品味：连续两天震荡整理，主力到底想干啥？

舍得之间

一、沪深A股早盘技术解盘


周二两市高位震荡，沪指失守3000点 今日三大股指全线低开，随后指数持续震荡态势，与昨日权重股集体涨停不同，今日热点再度切换至题材股。

有色板块午后全部异动抬升股指，但是券商板块仍然是萎靡不振。大盘仍在维持微幅震荡的走势，盘面也相对平静。

截至收盘，上证指数报2999.36点，跌0.64%，成交额3110.25亿；深证成指报10344.08点，跌0.48%，成交额4453.16亿，两市合计成交额7563.41亿；创业板指报2221.71点，下跌5.32点，跌0.24%，成交额1198.4亿。

盘面上看，食品安全、航空航天、海工装备、电子竞技等板块涨幅居前，券商、保险、钒电池等板块跌幅居前。


一、国际、国内重要新闻深度解读：

我们注意到，昨天有四个消息略带寒意，不过也有些板块在利好消息刺激下仍有机会。

消息一、央行：“鼓励储蓄入市”系误读股本融资不等于股票市场融资

央行昨日在官方微博发表文章表示，日前，有媒体称周小川希望或鼓励储蓄进入股票市场，从原话讲，这是一次媒体曲解或者误读。

消息二、沪股通净买入额显著下降

沪港通昨日延续净买入格局，不过额度明显回落，港股通买入规模环比小幅上升。恒生AH股溢价指数小幅反弹。

消息三、千亿净投放未解资金“旱情” 季末前资金面压力尚存

21日，央行继续加量实施逆回购操作，当日公开市场操作实现资金净投放1200亿元，创本月新高，但因缴税缴准、转债发行冻结资金及临近季末机构出资谨慎等多种因素引发的短期流动性紧张局面仍未见显著改善。

消息四、多家公司存在暂停上市风险

作为沪市“老八股”之一，*ST博元被称为最爱折腾的上市公司之一，历史上经历过高达10次蜕变的“不死鸟”，也曾演绎过复权价高达3700元的资本神话，如今成为首只被强制退市的个股。


同时，我们更注意到，随着最近股市行情渐好，部分银行开始重启一对一单账户配资业务。某股份制银行广州分行的客户业务部经理向南都记者表示，银行股票配资业务之前暂停过一段时间，最近又可以继续做了，但是因为暂停时间比较久，相比之前有了很多新要求和规定。

另一家股份制银行广州分行的业务员也向南都记者表示，之前被叫停的是一对多的伞形配资，单一结构化的配资并没有在政策上直接叫停。只是之前由于大盘指数太高，主动暂停配资业务，目前总行认为指数在一定合理的区间范围，所以继续开展相关业务。

银行资金对劣后资金方的要求比较严格，通常是数千万的资金门槛，并不是所有的投资者都能满足条件。

上述股份行的客户经理表示，银行做的配资业务一般都是通过券商、基金通道，现在杠杆率大概在1:1 .5到1:2 .5之间，控制在1:2.5以内，配资成本大概在6.5%。

有意思的是，银行配资的要求包括：所有创业板股票不超过20%

南都记者拿到某股份制银行的相关产品说明里面提到，银行在做配资业务要求，客户单票持仓比例非创业板不超过20%，创业板股票不超过10%，且所有创业板股票不超过20%。此外还提到，不得投资权证、期权、定向增发和债券回购，以及严禁场外配资。总杠杆比例在1:1到1:2之间。

此外，“配资客户手里持有股票，也可以做股票质押业务”，上述业务员表示，这个业务一直都在做，没有暂停过。只是有段时间银行对于股票股权质押业务的量有所收紧，而且门槛也有所提高。

我们注意到，昨天两市的成交额再次突破9000亿元大关，在上周后半周的“中小创”连续发力后，蓝筹阵营亦受到带动，沪深两市量能继续放大，主要指数也都高开高走，沪指更是一举站上了3000点。

我们认为，随着市场情绪的偏暖，投资者开始跑步进场抢筹；在两市普涨的同时，成交量也同步继续放大，两市成交额年内首度突破9000亿元。本周一沪深两市合计成交9036.38亿元，创下了2015年12月23日以来的新高。其中，沪市成交3808.26亿元，深市合计成交5228.12亿元，均较此前明显放量。

我们更注意到，据深交所调查报告显示，2016年投资者最期待“养老金入市”。

“在一些社会保障制度和资本市场比较健全的国家，养老基金通过市场化投资，既可以实现保值增值，又促进了资本市场健康发展。”

中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文曾表示，比如美国，养老基金机构投资者已成为资本市场的主力。我国养老基金进行市场化投资运营，必将对资本市场健康发展起到重要作用。

日前，深交所公布的《2015年个人投资者状况调查报告》显示，2016年，投资者期待各项改革措施平稳推出，其中，最受期待的是“养老金入市”。

有市场人士认为，投资者之所以期盼养老金入市，是由于养老基金长期稳健的投资特性，这正是我国资本市场比较缺乏的积极因素，养老基金投资运营，部分资金入市将会为资本市场注入新的活力，产生积极影响。

一位知情人士对《证券日报》记者透露，“目前有关部门正在紧锣密鼓地制定具体入市办法，但不会在短时间内完成，因此，养老金入市还需要一些时间。”

据人力资源和社会保障部测算，目前养老金结余资金规模约2万亿元，以30%的比例计算，理论上将有6000亿元资金可入市。

郑秉文认为，养老基金作为重要的机构投资者，具有很强的低风险偏好，追求长期稳定收益，而且会有源源不断的资金注入，很少频繁交易，有利于减少股指波动，遏制频发大起大落。


首先，在2016博鳌亚洲论坛期间，原中国人民银行副行长、清华五道口金融学院院长吴晓灵表示，中国的信用违约互换(CDS)作为一个金融产品，完全可以推出，时机已经成熟。

此外，对于备受关注的股票注册制改革，此前有报道称目前已处于全国人大二审阶段，对此吴晓灵回应称，“注册制一审已经结束，今年肯定会进行到二审，但是否能进展到三审目前不确定，计划上是这样的”。

吴晓灵强调，注册制不能单边推进，它是整个资本市场健康发展的最终结果。要建立多层次的资本市场以及完整的资本体系，注册制现在仍在稳步推进中，“只要朝着这个目标迈进，就叫做推进，不叫做停止”。

其次，李稻葵教授表示，金融市场的根本问题是要加强法制和监管，不能容忍搞造假的企业，不能容忍赚了钱不分红的企业，这是最根本的。

建议政府应该建立较大规模的资本市场稳定基金。例如，如果指数跌到市盈率8倍以下，稳定基金就应果断入市。一旦有了这样的决心，股市就会稳定下来。接下来该破产的企业破产，该重组的企业重组，不会影响全局。

注册制就像取消高考。取消高考是好事，学生家长们是很高兴的，因为大学的门打开了。如果大学生进去以后不好好学习怎么办呢？我们的对策是每一门功课必须严格监考，防止学生作弊，一旦考不及格，马上责令退学，这才能保证大学质量。这是注册制的核心所在。

我们注意到，周二比利时布鲁塞尔市机场和地铁站3月22日遭到恐怖袭击，发生连环爆炸。最新消息显示，恐怖袭击目前已经确认造成26人死亡。

作为比利时的首都和最大的城市，布鲁塞尔是欧洲联盟总部所在地，也是北约总部驻地，有欧洲的首都之称，恐怖分子对该地发动恐怖袭击，影响不亚于巴黎恐怖袭击。

比利时的恐怖袭击案造成欧股小幅回调，必然会对投资者心理造成短暂冲击，但由于a股市场强势明显，估计冲击有限。

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建议政府应该建立较大规模的资本市场稳定基金