萤石业兼并重组受鼓励

大参考

　　一、行业动态

　　1、耐火粘土与萤石业兼并重组受鼓励

　　作为重要的战略资源，耐火粘土、萤石等非金属矿行业兼并重组的力度将加大。随着相关政策力度的加大，行业整合大幕即将拉开。

　　工信部还发布了符合《萤石行业准入标准》的第一批生产线名单，其中包括金华市精选矿业有限公司等10家企业的相关生产线。业内人士认为，今后不能进入准入名单的企业和生产线，可能面临被淘汰、兼并等局面。

　　2、制冷剂价格开始跟涨

　　近期氟化工行业产品价格涨价，巨化股份、三爱富，已获确认。对于后市价格走势，两公司较为谨慎，仅表示“跌多了自然要涨”。氟化工行业中的制冷剂品种方面也有反应，昨日，R22、R134a、R125等三个品种价格出现调整，涨幅分别为400元/吨、500元/吨、4000元/吨。

　　卓创资讯数据显示，当天江苏梅兰对旗下三个PTFE品种价格进行了调整，悬浮中粒、分散、细粉树脂分别上涨1万元/吨、2000元/吨、1万元/吨，涨幅分别为14.7%、2.5%、14.3%。巨化股份调整的品种则为分散、细粉树脂以及分散乳液，调价幅度分别为5500元/吨、1.25万元/吨、2000元/吨，涨幅分别为6.5%、18.5%、3.4%。其中，三爱富将悬浮中粒树脂上调5000元/吨，涨幅为6.8%；分散树脂并没有调整，价格仍旧为8.5万元/吨。中昊晨光、东岳集团调价幅度则为2000元/吨～9000元/吨不等。

　　因为前期价格较低，阜新恒通将分散树脂上调1.4万元/吨，悬浮中粒上调7000元/吨。

　　三个品种的价格已分别涨至9万元/吨、8万元/吨、6万元/吨，涨幅分别为12.5%、50.9%、5.3%.需要说明的是，PTFE是氟化工行业中的有机品种，主要用于生产管件、涂料、薄膜等。

　　目前两家上市公司中，包括在建项目，巨化股份的PTFE产能约为1.3万吨/年，三爱富的PTFE产能约为8000吨/年。

　　3、产品产能过剩，供过于求明显

　　据卓创初步统计，国内萤石产能呈逐年快速递增趋势。就近期数据来看，萤石产能由07年总产量385万吨快速上升，仅2012年上半年粗略统计已达420万吨。由于2010年1月国务院办公厅下发了《关于采取综合措施对耐火黏土、萤石的开采和生产进行控制的通知》，并于当年3月1日起已经实施，萤石已做为国家战略资源被严格管理。现市场95.3%产品用于内部氟化工、钢铁、陶瓷，水泥等产业需求，仅4.7%用于出口市场。然本年度受欧债危机、美市场经济下行风险加剧及国内经济面低迷大势影响下，下游氟化工产业年底均呈下行趋势。前期氢氟酸及氟盐企业检修较多，市场整体用量缩减；外单市场采购力度难有提振，低量操作为主。故上半年内萤石产品均产能过剩，市场供过于求明显。

　　据卓创了解，萤石块料市场近期问货增多，广东、福建地区近期下游钢市开工回暖，企业采购面逐渐放量，心态向好，地区部分产品近期价格略有调高迹象。华北市场影响延迟，钢材价格难见上扬，由于企业节前补充库存不明显，萤石块企业近期有意下调价格促成交，短期内低价吸引成交或有放量。

　　4、萤石资源整合遇僵局

　　萤石资源开采是氟化工产业链的上游产业，也是产业发展的基础。近年来随着氟化工产业的兴起，作为产业链上游的萤石资源过度开采现象越来越严重，萤石资源整合也遭遇僵局。

　　据了解，针对萤石资源长期存在的过度开采现象，2010年2月和2011年9月，工信部先后出台了两部行业相关准入标准，旨在推进资源整合。2012年也由此被认为是萤石资源整合实质性推进的一年。

　　工信部此前发布的准入标准规定，萤石矿开采企业的单条生产线日处理矿石能力应大于或等于100吨。但记者了解到，此前获得开采权的部分地区中小矿企并没有停止生产，理由是他们此前获得的许可证上标注有10~20年开采权，有效期未到，就不停止生产，这甚至得到了一些地方政府的支持。

　　实际上，萤石专委会已注意到上述情况。在2012年7月初召开的座谈会上，萤石专委会秘书长蒋富林表示，“上半年矿产开发秩序混乱在加剧，无证非法开采大肆泛滥成为扰乱市场秩序、加速萤石价格下行的主要原因。”而据生意社监测显示，8月上旬国内萤石售价在1750元/吨左右，较去年同期3000元/吨已跌去四成。

　　上述与会人士在接受记者采访时介绍，由于开采较早，原本矿藏较多的浙江省，目前所开采的萤石矿已不能满足本省氟化工的发展要求，福建、江西的总体储量也在明显下降，随着四川、吉林地区新探明3000万吨级乃至亿吨级储量的高品质萤石矿藏，传统资源格局正在被打破。

　　5、新项目含金量低

　　虽然针对萤石资源过度开采、萤石价格下行的现状，与会企业已达成向下游高附加值产品发展的共识，但记者了解到，一年来各地上马项目还是以产能过剩或即将过剩的通用产品为主，新项目含金量普遍较低。

　　某大型化工集团投资约10亿元建设的湖南南部地区氟化工产业基地，以及辽宁斥资近百亿打造的产业基地，涉及项目多集中在产业链中前端，已落实的也是类似无水氟化氢、氟盐及替代品等生产线。

　　实际上，随着加工深度增加，氟化工产业链产品附加值明显呈几何级数增长。即使在历史高点上，萤石价格也不过3000元/吨，中游无水氢氟酸是1.2万元/吨左右，而位于下游的氟橡胶价格则达到每吨数十万元，部分含氟精细化工产品更是达到每吨上百万元，但目前各产业基地的高端产品开发多停留在规划中。

　　当然，也有部分企业开始投建高附加值的氟化工生产线。证券时报记者在多氟多、九九久等氟化工公司的半年报中发现，多氟多的2000吨六氟磷酸锂生产线已于今年投产，九九久已建成400吨六氟磷酸锂生产线，新增1600吨二期装置正在建设中。两家企业众多产品中，六氟磷酸锂毛利率最高，均在50%以上。但相比较产业链上游产品动辄几十亿、上百亿的投资，九九久两条六氟磷酸锂生产线投资总额仅2亿多元。

　　新能源类产品六氟磷酸锂颇受国内技术优势企业青睐。煌烳氟化学技术研究所负责人皇甫根利认为，之所以业内看好六氟磷酸锂，是因为便携式电子产品、电动汽车和电动自行车等对六氟磷酸锂的需求稳中有增，由于市场前景好，有独立生产能力的企业都有扩能计划。除了上述两家上市公司外，天赐高新1700吨六氟磷酸锂生产线将于今年投产，四川广汉市也正在兴建3000吨六氟磷酸锂生产基地。　　

　　二、重点上市公司

　　4月27日神州矿业公司子公司XiangzhenMining将从5月1日将萤石粉产品价格由目前的每吨2500元人民币提高至3100元人民币。这将带动下游氟化工产业链产品价格出现上涨；另外接下来的限电会影响到部分厂家的开工情况，减少产量，而且目前厂家库存均有限；同时4-7月为制冷剂需求高峰，因此制冷剂R22、R134a的价格均出现了上涨，R22市场价格已上涨至25500元/吨，随着供给的减少，制冷剂的价格还将出现上涨。

　　1、天业通联：

　　公司是一家集研发设计、制造安装、销售服务为一体的重大装备制造骨干企业，产品覆盖交通工程、能源工程、采矿工程、物流工程等国家重点工程领域。以铁路、公路桥梁架运设备、非公路运输设备、起重设备、无砟轨道铺装设备、隧道掘进设备等为主导产品。公司自主研发制造的900吨高速铁路架桥机、900吨轮胎运梁车、900吨轮胎式、轮轨式提梁机等系列产品，广泛应用于哈大、京沪、京津城际、京石、郑西、武广等客运专线；900吨桥式起重机、2650吨造桥机应用于长江苏通大桥、北京四丰桥、杭州湾跨海大桥等；公司研制的架桥机、龙门吊、平板动力车等产品相继出口到韩国、沙特阿拉伯、阿尔及利亚、波兰等。

　　天业通联收购银亿矿业75%股权进军氟化工

　　以铁路桥梁施工等起重运输设备研发、设计、制造和销售为主营业务的天业通联(002459)将进军矿产开发，公司打算通过收购内蒙古银亿矿业75%股权介入氟化工上游产业。

　　天业通联今日发布公告显示，8月2日，公司与内蒙古银亿矿业三位股东金献东、金晓泉和管桂林签订了意向协议，公司拟以自有资金通过收购银亿矿业现股东部分股权并增资银亿矿业的方式，取得增资后银亿矿业75%的股权，总出资额在人民币9000万元至13500万元之间。

　　据悉，银亿矿业系位于内蒙古自治区赤峰市敖汉旗，成立于2006年11月13日，注册资本人民币660万元，其中法定代表人金献东持有95.46%股权，金晓泉持有3.03%股权，管桂林持有1.51%股权。

　　银亿矿业的经营范围包括萤石采选、萤石销售、氢氟酸生产等。截至目前，该公司核心资产包括萤石原矿、一座日处理能力300吨的萤石加工厂及一套年生产能力1万吨的氢氟酸生产装置。

　　银亿矿业拥有丰富的萤石原矿资源，其中包括敖汉旗白杖子矿区(采矿权)和龙凤沟矿区(探矿权)，白杖子矿区目前探明矿石储量为46万吨，平均品位为58.31%.根据当地政府对萤石资源整合方案，银亿矿业是政府指定的唯一萤石整合企业，被授权整合敖汉旗内所有采矿权的萤石矿资源；此外，银亿矿业氢氟酸项目的建设规模为3万吨，目前已建成投产一套年产能1万吨的生产线。

　　作为本次收购的条件之一，银亿矿业现股东承诺，银亿矿业2011年税后利润金额不低于2000万元人民币。此外，力争在2012年完成对敖汉旗内的所有萤石采矿权证的整合，使其全部转至银亿矿业，通过扩产达到年产3万吨氢氟酸、12万吨硫酸的生产能力。

　　天业通联称，随着国内对萤石资源的战略性限制和氟化工产业下游应用需求的不断扩张，氟化工产业面临良好的发展环境和机遇。通过上述合作，公司可以快速介入氟化工产业上游，并适时向产业下游延伸，打造产业链，构建公司新的产业板块和利润增长点。

　　资料显示，萤石主要成分是氟化钙，而氟化钙是下游冶金、氟化工等行业的基本原料。这种矿石资源不仅不可再生而且非常有限，目前国家对萤石矿的开采和生产采取了控制措施，近年来价格一路走高。

　　2、亿利能源：公司简介

　　公司形成了化工和中药两大核心业务。在化工领域，公司是国内最大的硫化钠系列产品生产企业，形成了以芒硝为原料的硫化钠、超细硫酸钡、燃料中间体和农药中间体等高科技产业链。在中药领域，公司拥有220万亩以甘草为主的中蒙药材基地，发展中草药的种植、生产、销售和研发，形成了畅销的亿利甘草良咽系列产品、千金止带丸、六味地黄丸、蛾蓉益肾口服液等产品。09年定向发行股份购买资产暨重大资产重组完成后，公司实现了由无机化工和医药产业向能源化工循环经济的产业转型，形成了“煤—煤矸石发电—电石—离子膜烧碱—聚氯乙烯(PVC) —工业废渣综合利用生产水泥”的一体化循环经济产业链。

　　3、三爱富 600636

　　公司是国内的氟化工龙头企业之一，主要的优势产品有PVDF聚偏氟乙烯，和第三代制冷剂产品R32，R125，R1234yf，另外公司在内蒙古的氟化工基地，准备打造上下游一体化产业链，从氢氟酸到，R152b，到PVDF，充分利用当地的资源优势。

　　综合毛利率大幅上升。前三季度，公司综合毛利率35.84%，同比提升17.64个百分点。我们认为国外生产能力向国内转移构成了行业的景气度上升。虽然原材料价格伴随产品价格大幅上涨，但氟化工的行业特点决定了行业盈利能力增强。

　　R1234yf进入试产阶段。虽然投产日期延后，2012年可以贡献业绩，该生产线是目前最大的工业化装置。我们认为该业务将成为公司新的赢利增长点。

　　PVDF增量明显。公司的主要业务优势在于PVDF产品，PVDF产能本年5000吨，明年翻至1万吨，是国内PVDF树脂的领军者，产能进入国际一线生产商行列。太阳能背膜、各种膜产品，市场需求将不断扩大，成为公司新的盈利增长点。

　　替代制冷剂盈利能力下降。公司的新一代制冷剂业务家用空调R410a还是在位杜邦做中间品供应，随着11年底R410a专利到期，公司将可以自行生产R410a，但由于国内新投放产能大幅增加，我们预计R125，R32，R410的盈利水平将远低于2011年。

　　4、兴业矿业 000426

　　公司全资子公司赤峰富生矿业发生安全事故公司公告5月9日公司全资子公司赤峰富生矿业发生一起安全事故，造成 1人死亡。公司及富生矿业立即启动事故应急预案进行应急处置和善后。

　　预计富生矿业可能将停产整顿事故发生后，当地政府已成立事故调查组，正在对事故原因进行调查。我们预计富生矿业可能会停产整顿。

　　富生矿业一旦停产对公司业绩影响较小富生矿业铅锌银采选产能9万吨/年，是公司五家矿业资产中产能最小的一家，在公司合并报表中占比较小：2011年，富生矿业销售收2，256万元(占比2.36%)，净利润 313.5万元(占比1.37%)。因此，富生矿业即使停产预计对公司2012年度经营业绩影响也较小。

　　集团有色采选资产承诺全部注入，储量暴涨在即融冠矿业预计将从2011年的100万吨逐渐增至2012年的135万吨。锡林矿业尾矿选钨，设计1000吨/天处理量，预计2012年中旬可投产。集团承诺：未来上市公司定位于有色金属采选及冶炼的平台。集团及下属子公司从事探矿业务完成探矿权转为采矿权后，在形成利润后一年内，将启动将相关采矿权资产转让给上市公司工作。最具看点的有：河南唐河时代拥有唐河县周庵矿区铜镍矿，矿石总量9755万吨，镍、铜金属量32.84、11.75万吨。其他还有：西乌珠穆沁旗银漫矿业(铅、锌、银、铜矿，正处于全区详查)等有望注入的优质矿业资产。