如松：要看清救市之后的局势

大参考

　　周末，管理层开启了轰轰烈烈的救市，救市之后怎么办？相很多人都犯嘀咕。

　　虽然我相信他们周末会救市，这是体制所决定的，也是现状所决定的。但更要看透救市之后的局势。

　　本轮股市上涨，有几个特色：第一，银行、券商甚至投资公司大面积参与配资，在这种快速下跌的模式之下，他们不可能安全出局，甚至无法出局；第二，去年四季度开始，全民炒股，几乎调动了全社会的力量；第三，基金公司在某些人慢牛、改革牛的鼓动之下，不相信出现这样的惨烈下跌，当跌势开启之后即便他们想出去也难以出去。

　　未来，短期再次开启全民炒股的热潮是非常困难的（该进来的差不多都进来了），意味着潜在的接盘已经不可能达到上半年的水平；未来银行等机构还会大胆的参与配资吗？估计是不可能的。救市之后无论股指怎走，都不可能形成上半年的热度和潜在的资金供给。所以，即便股指上涨，很可能也是一个反弹，反弹也就意味着资金的彻底耗尽，配资、机构的筹码将会转移到散户手上。那时，形成的局势会比现在更严峻。

　　从心理来说，机构在这种快下跌的模式下，难以出逃，逢高减仓应该是所有机构的策略。

　　任何一个全民炒股的高潮之后，意味着社会需求极度透支，恢复周期都是漫长的，沪深股市的股指就是如此走出来的。

　　前面说过7天银行间拆借利率，我认为是一个主要的参考指标，如果7天银行间拆借利率继续上行，意味着经济生活中创造信用的能力继续下降，慢慢地就会拖动长期利率，即便救市可以造成股指短期的震荡盘整，但很快就会再次下跌。

　　如果7天拆借利率掉头向下，形势向有利的方向发展，有利于股指延长反弹的时间。。

　　今天的市场，已经是八九万亿美元的市场，与十几年前根本不同，那时，拉动深发展和中石化（当时的流通股本是28亿）就可以控制指数，今天，中石油中石化四大银行在股市大规模扩容之后，对股指的左右能力越来越低，周四周五中石油都是红盘，但无碍股指的下跌，就是股市扩容之后的必然，所以，既要相信他们会救市，但也不要迷信救市，很多人认为政府无所不能，这是不可能的。