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一、沪深A股早盘技术解盘
沪指高开后，在券商板块迎来重大利好的情况下，指数继续走高，而券商板块一度集体涨停，沪指也重回3000点。而创业板也同样表现不错，目前来看，大盘继续普涨，市场投资热情较高，量能方面也表现较为理性。
两点左右，股指继续震荡回落，盘中跌破3000点整数关口，这也是预期中的事，券商开板不少。
截至收盘，沪指涨2.15%，报3018.80点，成交3808亿元；深成指涨2.64%，报10394.4点，成交5228亿元。创业板上涨2.26%报2227.03点。
盘面上，权重、题材齐发力，券商股集体涨停。个股方面，两市2400余只个股上涨，上百只个股涨停。
截止A股收盘，沪股通资金净流入8434万元，早盘资金净流入一度超10亿；港股通资金流入5.78亿元。
一、国际、国内重要新闻深度解读：
我们注意到，在周末一片利好声中，昨日券商集体涨停激发气人，沪指大涨2.15%。分析称，有五大利好强化A股逼空大行情：
一是证金公司3月18日晚上称，自2016年3月21日起，中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率。此举意味着融资成本降低，鼓励两融做大市场。
二是央行行长周小川在中国发展高层论坛上做《加快金融体制改革，构筑风险防范体系》的主旨演讲，表示“希望储蓄进入股本市场。”这与其去年所提的支持股市也是支持实体经济的思路再相响应。
三是国务院常务会议部署全面推开营改增试点，今年预计减轻企业税负5000多亿元。财政部部长楼继伟在中国发展高层论坛上表示，财税部门正在紧密配合，制发营改增文件，并将和纳税人充分沟通，确保在5月1日开始实施。这是财政政策支持实体经济与中小微企业发展与创业创新的具体举措。
四是21日央行开展了1300亿7天逆回购，中标利率继续维稳在2.25%。该操作量较上周五小幅增量，上周五央行开展了1100亿7天逆回购。鉴于今日到期量仅为100亿，故当日实现净投放1200亿。此举意味着货币政策在继续宽松放水。
五是14日发改委副主任刘鹤在内部改革专题会议上指出，推进今年的改革工作时要提高改革方案制定质量，要确保时间进度要求，能往前排的任务要尽量往前排，上半年要及时出手，下半年要及时出台。
我们认为，除了中国证券金融公司恢复转融资业务这一重大政策性利好消息外，昨天还有两大消息值得我们高度关注：
首先就是，昨天下午，正在北京召开的“中国发展高层论坛”上传来消息，周小川行长就金融监管和资本市场发表了最新观点：
“十三五”第十六章第二节讲的是健全金融市场体系，这里头突出最开始讲的都是如何健康发展资本市场。中国资本市场的发展仍旧有很大的空间，同时也有很多工作要做。
“十三五”规划也寄希望于通过资本市场的发展，能够有更多的资金进行股权的投资，减少企业对于借贷杠杆的依赖性，这也是有联系的大家都关心的话题。
第一点，中国国民的储蓄率高。储蓄率高到多少？一般的国家占GDP20%—30%左右的储蓄，中国到去年还是46%点几的总体储蓄率，其中居民部门占35%以上。
储蓄率高有多种多样原因，也不见得一时能说得清楚，但是总之既然储蓄的钱多，也就是走银行，走买债券的债务融资就会高一些。
再有一个，中国的股本市场发育比较晚。大家都知道像股票市场是90年代初才开始出现，时间还短，所以资本市场总融资比例比较低。另外，在民间股本融资也相对薄弱。
第三个原因，中国是一个改革开放以来致富比较快的国家，但是总的民间的积累、民间的财富比较少，所以使用民间的财富，让它们变为股本的机会也相对比较少。
这几个因素加在一起就导致借贷比例高。借贷比例高就容易产生一些宏观上的风险，这一点我们也是和国际上的很多朋友们一样都给予高度重视。
怎么解决呢？也有多种方法，其中一个重要的方法就是加快发展资本市场，通过资本市场股本融资能够使得更多国民储蓄里更大一点的比例能够进入股本融资，降低了债务占GDP的比重，也降低了债务股本的比例。
央行行长周小川同时表示，中国股本市场发育较晚，资本市场总融资比例较低，民间股本融资相对薄弱。中国改革开放以来使用民间财富使其变为股本的机会较少，几个因素相加导致借贷比例高。
解决的重要方法就是加快发展资本市场，使国民储蓄更大的比例投入股本融资，希望通过资本市场发展，储蓄进入股本市场，通过股权投资，减少企业对借贷杠杆的依赖性。
我们认为，周小川在中国发展高层论坛上做出的这一表态，将给股市带来重大的心理预期和影响，也是本次A股突然出现连续强势逼空行情的关键所在；
两会之后权重股和创业板出现了量价齐升的喜人形势，再配合战略新兴板删除等实质性利好，管理层在政策上出现较明显的刺激股市的变化，主力资金（国家队）也出现了不寻常的异动。
而周小川的表述发生了明显的变化，“不应该让经济中的杠杆率太高，走得太远，较高的杠杆率可能引发宏观风险，我们要警惕这种风险。应使国民储蓄更大的比例投入股本融资。”
我们注意到，提到“国民储蓄应更大比例投入股本融资”，会令人回想起2012年，党的十八大报告提出“多渠道增加居民财产性收入”，而这是继2007年党的十七大报告首次确定“创造条件让更多群众拥有财产性收入”之后的又一政策亮点，对切实保障和改善民生、持续扩大中等收入群体来说，具有十分重要的现实意义。
当时在提到多渠道增收空间的一个方面就是金融产品投资，储蓄、债券、保险和理财产品依然是居民财产性收入主要来源，还有股票、期货、黄金、外汇市场收益，我们对此将保持持续的关注度。
其次就是，高企的IPO门槛出现了一些微妙的变化，而这将是值得我们特别关注的重大消息；
3月18日发审会审核通过的创业板拟上市企业——北京万集科技股份有限公司不仅2014年净利润下降75.8%，2015年上半年营业收入不足2000万元、净利润也仅610.57万元，而营业利润、现金流量净额更是双双为负。
在一位投行人士看来，从万集科技财务数据看，审核环节对于营业收入下降、利润下滑、现金流紧张等财务数据的关注度正趋于弱化，这也意味着三个重要变化正在出现。
首先，万集科技2014年营业利润、利润总额、净利润三项数据，2014年较2013年均出现了大幅下滑，下滑幅度分别达到了84.61%、75.54%和75.80%。
其次，万集科技披露的招股说明书摘要显示，该公司现金流量表主要数据并不漂亮，尤其是2015年1-6月的数据尤为“刺眼”。
经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额、现金及现金等价物净增加额四个数据中，三个数据均为负数，仅筹资活动产生的现金流量净额为正值。
最后，经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、现金及现金等价物净增加额负值均高达12536.83万元、211.51万元和8815.94万元。
“这个项目展示出来的情况的确值得关注，也给市场释放出了一个惊天信号，这说明监管部门对企业财务数据的关注度趋于弱化，强化的是信息的真实充分披露。”一位投行人士分析说，从万集科技财务数据看，营业收入下降、利润下滑、现金流紧张等因素在审核环节可能并不那么重要。
我们也注意到，国际局势异常微妙：
首先，据韩国联合参谋本部21日消息，当天下午3时19分许，朝鲜向半岛东部海域发射数枚短程飞行物，再次进行武力示威。
其次，据韩联社3月21日报道，韩国统一部发言人郑俊熙21日在例行记者会上表示，朝鲜随时都可能进行第五次核试验，这一判断有科学依据，政府正在防范一切可能性。
再次，参考消息网3月21日报道 日媒称，中国的大型国际贸易港、经营朝鲜煤炭进口业务的辽宁省营口港，已开始采取禁止一切朝鲜船只靠港的措施。
日前港口相关人士证实了这一消息。朝鲜进行核试验和事实上的导弹发射试验后，联合国安理会通过了制裁决议，限制朝鲜出口煤炭等矿产资源。
中国的上述措施较之联合国决议规定更为严厉 ，据认为，其目的在于让有反复挑衅性言行的朝鲜保持自律。
最后，昨天一条重磅的国内金融新闻出现。央行表示：周小川没说过“鼓励储蓄进入股市”。
央行重温周小川在G20上关于资本市场的论述：日前，有媒体称周小川希望鼓励储蓄进入股市。这是曲解和误读。
2月G20会议上，周小川说的是通过资本市场股本融资能够使储蓄中更大比例进行股本融资。股本投资和投资股市是不同概念，通篇讲话看不到任何“鼓励储蓄入市”的字眼。
我们认为昨天股市再次强势逼空，有点出乎我们意料。当然最主要的因素就是央行行长表示鼓励储蓄入市，这么一个超强的刺激性新闻的出现。
昨天我们分析研究后认为，没有理由现在央行行长会鼓励，全国人民的储蓄进入股票市场。甚至于昨天下午我们有强烈的冲动，想减磅炒作的，至少我们成功地阻止了有些会员，想尾盘入市满仓操作的强烈冲动。
同时，*ST博元退市是一件非常重要的标杆事件，我们认为此事件充分的表明，证监会刘士余主席强调要“依法监管，从严监管，全面监管”，上任后首次亮相时第一句话就是“我尽我的努力,忠于中华人民共和国的法律,保护广大股民的合法权益”。
对*ST博元依法实施强制退市，可谓是证监系统落实这一要求的“第一炮”。刘士余强调“只有监管才能保证改革措施顺利实施”，缺位多年的退市制度强有力落实，正是为了给包括注册制在内的改革做好准备。
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发表于 2016-3-22 19:31:15
