰派言论不断，美元再度走强，黄金小幅下挫。