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蒋妍琋：叙利亚战事对阵美数据，低油价的幕后元凶 叙利亚方面： 俄罗斯空军司令邦达列夫上将周四表示，俄罗斯已向叙利亚部署防空导弹系统，旨在保护在叙俄罗斯军队的安全。 应叙利亚总统阿萨德要求，自9月30日起俄罗斯开始对叙利亚境内的IS目标发起空袭。俄罗斯官员多次坚称，俄在叙行动仅限于空袭。据悉，俄在叙军人已增加至约4000名。 叙利亚战事本应推动国际油价大幅上涨，但原油却迟迟未见上涨的趋势。 美国数据： 美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，10月ISM服务业就业指数为59.2，接近历史高位。初请失业金人数数据显示，裁员水平也处于历史低位。 与此同时，美国制造业活动萎缩，受强势美元和油价暴跌冲击。美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国10月ISM制造业就业指数47.6，低于50，表明制造业活动萎缩。 那么美国就业市场整体情况如何呢？“小非农”ADP就业报告显示，美国10月民间就业人数增加18.2万人，暗示美国10月非农就业报告或向好。 美国数据的大量利空，以及美联储大小官员皆为美元助威，美元迅速走强，压制原油的反弹空间。 对于非产油国来说，油价下跌对本国经济来说都是一件好事。然而，只有一个国家能够从长达一年多的低油价里获取全部的好处，那就是美国。 美联储在金融危机后成功修复了美国的信用，这使得企业能够将他们的债务水平降到数十年来的新低，同时失业率从10%下降到5.1%。所以美国的生产者与消费者能够享用低油价带来的种种好处。 世界其他国家都在艰难应对低油价带来的影响。全球第三大经济体日本的工业生产从2008年时的顶峰下跌了15%；第四大经济体德国，年经济增长率只有1.7%，但却占欧元区11%的失业率。 新兴市场方面，中国衡量制造业健康水平的采购经理人指数（PMI）受经济增长放缓与投资者信心不足影响，创造了新低。巴西经济则受商品价格萎缩、贸易减少、政府腐败丑闻等的影响一直处于萎靡不振的状态。 美国，则相反，生产者与消费者正处于一种相当和谐的关系中。标普500指数上的企业的净债务比率为25年来最低，拥有3.52万亿美元的现金与有价证券，还有创纪录的股票收益。对于这些企业来说，未计息净债务比率从2003年时的4.9%下跌至1.7%，为25年来新低。 同时，美国经济平均月度工作机会的增加也处于自1999年以来最快水平。当越来越多美国人加入劳动力市场，生产效率就会提高，他们也将会拥有可多的可支配收入。这或许可以解释为什么底特律的三间汽车生产商8月时录得出乎意料的强劲销售数据。通用汽车表示，今年整个行业的销售将上升至1730亿美元，是2006年以来最多的一年。 美国企业变得更容易盈利了，而消费者需求也随着油价一年内暴跌而增大。这也反映在标普500企业的健康的毛利率上。这些企业的毛利率从2014年第二季度的32%上涨到了今年的33%。 更低价的原材料与能源使得美国企业能以更低的成本进行生产。同时，消费者拥有更多的收入可用于消费。这使得消费品公司，如惠而浦、卡麦克斯的销售大增。标普非必需消费品指数上的85间企业股价均处于1990年以来最高位。 与现在情况最为相似的时期应该是上世纪90年代，当时油价在20美元/桶附近徘徊。那时，正如现在一样，低廉的油价促使美元走势强劲：在1995年至2001年期间，美元上涨了46%。同时，美国企业也变得更加盈利。即使现在美元比2001年顶峰时下跌了17%，但上升的毛利率有助于抵消强劲美元带来的冲击。总而言之，美国经济再一次在低油价时走向繁荣昌盛。
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发表于 2015-11-6 16:05:35
