蒋妍琋：中国和新兴市场是美联储的关注重点

蒋妍琋

　　蒋妍琋：中国和新兴市场是美联储的关注重点

　　

　　昨晚，美联储没有如市场希望的那样进行加息。而且，美联储还下调了今后几年的经济增长预期。但是，在随后的新闻发布会上，从耶伦回答记者问题的言辞上可以看出，耶伦本人非常希望尽快加息，对于没能在9月份开始加息有些显得失望。

　　

　　耶伦在新闻发布会上表示，“当看到就业市场进一步改善及通胀回升时，开始加息才是合适的。”这里其实释放了一个重要信号，即就业市场需要进一步改善，而通胀回升要较为明显时，美联储将启动加息程序。

　　

　　耶伦在新闻发布会上表示，“当看到就业市场进一步改善及通胀回升时，开始加息才是合适的。”这里其实释放了一个重要信号，即就业市场需要进一步改善，而通胀回升要较为明显时，美联储将启动加息程序。

　　

　　对于目前的情况，耶伦认为，“劳动力市场可能仍然存在一些周期性疲软问题，非自愿的兼职就业人数仍然更多，薪资涨幅仍然低迷。未来几个月的通胀率恐怕仍然相当低。国外前景看起来已经变得更不确定；需要密切关注国外局势。”这表明，目前美国国内就业数据的质量水分很大，数据可能存在失真情况。而眼下通胀情况不如预期则被耶伦理解为由外部输入性通缩导致的结果。那么，未来美联储可能不会再只看本国，全球经济形势的变化也会纳入美联储政策变化的考量范围。这其实从侧面折射出，美国经济很难在独善其身，需要照顾全球经济变化。

　　

　　受制于以上原因，9月份美联储加息计划泡汤。对此，耶伦心里其实非常不甘心，从以下她的言辞可以看出。耶伦说，“每次FOMC会议都有行动的可能，"这肯定包括10月份的会议"。美联储必要情况下可以召开特别记者会。”这充分体现了耶伦本人希望尽快加息的希望。此前，耶伦曾公开表示，预期年内会有两次加息过程。可能受此影响，耶伦本人其实更为偏向鹰派。

　　

　　在谈到近期全球市场动荡的情况时，耶伦表示，中国和新兴市场是美联储的关注重点。

　　

　　8月份金融市场在一定程度上体现出了中国风险，以及决策者处理这些问题的熟练程度的担忧。“如今，新兴市场的资本外流使得这些国家遭受巨大压力。其中，中国尤为明显。高盛分析师邓敏强等人在周四的一份报告中指出，中国8月份资金流出规模估计为1780亿美元。

　　

　　在这波资金外流结束前，新兴市场经济到底会遭到多严重的打击还不得而知。但从耶伦对于中国方面的表态可以看出，她用了极其婉转的表达方式”担忧决策者处理问题的熟练度来批评中国官方对于风险的处理不当。所以，她本人对于中国未来的经济形势是不乐观的。

　　

　　虽然，9月份美联储会议没有进行加息，继续把悬念留了下去。但是，蒋妍琋认为，耶伦在新闻发布会上的讲话已经给出了明确的提示。接下来，要判断美联储是否会加息只需要紧盯，美国就业增长是否平稳、通胀数据表现是否有所回升、外部输入性通缩是否有所减缓（全球经济通缩是否有所缓和）、中国经济风险是否有所降低。这几个方面的数据与事件信息就是判断美联储加息的重要依据。