蒋妍琋：中国股市大起大落，美联储何时加息困惑不已

蒋妍琋

　　蒋妍琋：中国股市大起大落，美联储何时加息困惑不已

　　

　　中国股市的大起大落让参与股票市场的投资者如坐“过山车”。美联储加息之声愈加迫切，若其果真加息，将对全球金融市场，特别是证券市场、黄金市场产生巨大影响。股市的无望、黄金市场的无奈加剧了投资者对市场的恐惧，然而，蒋妍琋并不这样看。

　　

　　首先，中国股市从5000多点依赖的下跌已经充分挤出了“泡沫”。目前的价格之所以难以上涨主要是因为：第一，担心中国未来的经济增长前景及对全球经济的潜在影响；第二，人民币贬值加剧了人们对股市的担心，而8月份报出的关于中国经济的一系列令人失望的数据则更是让人们对市场的担忧居高不下；第三，美联储即将加息的预期。通过充分的杀跌，市场已经进入低迷区域，凸显投资机会。

　　

　　在9月5日举行的G20财长和央行行长会议上，周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累，3月至6月,上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中以来，中国股市发生了三轮调整，其中8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括央行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　

　　其次，美联储对何时开始加息困惑不已。美联储的任务是实现充分就业和稳定物价的平衡。如果就业市场持续不景气，薪资和物价压力就会显现。9月4日，美国非农就业报告出炉，数据喜忧参半，一方面就业增速放缓，另一方面失业率降幅超预期。因此，外界认为，疲软的数据可能导致投资者对美联储推迟加息的预期进一步升温。

　　

　　当投资者正在猜测美联储是否会在9月加息时，美联储前主席格林斯潘表示，如果一个国家无法解决财政问题，那么货币政策将变得完全不相关。因为目前共和党和民主党正在就如何解决因为社会福利和医保所带来的巨大财政支出问题陷入僵局。国际货币基金组织警告美联储不要过早加息，因为目前全球经济增长面临许多风险，发达经济体应该继续保持支持全球经济增长的支持性政策，较高的利率将伤害目前脆弱的经济复苏。

　　

　　综上所述，蒋妍琋认为：一方面，中国股市倾向于低位振荡并不排除进一步下跌的可能，但这正是投资者进行建仓的大好时机；另一方面，美联储延迟加息的可能性较大。

　　

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