虹麓闲人：经济和股市的主背景在货币竞争

大参考

　　习主席关于文艺工作的谈话，我以为作为投资人需要高度研读和关注。我个人认为这是中国改革第三季的主题方向，是对1992年文化思维转化的再转化，将对未来中国社会、教育和文化产生比较大的发展刺激和思想的百花齐放格局，这也符合全球在2008年之后金融危机造成的国际经济和金融进行强制性改革的内在压力和改革缓慢的矛盾格局将被破局的国际大趋势。我个人的解读是这是之前国家一带一路经济战略相适应的社会改革战略思路和方向，将对包括社保、医疗、教育、文化、传媒信息服务等公共产品服务部门的发展和功能回归带来深远的影响。

　　美元指数在上个月的美联储失约之后，出现并完成了两个双头结构，目前处于下跌趋势中。美国9月20日之后到今天的宏观经济数据支持并鼓动了这次美元指数的下跌趋势，褐皮书也指明美元指数的上涨成为美国经济复苏的障碍。我以为，这仅仅是表面之词，在这个过程中，出现两大事：一是习主席访问美国，一是人民币国际交易结算系统上线。前一个事情定调了全球市场发展的潜在危机和机会的政治解决背景，后者则显示出国际经济改革将强制性启动并会产生深远的市场影响。

　　国内部分，股市在构造底部，至今还在构造之中，还不能轻易断言底部已经构造完成，各种力量的较量还在进行之中。新浪财经今天发布的文章《最严厉处罚季：19券商吃25张罚单海通证券扣分最多》，我们可以看到证监会对于券商的罚款和扣分中，我们以为问题最大的中信证券，被扣罚排名中排在海通、广发、华泰三只最活跃的龙头股梯队之最后，让人对之前的中信高层集团被颠覆的案子产生幻觉和预期模糊。毫无疑问，这篇文章对市场目前的恢复性上涨和引导上涨的龙头券商预期也必然会制造出预期模糊的结果，尽管我个人坚定认为，在未来的券商竞争中，广发、海通的市场竞争力极强，但我同样不能否认中信可能会受到政策关照更多，来自政府层面的关照可能将是中信证券最大的竞争力来源，而广发更像是一个民营券商，市场厮杀能力可能更强，没妈的孩子更坚强也更野性，我以为未来龙头在中信、海通之一与广发之间构造，我个人更倾向于中信和广发（分别代表国家与市场），尽管海通也很优秀。从市场未来走势看，除非美国因素将目前的危机进一步放大并制造新的恐慌事件，目前中国股市的趋势判断我更倾向于缓慢地上涨直到积累足够的交易量后才会出现洗盘并快速重回上升轨道。

　　关于中国经济，我认为现在舆论在说的问题都是客观存在的，但是不是就成为中国经济的危机点呢？关于这个问题，我更倾向于在认知问题的同时，也应该参考一下林毅夫先生近两年来的一些观点，虽然不合时宜但也具有一些参考性。资本外流问题，我不以为然，如果在目前的这种国际经济和金融发展的格局下，非中国成分的资本外流，我以为是完全没有道理的行为，如果大型国际资本都是这种思维水平和操作水平，那我真的怀疑他们还能存在几年，这种竞争对手岂不是毫无战略竞争意识？这不太可能，在这个问题上千万别拿李嘉诚说事，那是另一回事。我也不太赞同中国金融或者经济的竞争方向是击溃美国，这不是一个具有战略思维和有经济头脑更不要说全球视野的搞法，这是霸道不是王道，所以，我以为不管美国怎么做，中国至少到目前为止还是在中美关系上采取的合作解决问题和竞争迫使其解决问题的轨道上。关于美元加息，我认为在目前的国际经济状态下，做出适度的调整之后，保持现状可能是个客观的好选择也符合全球大多数新兴国家和欧洲的利益，稳定的市场预期前提下的全球经济和金融市场平和趋势是加息的必要条件，当然这样做需要美国做出一些妥协（毕竟美国倡导的普世价值观的一个重要根基是妥协），而各类主流货币的调整需要在充分协商之后做出流动性紧缩应该是方向，但各种货币紧缩的速度和规模可能不一致，不管怎么说，需要紧缩并让全球经济回归到制造业和实体产业，从供应端刺激全球需求复苏是走出2008危机的关键，如此可以预期的是人民币流动性规模需要在此做出一些适当的扩张以建设一个立足于可服务全球改革的政策性空间和调整空间，以保证在全球流动性扩张政策退出过程中全球汇率市场的稳定，而在此之前我看涨人民币。