刘晓博：对当前股市的5个判断

大参考

　　过去24小时，股市仍然热点不断。我们先简洁回顾一下，都发生了什么：

　　昨天晚上8点以后，管理层连续公布了4条跟股市有关的新闻：1、为“两融”松绑，减轻近期的平仓压力；2、扩大券商融资渠道；3、从8月1日起降低股民交易中交易所和登记公司的收费标准；4、公布了6家公司通过首发申请，其中包括大盘股江苏银行。我在“博闻财经（tttmoney）”上对进行了分析，认为3个利好可能抵不住1个利空。

　　7月2日白天，股市继续不断爆出新闻。主要有以下内容：

　　1、华夏人寿保险宣布加仓，并公布了自己的家底：总资产超过2000亿元人民币。公司声明说：华夏保险坚定看好中国经济增长，坚定看好中国证券市场。

　　2、7月2日，中信证券发布消息，从即日起，信用账户融资保证金比例由0.7调整至0.6。此外，长江证券表示将从今天起开始受理融资融券合约展期事宜。

　　3、中国基金业协会再次发布大型公募基金唱多的文章，其中包括汇添富基金、广发基金。

　　4、一批浙江上市公司高层用逆市增持的行动表明了对企业、对中国经济的信心。“浙商资本联谊会”30多位会员联合《浙商》杂志发出倡议书：以实际行动共同维护资本市场繁荣。

　　5、7月2日，知情人士对腾讯财经表示，证监会正在向多个机构征求救市方案，证监会救市仍留有后手。

　　6、7月1日夜公布的4个消息，只给7月2日大盘带来很短的飘红机会，然后就是更加深幅的调整。上证指数最多的时候下跌了超过6%。在下午2点半之后，有资金在中国石油、中国石化、中信银行、工商银行、建设银行、中国银行等股票上试图护盘，但效果有限，上证指数到收盘仍然下跌了141点。

　　7、7月2日收盘后传来消息：据彭博新闻社报道，中国证监会正在检查近期在股指期货交易活跃的做空数据和做空者账户。有媒体指出，近期空方的操作手法是：通过IC1507（2015年7月交割的中证500股指期货合约）率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回，从而引发暴跌。

　　8、7月2日傍晚，周小川通过央行官网喊话：牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

　　通过上述消息，我们可以做出如下判断：

　　第一，管理层高度重视股灾可能引发的金融风险，已经开始全面采取行动，因此最坏的时候已经过去。虽然股市很难立即止跌，但酿成重大金融风险的可能性大大降低。中国有外汇管制，资本市场没有全面对外开放，因此国家有能力控制股市风险。

　　第二，管理层基本上找到暴跌的关键点：一是带来恐慌的最大原因：融资、配资盘的平仓风险；二是做空者的“抓手”IC1507。在融资、配资盘处理上，证监会已经给出了妥善解决方案，如果再能在“做空抓手”上采取合理的措施，股市的跌势会减缓。

　　第三，诸多跨部门的利好，由于需要协调，出台速度相对比较慢，在未来几天，尤其是这个周末相信会陆续出台。至于汇金增持、社保基金增持，我相信都已经在进行中，只是尚未高调宣布。

　　第四，市场在明天（7月3日）仍然有可能大幅震动，能否收阳要看开盘前和盘中会不会有突发新闻。但盘中考验3800点是有可能的。事到如今，管理层也不必在意一城一地的得失，有时候，让一些重要关口瞬间失守，反而可以分化空方，有利于反攻。

　　第五，经过此次暴跌和救市，市场氛围、各方心态都跟此前不同了。疯牛已死，即便上证指数在年内创新高，也是结构性、局部的牛市了。很可能是蓝筹股的独唱，创业板、次新股的出货季。不过这没有什么不好，因为IPO注册制快来了，大扩容最终不可避免，提前释放风险是明智的。