凯恩斯：无需换股，今天2-8风向就会改变

大参考

　　昨天金融大盘蓝筹和地产股集体大涨，带动沪指大涨了80多点，而创业板则跌了40多点。很多人惊呼，市场可能要出现2-8转换。所以很多投资人就准备抛弃小盘股，准备买入大盘股。个人以为，这种操作，可能左右挨耳光，得不偿失。

　　地产股和金融的上涨是因为一则消息：房贷利息抵扣个税。如果这个消息证实，也是明年个税综合改革方案出台的事情。如此的确利好房地产行业和金融行业。通过抵扣个税方法能够降低购房者按揭贷款的成本，这符合目前楼市去库存的导向。但是，大家不要忘记，为什么房地产需要去库存？因为目前的存量房子，需要大概2年的时间去消化，换句话说，现在房产过剩了。何况每年开发商还在大量的建房。在三四线城市开始出现空心化的时候，大家都转向更好赚钱的一二线城市居住时，恐怕三四线城市，如东北、西北的很多城市人口大量外流，城市整体衰落都不可避免，你还指望房产有多少需求？在中国城市化进程超过50%之后，在北上广人均居住面积超过美国的时候，房地产市场的衰落是不可避免的。所以，所谓的二八转换是一个伪命题。2016年股市最大的事件就是注册制改革，就是港股通。这两个消息，一个对于中小创不利，一个有利。中小创的确存在不确定性。但是注册制不等于随便发行股票，只有金融市场稳定才能发行新股，所以我以为，注册制对于中小创未必是大利空，也许会吸引更多的人来寻宝。

　　至于说注册制分流资金，至少目前大家不用担心资金的问题。让我们看看市场的流动性有多少好吧。  周二集中发行的8只新股的网上、网下发行结果昨日揭晓。8家公司网上、网下均获资金追捧，并全部实施顶格回拨。资金打新热情高涨，加上周一发行的凯龙股份 ，9只新股网上、网下合计冻结资金近两万亿，冻资规模超出市场预期。如果没有意外，周二申购的资金将在本周五解冻（t 3)，中小创恐怕迎来的是上涨而不是大跌。再说，即使股市下跌，也会像6月一样，接上打新资金，一起跌才对。

　　总体来看，虽然从技术指标来看，本周没有收复上周五的阴线。的确有可能下跌。从时间周期来看，创业板从4000点到1779点下跌了13周。而从1779到上周也是反弹了13周。存在变盘的可能性。但是在没有重大利空的情况下，这种调整是以横盘整理的方式进行，一旦过了12月，1季度整体流动性充裕的时候，再加上估值修复到位，恐怕大盘会迎来新一轮上涨。所以下跌时可以控制仓位在半仓左右，但是不宜空仓。