玉名：本次IPO重启行情的三大要点

大参考

　　市场已经开始猜测IPO将要重启了，没想到真的来了，券商连续三天涨停，让很多投资者困惑，也让不少人看到了IPO重启的希望，历史上已经历过了8次IPO重启，仅有1996-2001、2006-2008年、2014年出现牛市的大幅上涨，其余阶段均为下跌，幅度为10-20%左右。IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，但IPO不是市场的拐点标志。以第八次暂停（从2012年11月16日至2014年1月17日），随后市场一路筑底到了2014年7月才是开始反弹，在年末降息周期开启后才走出了一波牛市。那么在冷静之后，思考第九次IPO重启，其能够带来什么呢？

　　1、第九次重启的特殊性

　　2015年11月6日，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会将完善新股发行制度，重启新股发行，但并未给出重启IPO的时间表。仔细的阅读一下IPO重启后的机制，一共有五条，但我认为对股民来说最重要的是“证监会取消申购预缴款制度，网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售，投资者按获配数量缴纳资金”，简单点说，玉名认为这意味着市场不需要将申购预缴款的大量资金冻结，资金搬家的情况消除了，这是之前IPO重启之后所没有的；还有就是先摇号，中签的号在缴款，还会带来更多的资金长期持股，因为这意味着买的股票越多，配的号就越多，中签的概率就越大，所以短期会有一个资金增仓的过程，

　　现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，而有此前已经发行的10家预计2周之内发行，剩下的18家在年内发完。这些新股是稀缺资源，会受到很多资金的青睐，尤其是从2014年新股发行我们可以看出，打新的赚钱效应吸引着场外资金积极入市并且买股配市值。每一波新股发行，从短期来看市场由于打新资金的分流而有所回调，而在打新资金解冻后总会迎来一波新的上涨，并且带来不少的增量资金。不过，由于短期新股总量有限，那么资金短期大幅涌入的概率还是不大的，所以IPO重启消息公布的首周很可能是一个振荡市，甚至会有调整的。

　　2、重启消息公布后首周A股走势

　　配资清理结束时利好，重启IPO是利空，但废除申购预缴款制度又算利好，这些利好与利空交织，最后怎么走?新华富时A50期指是海外资金对A股态度最直接的体现，也往往是A股走势的借鉴，如图，我们可以看到在IPO重启消息公布后，马上是一个大幅度跳水，随后有所反弹，但还是一个走低的格局。这或许对股民是一个启示，也是下周行情的写照，尤其是在经过了连续3个交易日几乎是以板块涨停的疯狂之后，整个券商从国庆之后至今的累计涨幅也超过了50%，应该说已经成功实现了补涨。玉名认为本次新股制度改革后，会有更多场外资金入场，因为只有持有仓位和市值，才能够打新，因此指数后期出现调整就会有资金提供仓位，但股民也要明白，之前3600-4200点救市失败被套的筹码不少，所以测算多少增量资金因打新而入市还是有难度的，至少会打折扣，因此不要过分乐观，当然市场“吃饭行情”，“炒新行情”，“年报题材”都是明确的热点，这些是固定的机会，所以精选个股是关键。

　　3、受益IPO重启的个股分析

　　之前分析过中国进入到了上世纪90年代之后第五次负利率时代，而面对着50多万亿元的储蓄存款，打新是一个很好的模式，因此会有更多的资金入市。受益IPO是的三个要素：第一个是打新基金，可以考虑；第二个是重启IPO主要利好券商、创投两个板块。新股发行能给券商投行部门带来不少的收益，利好于券商基本面的改善。而IPO的恢复对于创投企业项目的退出提供了比较好的一个平台。第三个是次新股。结合历史情况来看，每一次新股重启时次新股几乎都获得市场的热捧，原因是IPO重启后行被炒作后，会拉动前期上市的次新股。此外，统计结果来看，历次IPO暂停，中小板指数都出现了较大幅度的上涨，最大涨幅均超过了30%。而每次重启后都呈“倒V”字形走势，冲高后有所回落。由于叠加大牛市背影的影响，IPO暂停、重启尚不能成为市场反转的分水岭。

　　综合来看，我认为IPO重启是一个相对重大的事件，但就此认为市场开启牛市或者说要大跌，都是不客观的，IPO重启短期会令A股承压，至少是心理上的考验，而这恰恰可以检验反弹的成色。股市还在延续上升势头，但是盘中的振荡会增加，注意调仓换股，从涨幅较大的个股中撤出，留一些底仓以防强者恒强，锁定利润为好。对股民来说，还是以之前玉名给大家挖掘的次新含权股、ST摘帽股等明确的题材，尤其是股民不要忘记，年初1-4月最大的题材是年报和摘帽，这些并不受IPO重启的影响，相反会更受资金的欢迎。